這是一家我國(guó)中藥名牌企業(yè)，公司的產(chǎn)品主要治療心腦血管疾病，并被列入中國(guó)醫(yī)保名錄。
2022年第三季度，這家企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率，也就是心腦血管中藥制劑的利潤(rùn)空間高達(dá)54%，這說(shuō)明只要公司銷(xiāo)售100元的心腦血管中藥制劑就能賺回54元的毛利潤(rùn)。
(資料圖)
從2012年開(kāi)始，這家企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬幾乎都在增長(zhǎng)，并在2021年以3,452萬(wàn)元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。
當(dāng)一家公司發(fā)生經(jīng)營(yíng)問(wèn)題或者遇到財(cái)務(wù)狀況時(shí)，管理層一定會(huì)進(jìn)行裁員，此時(shí)支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)將出現(xiàn)下降。
所以支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)連續(xù)增長(zhǎng)并且創(chuàng)出歷史新高，則說(shuō)明該企業(yè)目前正處在高速發(fā)展的階段，每年都在招兵買(mǎi)馬向外擴(kuò)張。
但是在2022年第三季度，這家公司的銷(xiāo)售凈利率卻出現(xiàn)了下降，這勢(shì)必會(huì)減少該企業(yè)的收益，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家公司的股票在充分回調(diào)了58%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股醫(yī)藥概念板塊中，新光藥業(yè)(股票代碼:300519)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，新光藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為中成藥、化學(xué)藥和保健食品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。
該公司黃芪生脈飲的收入占比為78.87%，西洋參口服液的收入占比為12.22%。
在這家企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅6次，總共派發(fā)現(xiàn)金3.92億元。
并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重竟然超過(guò)了60%。這個(gè)比例非常高，說(shuō)明該企業(yè)對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
上面看過(guò)了這家公司的基本信息，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)在2022年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)為8,798萬(wàn)元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了8,940萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了2%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股醫(yī)藥概念板塊293家上市企業(yè)中排名第160位。這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模雖然不大，但是賺錢(qián)的能力卻很強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家企業(yè)盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，該公司的凈資產(chǎn)收益率為10.65%。這說(shuō)明如果管理層使用股東的100元錢(qián)，通過(guò)心腦血管中藥的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回10.65元的凈利潤(rùn)。
而這家企業(yè)目前的賺錢(qián)能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股醫(yī)藥概念板塊293家上市公司中排名第65位。這個(gè)名次很高，說(shuō)明其賺錢(qián)的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)非常強(qiáng)。
在本環(huán)節(jié)的最后我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的估值情況，市盈率是衡量一家公司估值情況最有效的指標(biāo)，它是股價(jià)與每股收益的比值。
2022年第三季度，這家公司的市盈率為23倍。這說(shuō)明如果管理層把每年賺到的利潤(rùn)都分給股東的話(huà)，你買(mǎi)入該企業(yè)1萬(wàn)元的股票，23年后就能賺回1萬(wàn)元的股息。
而這家公司目前的市盈率，在A股醫(yī)藥概念板塊293家上市企業(yè)中排名第66位。這個(gè)名次也很高，說(shuō)明其目前并沒(méi)有處在被高估的狀態(tài)。
綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模雖然不大，但賺錢(qián)的能力卻很強(qiáng)，并且其目前也沒(méi)有被高估。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
下面我們來(lái)分析一個(gè)重要的問(wèn)題，是什么原因使得該企業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短。
銷(xiāo)售回款的時(shí)間就是企業(yè)銷(xiāo)售心腦血管中藥的賬期，也是貨款回到公司賬戶(hù)里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，這家企業(yè)銷(xiāo)售完心腦血管中藥之后，還需要23天才能收回貨款。而現(xiàn)在只需要19天，銷(xiāo)售回款的時(shí)間縮短了14%。
銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短使貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了，這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢(qián)的能力。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司的管理層提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷(xiāo)售回款的時(shí)間，這些也使得該企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
上面看過(guò)了這家公司那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們?cè)賮?lái)找找茬，分析一下該企業(yè)目前存在的問(wèn)題與瑕疵，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司最大的問(wèn)題在于銷(xiāo)售凈利率出現(xiàn)了下降。
2021年第三季度，該企業(yè)銷(xiāo)售100元的心腦血管中藥還能賺回35.72元的凈利潤(rùn)，銷(xiāo)售凈利率為35.72%。
而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷(xiāo)售100元的心腦血管中藥卻只能賺回34.06元的凈利潤(rùn)，銷(xiāo)售凈利率降至34.06%，同比下降了5%。
而該企業(yè)目前的銷(xiāo)售凈利率，在A股醫(yī)藥概念板塊293家上市公司中排名第21位。這個(gè)名次非?？壳?，說(shuō)明其銷(xiāo)售凈利率相對(duì)來(lái)說(shuō)很高。
銷(xiāo)售凈利率的下降對(duì)于一家企業(yè)最大的壞處在于，直接減少了公司的收益，對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利的影響，這些是需要我們了解的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話(huà)，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦新光藥業(yè)這只股票，也沒(méi)有說(shuō)新光藥業(yè)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。