長江商報消息●長江商報記者 沈右榮
【資料圖】
中國鐵路在資本市場的戰(zhàn)略旗艦大秦鐵路（601006.SH）近期表現(xiàn)突出。
3月6日，大秦鐵路的股價收報7.07元/股，雖然漲幅僅為0.14%，但股價創(chuàng)了近7個月新高。如果將其前復權(quán)，股價則創(chuàng)了2018年2月下旬以來的新高。
與股價直接相關(guān)的是，公司市值突破千億大關(guān)，達1051.09億元。
作為中國鐵路首家以路網(wǎng)干線為資產(chǎn)主體的上市公司，大秦鐵路有著較強的盈利能力。2017年以來，公司年度盈利數(shù)均超百億。2022年前三季度，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為108.10億元，也已超過百億。
wind數(shù)據(jù)顯示，2006年上市以來，大秦鐵路累計盈利數(shù)達1794.90億元（不含2022年四季度），公司累計派發(fā)的紅利為918.39億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，盡管大秦鐵路將超過一半的凈利潤用作分紅，但公司財務狀況較好。截至2022年三季度末，公司資產(chǎn)負債率僅為30.94%。
上市以來年均盈利超百億
大秦鐵路受到了資金關(guān)注，股價創(chuàng)了階段性新高。
K線圖顯示，2022年8月2日，大秦鐵路股價盤中低點為5.95元/股，隨后，股價持續(xù)向上，當年10月18日，股價達到7元/股。接下來的幾個月，股價高位橫盤整理，最低曾下探至6.36元/股。今年以來，股價再度爬升，3月6日，股價最高位為7.15元/股，收報7.07元/股。
將股價前復權(quán)后，2018年2月27日以來，大秦鐵路的股價均低于今年3月6日的股價，這意味著，股價創(chuàng)了近5年新高。
股價上漲，一方面是中國經(jīng)濟復蘇的預期，另一方面，是大秦鐵路經(jīng)營向好的體現(xiàn)。
今年2月10日，大秦鐵路披露的生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)簡報顯示，今年1月份，公司核心經(jīng)營資產(chǎn)大秦線完成貨物運輸量3580萬噸，同比增長5.11%。日均運量115.48萬噸。大秦線日均開行重車77.2列，其中：日均開行2萬噸列車57.4列。上年同期，公司核心經(jīng)營資產(chǎn)大秦線完成貨物運輸量3406萬噸，同比減少8.22%。日均運量109.87萬噸。大秦線日均開行重車72.9列，其中，日均開行2萬噸列車52.8列。
大秦鐵路管轄大秦、北同蒲、南同蒲、侯閻、侯月、石太、太焦、太興、京原、京包、遷曹、寧岢、介西、太原鐵路樞紐西南環(huán)等鐵路線路，縱貫三晉南北，橫跨晉冀京津，線路營業(yè)里程為3149公里，在國家“西煤東運”、“北煤南運”能源運輸體系中居于重要戰(zhàn)略地位。公司稱，其實施“產(chǎn)運需”對接，“集疏運”一體，“速密重”并舉，形成了一整套具有自主知識產(chǎn)權(quán)的重載運輸技術(shù)體系。
從經(jīng)營業(yè)績方面看，大秦鐵路具有較強的盈利能力。
2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入587.64億元，同比增長1.96%，凈利潤108.10億元，同比增長5.44%。
大秦鐵路于2006年登陸A股市場，2010年開始，公司年度凈利潤超過百億。2010年為104.11億元，此后直至2021年，除了2016年凈利潤低于百億元外，其余年度均超過百億元。2022年，凈利潤預計也將超過百億元。
wind數(shù)據(jù)顯示，2006年上市以來，大秦鐵路實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為1794.90億元，年均盈利超過百億。
累計運量超80億噸
大秦鐵路強勁盈利能力背后，是公司強大的運力、龐大的運量在支撐。
大秦鐵路戰(zhàn)略地位突出，公司擁有的鐵路干線銜接了中國北方地區(qū)最重要的煤炭供應區(qū)域和鐵水中轉(zhuǎn)樞紐，在路網(wǎng)中處于“承東啟西”的戰(zhàn)略位置，在國家煤炭運輸大格局中處于重要地位。
大秦鐵路的主要貨源地山西、內(nèi)蒙古、陜西煤炭資源豐富，是中國最重要的煤炭產(chǎn)銷區(qū)域，公司主要客戶多為大型煤炭產(chǎn)銷企業(yè)，有較強生產(chǎn)能力和外運需求。
在技術(shù)方面，公司核心經(jīng)營資產(chǎn)大秦線是具有世界先進水平、年運量最大的現(xiàn)代化專業(yè)煤炭運輸線路，應用 Locotrol、GSM-R 等重載技術(shù)，配置了性能先進的機車、車輛等設備，實現(xiàn) 2 萬噸重載列車常態(tài)化開行，完成了 3 萬噸重載列車運行試驗。依托北同蒲、寧岢線等萬噸、2 萬噸裝車點和秦皇島、曹妃甸等煤炭接卸港口，組織大規(guī)模自動化裝卸和重載直達運輸，形成了完整、先進、高效的煤炭重載集疏運系統(tǒng)。
截至今年2月，大秦鐵路累計運量突破80億噸，創(chuàng)世界單條鐵路貨運量最高紀錄。
當然，大秦鐵路以運煤炭為主，煤炭的市場需求也有周期性，勢必會影響公司的經(jīng)營業(yè)績，并考驗公司風險抵御能力。
大秦鐵路的明顯優(yōu)勢是，盡管公司的資產(chǎn)以重資產(chǎn)為主，但公司的財務狀況較好，流動性充足。
截至2022年三季度末，公司資產(chǎn)負債率僅為30.94%。期末，公司賬面上的貨幣資金為639.86億元，長短期債務為425.20億元，現(xiàn)有貨幣資金可以覆蓋現(xiàn)有債務。而且，長短期債務中，有302.15億元應付債券，系公司2020年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。如果這筆債券順利轉(zhuǎn)化換成股權(quán)，公司短期債務將大幅減少。
此外，公司債務結(jié)構(gòu)較為合理。期末，公司短期債務只有12億元。
大秦鐵路的經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入。2017年至2021年，經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入金額均超百億，2022年前三季度為153.20億元。
近年來，公司不斷提升管理效率。2022年前三季度，公司銷售費用、管理費用分別為1.61億元、4.45億元，合計為6.06億元。上年同期，公司的銷售費用、管理費用分別為1.51億元、5.61億元，合計為7.12億元。對比發(fā)現(xiàn)，兩項費用合計減少1.06億元。
在營業(yè)收入同比增長的情況下，銷售費用略有增長，而管理費用明顯下降，一定程度上說明公司管理效率在提升。
基于較強的盈利能力及良好現(xiàn)金流，大秦鐵路積極回報股東。2006年至2021年，公司已累計派發(fā)紅利16次，合計派發(fā)918.39億元，分紅率超過50%。