富凱摘要：短短三個(gè)多月時(shí)間，舍得酒業(yè)最大漲幅已經(jīng)超過(guò)80%，期間累計(jì)了大量獲利資金。
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作者|股伯通
3月9日，舍得酒業(yè)以0.99%小幅高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后先是緩慢震蕩走低，10點(diǎn)45分零7秒的時(shí)候成交價(jià)為195.66元/股，3秒鐘之后，在2741手賣(mài)單帶動(dòng)下，股價(jià)直接觸及跌停價(jià)177.32元/股。此后雖跌幅收窄，但至收盤(pán)時(shí)仍下跌4.32%。
3月10日，舍得酒業(yè)股價(jià)延續(xù)早盤(pán)沖高隨后回落的態(tài)勢(shì)，最終以下跌1.51%收盤(pán)。當(dāng)日傍晚，針對(duì)市場(chǎng)傳言，舍得酒業(yè)發(fā)布澄清公告稱(chēng)，公司內(nèi)外部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化，控股股東無(wú)減持公司股份的計(jì)劃。
富凱財(cái)經(jīng)注意到，此時(shí)距離舍得酒業(yè)2023年會(huì)提出的“向平臺(tái)型企業(yè)進(jìn)化”戰(zhàn)略?xún)H僅過(guò)于一月有余，突然遭此挫折原因何在？
風(fēng)險(xiǎn)提示壓垮反彈？
3月9日，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖、穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼、場(chǎng)景放開(kāi)的環(huán)境下，居民消費(fèi)能力和意愿有望進(jìn)一步修復(fù)。維持之前判斷，認(rèn)為白酒消費(fèi)將整體呈現(xiàn)漸進(jìn)式恢復(fù)。
海通證券認(rèn)為，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)將沿著二三線(xiàn)醬酒、全國(guó)性次高端、區(qū)域性名酒、高端白酒逐級(jí)傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)調(diào)整至少延續(xù)至2023年全年。目前投資觀點(diǎn)偏謹(jǐn)慎，如果選股，建議結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)能力、業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力、估值水平等多方面因素，優(yōu)先關(guān)注高端白酒和區(qū)域名酒。
同花順數(shù)據(jù)顯示，自3月2日以來(lái)，白酒指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)交易日下跌，白酒板塊持續(xù)多日下跌，是2月初“禁酒令”傳言引發(fā)白酒股大跌后再次引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。
反觀舍得酒業(yè)股價(jià)，在去年10月31日盤(pán)中創(chuàng)下階段新低116.20元/股之后，啟動(dòng)了一波比較激進(jìn)的反彈行情，至2月16日盤(pán)中創(chuàng)下215.10元/股的高點(diǎn)，短短三個(gè)多月時(shí)間最大漲幅已經(jīng)超過(guò)80%，期間累計(jì)了大量獲利資金。
前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢?月9日也表示，白酒今年全年的消費(fèi)增長(zhǎng)應(yīng)該是確定的，但白酒板塊目前估值上處于相對(duì)高位，所以有一定獲利回吐的壓力。
海通證券指出，春節(jié)期間，價(jià)格倒掛產(chǎn)品占比在20%以上的經(jīng)銷(xiāo)商占比超過(guò)50%，81%的酒商反映倒掛最為嚴(yán)重的產(chǎn)品價(jià)差在20元以上，其中79%的反饋表示倒掛產(chǎn)品主要為醬酒，倒掛價(jià)差最大的產(chǎn)品已超80元/瓶。究其原因，多數(shù)商家認(rèn)為是現(xiàn)階段購(gòu)買(mǎi)力相對(duì)疲軟，但酒企的高增長(zhǎng)訴求依舊強(qiáng)烈，供需矛盾導(dǎo)致酒商平價(jià)或虧本甩貨。
與此同時(shí)，節(jié)后庫(kù)存水平正常的酒商占比為54%，庫(kù)存壓力較大的占36%。對(duì)于白酒渠道庫(kù)存的消化，42%的酒商預(yù)判需要半年時(shí)間，50%的酒商認(rèn)為將長(zhǎng)達(dá)一年。
十年努力收效寥寥
3月12日，舍得酒業(yè)酒體設(shè)計(jì)員陳柏蓉建議，加大政策支持促進(jìn)中國(guó)白酒出海，建立切實(shí)可行的對(duì)外合作機(jī)制，搭建文化、商務(wù)、海關(guān)、出入境檢驗(yàn)檢疫、行業(yè)協(xié)會(huì)等多部門(mén)參與的平臺(tái)，整合國(guó)際貿(mào)易信息資源，加快建立中國(guó)白酒走出去的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。
實(shí)際上，早在2013年，舍得酒就亮相了意大利米蘭時(shí)裝周，之后連續(xù)三年亮相瑞士達(dá)沃斯論壇和博鰲亞洲論壇，2018年在美國(guó)洛杉磯舉辦“舍得酒加州上市發(fā)布會(huì)”，2020年在國(guó)際風(fēng)味評(píng)鑒所年度評(píng)鑒大會(huì)上一舉摘得10枚獎(jiǎng)?wù)拢蔀槭讉€(gè)在ITI賽場(chǎng)上奪得全系“大滿(mǎn)貫”的中國(guó)白酒。
今年3月5日，“舍得酒與世界分享舍得智慧”暨舍得全球品牌上市會(huì)意大利站于米蘭舉行。3月7日，“舍得酒與世界分享舍得智慧”暨舍得全球品牌上市會(huì)德國(guó)站于柏林舉行。復(fù)豫酒業(yè)總裁徐億表示，舍得酒業(yè)今年將布局30個(gè)國(guó)家與地區(qū)，其中東北亞、東南亞、歐洲、北美等是重點(diǎn)聚焦區(qū)域。
不過(guò)，舍得酒業(yè)十年來(lái)在國(guó)際市場(chǎng)的努力收效甚微。富凱財(cái)經(jīng)注意到，在其2013年至2021年的財(cái)報(bào)中，來(lái)自境外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為空白，去年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收625.10萬(wàn)元，營(yíng)收占比僅為0.13%。
這一數(shù)據(jù)也顯著落后于中國(guó)白酒在國(guó)際市場(chǎng)的現(xiàn)狀。五糧液集團(tuán)（股份）公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)曾從欽指出，2022年中國(guó)白酒出口量占總產(chǎn)量的比重為0.24%，出口額占白酒銷(xiāo)售總收入的比重為0.72%。
曾從欽建議，加快制定與國(guó)際接軌、完整規(guī)范的中國(guó)白酒國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，針對(duì)國(guó)內(nèi)外烈性酒管理的政策法律差別，開(kāi)展有關(guān)貿(mào)易談判，爭(zhēng)取在貿(mào)易條件評(píng)定、稅收等方面得到公平待遇。
這樣看來(lái)，舍得酒業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)還有漫長(zhǎng)的道路要走。
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