巨能股份業(yè)績(jī)?cè)鏊倩驅(qū)⒎啪?，單一產(chǎn)品占比較高，研發(fā)費(fèi)用率不及同行業(yè)，公司更是面臨較大償債壓力。
(資料圖)
2023年3月14日，寧夏巨能機(jī)器人股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：巨能股份）于北交所上市申請(qǐng)的審核動(dòng)態(tài)已更新，該公司已提交注冊(cè)。
巨能股份本次擬募資2.11億元，其中1.28億元用于工業(yè)機(jī)器人及智能裝備生產(chǎn)基地項(xiàng)目、0.34億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金0.50億元。
翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，巨能股份凈利增速放緩，單一產(chǎn)品占比較高，研發(fā)費(fèi)用率不及同行業(yè)，公司更是面臨較大償債壓力。針對(duì)上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向巨能股份公開郵箱發(fā)送采訪函請(qǐng)求釋疑，截至發(fā)稿前，巨能股份并未給出合理解釋。
單一產(chǎn)品占比高 研發(fā)投入低于行業(yè)均值
公開資料顯示，巨能股份是一家以機(jī)器人及相關(guān)智能技術(shù)為核心的智能制造整體解決方案的供應(yīng)商，公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于汽車零部件、工程機(jī)械、航空航天、軍工、軌道交通、電梯及其他通用機(jī)械等裝備制造領(lǐng)域。
2019年-2021年，巨能股份實(shí)現(xiàn)營收分別為1.38億元、1.52億元、2.09億元，同比增速分別為84.67%、10.50%和37.42%；同期歸母凈利潤分別為992.87萬元、3015.70萬元和3015.71萬元，同比增速分別為500.42%、203.73%和0%。
來源：Wind（巨能股份）
2022年度，巨能股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.74億元，較2021年同期增長31.14%；歸母凈利潤3659.99萬元，較2021年同期增長21.36%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2091.50萬元，較2021年同期下降50.74%，主要是由于受新冠肺炎疫情的影響，部分客戶回款時(shí)間有所延遲所致。
來源：招股書（巨能股份）
對(duì)此，巨能股份在招股書中坦言道，近年來公司收入增長較快，但由于公司業(yè)務(wù)增長受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)下游需求、市場(chǎng)開拓等內(nèi)外部多因素的影響，未來收入增長趨勢(shì)存在放緩或下降的風(fēng)險(xiǎn)。
進(jìn)一步來看，巨能股份的主要產(chǎn)品包括有機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線、自動(dòng)化輔助單元、技術(shù)服務(wù)及備件銷售和鈑金產(chǎn)品等。其中，機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線為巨能股份貢獻(xiàn)了九成以上營收。
2019年-2021年及2022年上半年，公司機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)營收分別為1.30億元、1.41億元、1.88億元和1.26億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.87%、93.75%、92.02%和90.45%。
來源：招股書（巨能股份）
單一產(chǎn)品占比較高，對(duì)于巨能股份來說，技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品升級(jí)就顯得格外重要了，需要及時(shí)跟上市場(chǎng)需求的變化。然而，巨能股份在研發(fā)方面的投入?yún)s并不理想，低于同行業(yè)均值。
2019年-2021年及2022年上半年，巨能股份的研發(fā)費(fèi)用率分別為5.78%、4.85%、4.86%和3.27%；同行業(yè)可比上市公司均值分別為6.68%、5.79%、6.43%和9.04%。
來源：招股書（巨能股份）
資產(chǎn)負(fù)債率較高，或面臨償債壓力
值得注意的是，巨能股份似乎面臨巨大的償債壓力。
2019年-2021年及2022年上半年，巨能股份的資產(chǎn)負(fù)債率分別為79.45%、76.40%、71.56%和61.34%。
巨能股份表示，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，主要是因?yàn)楣舅幮袠I(yè)對(duì)流動(dòng)資金需求較大。若未來公司經(jīng)營業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期甚至下滑，導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流入減少，或者難以通過外部融資等方式籌措償債資金，將對(duì)公司資金鏈產(chǎn)生一定壓力，從而對(duì)公司的日常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
因此，在本次募資用途中，巨能股份就擬將本次募集資金中5000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，主要用于補(bǔ)充公司未來三年運(yùn)營所需的流動(dòng)資金，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
來源：招股書（巨能股份）
需要提及的是，巨能股份較高的資產(chǎn)負(fù)債率或與公司應(yīng)收賬款及存貨規(guī)模緊密相關(guān)。
上述期間內(nèi)，巨能股份應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)為3775.59萬元、4941.34萬元、5195.25萬元和8307.91萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為19.75%、17.61%、16.82%和35.19%。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著巨能股份銷售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展前景等因素發(fā)生不利變化，公司欠款客戶的資信狀況發(fā)生不利變化，導(dǎo)致應(yīng)收款項(xiàng)無法及時(shí)收回甚至發(fā)生壞賬的情況，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)及現(xiàn)金流、資金周轉(zhuǎn)等正常的生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。
同期內(nèi)，巨能股份存貨賬面價(jià)值分別為6799.82萬元、8457.86萬元、1.22億元和7672萬元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為35.56%、30.14%、 39.34%和32.50%。公司存貨主要為期末未完成交付的發(fā)出商品，占存貨賬面價(jià)值的比例分別為66.54%、50.89%、52.55%和36.72%。
巨能股份的自動(dòng)化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，具有非標(biāo)定制、合同金額較大、工期較長等特點(diǎn)，可能因客戶投資項(xiàng)目進(jìn)度的變化或公司產(chǎn)品最終未達(dá)到客戶的技術(shù)指標(biāo)要求，導(dǎo)致合同變更甚至終止。占比較高的發(fā)出商品，存在公司資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
來源：招股書（巨能股份）
此外，巨能股份計(jì)入損益的政府補(bǔ)助金額分別為666.53萬元、2525.63萬元、1049.57萬元和402.03萬元，占當(dāng)期利潤總額分別為56.49%、69.85%、30.02%和20.91%。
來源：招股書（巨能股份）
對(duì)此，巨能股份表示，政府補(bǔ)助金額占公司利潤總額比例較高主要是公司的機(jī)器人與智能制造業(yè)為國家大力鼓勵(lì)和扶持的行業(yè)，因此享受產(chǎn)業(yè)政策支持較多。如果公司未來不能持續(xù)獲得政府補(bǔ)助，或政府補(bǔ)助政策發(fā)生不利變動(dòng)，可能對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。
（記者羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員陳康利）