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作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點：繼一月之后，二月PMI超預(yù)期回升，并創(chuàng)2012年5月以來新高。制造業(yè)活動加快的同時，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期在加速。政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)向好趨勢在即。當(dāng)前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會。短期看，美聯(lián)儲加息“靴子”落地，國內(nèi)政策和資金面相對積極，有利于提振指數(shù)短期回升。但需要注意的是，階段修復(fù)行情尾聲以及基本面總體修復(fù)力度不強(qiáng)下，指數(shù)新行情動力不足，謹(jǐn)防整體的沖高回落以及重心走低。
美股三大指數(shù)走低，情緒影響下，今日滬深兩市雙雙低開。不過，兩市隨后便迎來上行，并雙雙順利翻紅。而上行中，“雙創(chuàng)指數(shù)”強(qiáng)勢拉升，領(lǐng)漲各大指數(shù)。午后，券商等金融股一度拉升，指數(shù)再次上行并創(chuàng)下日內(nèi)新高。全天，金融以及科技股雙雙表現(xiàn)，共同刺激指數(shù)走高，行情延續(xù)近期的反彈趨勢。盤面上，電子、計算機(jī)板塊領(lǐng)漲，通信、建筑裝飾、非銀金融以及國防軍工等漲幅居前，而社會服務(wù)、紡織服飾以及商貿(mào)零售等多板塊小幅走低。
隔夜，諸多目光關(guān)注下美聯(lián)儲加息“靴子”落地，加息25個基點基本符合市場此前預(yù)期。而加息之后，美聯(lián)儲加息周期放緩下基本接近尾聲，明年或正式進(jìn)入降息周期。僅從加息落地來說，對市場構(gòu)成利好。如果從加息力度看，實際上對市場影響中性。但整體看，隨著美聯(lián)儲加息放緩以及拐點臨近，對資本市場整體的抑制或?qū)⒎啪?。一旦美?lián)儲降息釋放流動性，對全球資本市場有基本的提振意義。
回到A股市場，今日科技板塊繼續(xù)表現(xiàn)，疊加本周以來整體的回升，實際上風(fēng)頭已經(jīng)蓋過此前通信等強(qiáng)勢板塊，而市場自上周以來的高低切換的跡象再次增強(qiáng)。對于科技等板塊本周的崛起，正如我們前面所言，核心因素是財報期來臨的業(yè)績預(yù)期提振以及降準(zhǔn)釋放流動性的利好預(yù)期。也正是基于這些核心因素，在指數(shù)調(diào)整過程中，創(chuàng)業(yè)板率先企穩(wěn)反彈并刺激全市場迎來回升。
不過，這里需要注意的是，指數(shù)回升過程中并非普漲，即便是處于反彈當(dāng)中的科技等成長股，也多數(shù)是有業(yè)績預(yù)期的品種上漲良好，而更多標(biāo)的股并沒有上漲，市場也呈現(xiàn)出漲少跌多的局面。所以，雖然后期業(yè)績主線或是市場相對確定性的機(jī)會，但基本面回升總體力度不強(qiáng)之下，也僅是部分板塊和個股的上行。此外，當(dāng)前市場處于修復(fù)行情的尾聲，尤其是估值從此前的絕對低估到當(dāng)前的相對低估之后，預(yù)期性的提振行情基本告一段落，后期行情將逐步轉(zhuǎn)為基本面刺激的實質(zhì)性行情，而當(dāng)前看，基本面的全線向好，可能還需要時間，這里再次反彈向好的時間和空間或相對有限。
整體看，海外銀行風(fēng)波暫時平息以及國內(nèi)政策和資金方面的積極提振下，指數(shù)震蕩回升或是大概率。但國內(nèi)外仍有掣肘下，這里的可能的反彈高度或有限，同時也應(yīng)該注意再次上行后的多方壓力。建議投資者短期關(guān)注業(yè)績主線的同時，也需留意波段修復(fù)性行情尾聲以及市場變盤需求下的波動加大。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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