A股市場
(資料圖)
一根中長陽線一舉收復(fù)了過去三個(gè)交易日的跌幅，滬指出現(xiàn)了今年首次漲幅逾2%的走勢，距離今年高點(diǎn)3310.49點(diǎn)僅有一步之遙的空間了。假如滬指成功突破3310.49點(diǎn)，那么接下來有望挑戰(zhàn)去年7月5日的高點(diǎn)3424.84點(diǎn)。
從去年10月底觸底以來，A股市場已經(jīng)形成了典型的上漲趨勢。在過去四個(gè)月的時(shí)間里，A股市場呈現(xiàn)出低點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高，高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高的走勢，這已經(jīng)形成了階段性趨勢上行的行情。
在股票市場中，最難扭轉(zhuǎn)的因素，往往不是政策，也不是資金面，而是市場運(yùn)行趨勢。當(dāng)市場趨勢得到確認(rèn)之后，很可能會沿著趨勢一直走下去，即使期間存在政策面、資金面的變化影響，但趨勢力量對股票市場的影響確實(shí)不可小覷。
站在A股市場的角度出發(fā)，接下來有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位。一個(gè)是今年1月30日的高點(diǎn)3310.49點(diǎn)，這個(gè)位置大概在20月線的位置。另一個(gè)是去年7月5日的3424.84點(diǎn)，這是去年4月底反彈以來的最高點(diǎn)。還有一個(gè)位置是2021年2月18日的高點(diǎn)3731.69點(diǎn)，這是2016年以來的反彈高點(diǎn)，也是中期市場反彈的重要阻力位。
與7年前的市場環(huán)境相比，7年后的今天，雖然市場指數(shù)仍處于3300點(diǎn)附近的水平，但市場估值已經(jīng)明顯低于7年前的數(shù)據(jù)。截至2月20日，滬市市盈率僅有13.29倍左右，當(dāng)前估值比歷史上80%的時(shí)間還要低，可見當(dāng)前A股市場的估值優(yōu)勢還是不錯(cuò)的。
在滬市估值偏低的背后，與一批核心資產(chǎn)、國企上市公司估值長期低迷的因素有關(guān)。例如，上證50的估值還不到10倍，滬深300的估值略高于12倍，再從銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股估值分析，它們的估值更便宜了。
在核心資產(chǎn)估值持續(xù)低迷的背景下，其實(shí)提升了整個(gè)A股市場的安全系數(shù)。隨著2023年穩(wěn)增長、促消費(fèi)的發(fā)力，未來A股上市公司的業(yè)績數(shù)據(jù)有望得到持續(xù)回暖，到時(shí)候市場的動(dòng)態(tài)估值也會更便宜了。
作為資本市場具有先知先覺的外資資金，它們的一舉一動(dòng)更具有風(fēng)向標(biāo)的影響。從今年1月份以來，外資資金呈現(xiàn)出持續(xù)凈流入的趨勢，2月份之后，稍作休整后外資資金繼續(xù)保持凈流入的態(tài)勢，可見外資資金對A股市場的態(tài)度是比較樂觀的。受到外資資金大幅流入的影響，A股核心資產(chǎn)出現(xiàn)了大幅反彈的走勢，即使部分核心資產(chǎn)反彈了50%，但從估值水平分析，仍然處于合理偏低的估值狀態(tài)。
從政策面、資金面以及估值狀態(tài)分析，A股市場不具有大幅調(diào)整的空間。相反，在整個(gè)市場安全系數(shù)比較高的前提下，卻提升了市場指數(shù)繼續(xù)上漲的預(yù)期，未來A股市場指數(shù)的上漲高度，則取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化表現(xiàn)，同時(shí)也取決于接下來上市公司的業(yè)績增速表現(xiàn)。
既然A股、港股的運(yùn)行趨勢已經(jīng)發(fā)生了變化，那么接下來市場大概率會沿著近期的趨勢繼續(xù)走下去。站在本身市場估值合理的基礎(chǔ)上，未來經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期以及上市公司業(yè)績增速回升的預(yù)期，將會影響著整個(gè)市場的反彈高度。相比2022年，2023年應(yīng)該會更加樂觀，全面注冊制的實(shí)施需要有一個(gè)良好的牛市氛圍保駕護(hù)航。