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作者|郭一鳴 ，編輯|wjx
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：本周是春節(jié)前的最后一個(gè)交易周，按照歷史的“日歷效應(yīng)”，春節(jié)前一周市場(chǎng)有明顯的“春節(jié)效應(yīng)”，而春節(jié)之火，市場(chǎng)的“開(kāi)門(mén)紅”行情也相對(duì)突出。在當(dāng)前市場(chǎng)整體估值歷史底部區(qū)域以及近期成交萎縮之下，整體可考慮逢低配置，做好春節(jié)前后的機(jī)會(huì)潛伏。
上周以來(lái)，對(duì)于市場(chǎng)的上行，我們認(rèn)為是以后一定的隱憂(yōu)的，這種隱憂(yōu)存在于幾個(gè)方面：一方面是風(fēng)格輪動(dòng)下市場(chǎng)上行空間或有限；另一方面，成交量未有效釋放下留意可能的回落；此外，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇下，仍有反復(fù)的可能。在這幾個(gè)擔(dān)憂(yōu)之下，指數(shù)確實(shí)迎來(lái)三日的調(diào)整。不過(guò)，在外資大舉進(jìn)場(chǎng)以及市場(chǎng)情緒的持續(xù)提振下，指數(shù)縮量調(diào)整下反而迎來(lái)了再次的上行，并創(chuàng)下此次上行新高。這也基本預(yù)示著，這里短期的風(fēng)險(xiǎn)解除，情緒提振下，元旦以來(lái)的主升浪行情可能會(huì)延續(xù)。
同時(shí)，從大數(shù)據(jù)看，歷史上春節(jié)前一周市場(chǎng)也有明顯的“春節(jié)效應(yīng)”，或?qū)κ袌?chǎng)繼續(xù)提振。根據(jù)粵開(kāi)證券的最近十年的統(tǒng)計(jì)總結(jié)，春節(jié)前10個(gè)交易日，市場(chǎng)勝率方面優(yōu)勢(shì)并不明顯，上證指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指上漲概率為60%，而深證成指僅為40%；但臨近春節(jié)，隨著1月中下旬地方兩會(huì)密集召開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)的政策預(yù)期升溫，節(jié)前5個(gè)交易日勝率及漲幅均有明顯提升。也就是說(shuō)，春節(jié)前5個(gè)交易日，市場(chǎng)更適合博弈和配置。
此外，春節(jié)后的行情看，實(shí)際上也會(huì)有明顯的開(kāi)門(mén)紅。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去的11 年中，有7 年上證綜指在節(jié)后10個(gè)交易日和節(jié)后20 個(gè)交易日內(nèi)收獲上漲，上漲概率均達(dá)72.73%；從上漲幅度看，過(guò)去11 年上證綜指在春節(jié)后10個(gè)交易日的漲幅均值為1.48%，在春節(jié)后20 個(gè)交易日的漲幅均值2.49%；比起春節(jié)前10 日和春節(jié)前5 日的平均漲幅，節(jié)后不僅上漲概率增加，回報(bào)預(yù)期有所提升。而且，從近11 年的數(shù)據(jù)看波動(dòng)性，歷年春節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)相比全年更為穩(wěn)定。也就是說(shuō)，春節(jié)后行情總體表現(xiàn)更好，而且也相對(duì)穩(wěn)定，是全年比較好的操作時(shí)機(jī)。
因此，在已經(jīng)到來(lái)的春節(jié)前最后一個(gè)交易周，完全可以考慮進(jìn)行春節(jié)配置，享受春節(jié)前后可能的“紅包行情”。對(duì)于當(dāng)前的配置，一方面可適當(dāng)增加持倉(cāng)，尤其是上周建議減持的投資者，春節(jié)前可適當(dāng)考慮逢低進(jìn)行加倉(cāng)；另一方面，風(fēng)格配置上，可逐步增加成長(zhǎng)板塊的倉(cāng)位。從歷史表現(xiàn)看，在春季前夕，三大股指中創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)占優(yōu)，中小盤(pán)、成長(zhǎng)和消費(fèi)風(fēng)格占優(yōu)。
總結(jié)一下：上周以來(lái)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)依舊存在，不過(guò)外資以及多方情緒提振下，市場(chǎng)整體向好力量繼續(xù)加持，指數(shù)仍有望保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。在歷史規(guī)律以及投資者偏好的刺激下，春節(jié)前仍可適當(dāng)考慮適當(dāng)加倉(cāng)，博弈春節(jié)前后的階段性行情。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002
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