斑馬消費(fèi) 陳曉京
(相關(guān)資料圖)
在大海里撈錢(qián)，是怎樣一種滋味？大洋世家日前披露招股書(shū)，向外界揭開(kāi)了謎底。
2021年，公司營(yíng)收規(guī)模逼近40億元，歸母凈利潤(rùn)直逼4億元。2019年至2021年連續(xù)分紅近9億元，賺得盆滿(mǎn)缽豐。
大洋世家的B面，是盈利能力不強(qiáng)、資金缺口巨大的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。
公司奔赴資本市場(chǎng)意圖明顯，大部分募資會(huì)用來(lái)建設(shè)海洋食品加工冷藏物流基地，余下資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還貸款。
魯冠球去世之后，魯偉鼎成為萬(wàn)向系掌門(mén)人，目前已掌控萬(wàn)向錢(qián)潮等4家上市企業(yè)。大洋世家向A股發(fā)起沖刺，“萬(wàn)向系”又將收獲一家上市企業(yè)。
收入逼近40億
入口即化的金槍魚(yú)大脂、鮮美多汁的阿根廷魷魚(yú)，在中國(guó)，這些海產(chǎn)品從陌生到受到熱寵，你就知道海產(chǎn)品消費(fèi)賽道有多火。
作為國(guó)內(nèi)大型遠(yuǎn)洋捕撈企業(yè)之一，大洋世家選擇這個(gè)時(shí)候，向A股發(fā)起沖刺。一旦成功，“萬(wàn)向系”又將收獲一家上市企業(yè)。
萬(wàn)向系以往的業(yè)務(wù)重心，大多傾向于汽車(chē)零部件、能源、金融及房地產(chǎn)等領(lǐng)域，在海產(chǎn)品領(lǐng)域的悄悄布局，其實(shí)已有多年。
2009年12月，萬(wàn)向系企業(yè)萬(wàn)向三農(nóng)與浙江遠(yuǎn)洋漁業(yè)發(fā)起成立大洋世家，介入方興未艾的海洋食品消費(fèi)市場(chǎng)。
公司的金槍魚(yú)、魷魚(yú)以及冷凍冰鮮水產(chǎn)品，飛入平常百姓家。平時(shí)，消費(fèi)者在海底撈和盒馬鮮生，很容易買(mǎi)到公司生產(chǎn)的蝦滑、三文魚(yú)及蝦蟹等產(chǎn)品。
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司從遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)務(wù)，逐步向下游的深加工、餐飲等領(lǐng)域滲透。
據(jù)招股書(shū)，2019年至2022年上半年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.58億元、32.80億元、39.39億元和18.35億元，同期，歸母凈利潤(rùn)分別為2.38億元、1.72億元、3.92億元和2.34億元。
以2021年為例，公司營(yíng)收規(guī)模低于主營(yíng)三文魚(yú)的佳沃食品（45.97億元）、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)（44.74億元），遠(yuǎn)高于中水漁業(yè)（4.52億元）、開(kāi)創(chuàng)國(guó)際（19.80億元）。
公司營(yíng)收規(guī)模大，盈利水平卻波動(dòng)明顯，綜合毛利率從2019年的14.95%降至2021年的12.82%。
得益于毛利貢獻(xiàn)較高的魷魚(yú)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)、金槍魚(yú)原魚(yú)毛利率的上升，公司綜合毛利率在2022上半年回升至15.66%。
魷魚(yú)當(dāng)家
近幾年來(lái)，崛起的中產(chǎn)及富裕人群，對(duì)低脂飲食的市場(chǎng)需求爆發(fā)，金槍魚(yú)不僅在線下餐飲受到熱捧，線上電商渠道，也在不斷挖掘金槍魚(yú)等食材及食品的市場(chǎng)。
金槍魚(yú)是大洋世家的重要產(chǎn)品之一。公司通過(guò)遠(yuǎn)洋捕撈，生產(chǎn)超低溫金槍魚(yú)原魚(yú)、圍網(wǎng)金槍魚(yú)原魚(yú)以及凍煮金槍魚(yú)深加工產(chǎn)品等。
2019年至2021年，公司金槍魚(yú)產(chǎn)量分別為4.66萬(wàn)噸、4.79萬(wàn)噸和4.08萬(wàn)噸，分別占全國(guó)產(chǎn)量的11.00%、14.63%和12.67%。同期，金槍魚(yú)原魚(yú)、超低溫金槍魚(yú)加工品、凍煮金槍魚(yú)魚(yú)肉三項(xiàng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)，分別為15.12億元、22.86億元、14.45億元。
若論產(chǎn)量和收入規(guī)模，公司在國(guó)內(nèi)金槍魚(yú)行業(yè)已算頭部，只是盈利能力不強(qiáng)。
2019年-2021年，金槍魚(yú)原魚(yú)毛利率分別為5.53%、1.16%、6.81%。這與公司金槍魚(yú)原魚(yú)主要靠外購(gòu)有關(guān)。外購(gòu)占比大，轉(zhuǎn)售利潤(rùn)空間窄，自然拉低盈利水平。
能讓公司賺錢(qián)的產(chǎn)品，恰恰是看著不起眼的阿根廷魷魚(yú)。
這些產(chǎn)品幾乎全部自行捕撈，2019年至2021年，收入分別為3.89億元、3.29億元、4.44億元，毛利率分別為54.93%、62.64%、51.43%，遠(yuǎn)高于公司其他產(chǎn)品。
突擊分紅致缺錢(qián)
風(fēng)浪越大，魚(yú)越貴，人盡皆知。公司常年遠(yuǎn)赴太平洋深處捕撈，日子應(yīng)該過(guò)得不錯(cuò)吧。
2021年，公司迎來(lái)歷年來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況最好一年，營(yíng)收接近40億元，凈利潤(rùn)超過(guò)3億元，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，一片欣欣向榮。
可是，隨著公司全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)一步實(shí)施，對(duì)資金的需求增加，財(cái)務(wù)壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。
截至去年6月30日，公司銀行借款余額為10.886億元，資產(chǎn)負(fù)債率（合并）為57.13%，遠(yuǎn)均高于開(kāi)創(chuàng)國(guó)際、中水漁業(yè)及中魯遠(yuǎn)洋等同行。公司未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可預(yù)見(jiàn)需償還本金7.084億元，利息2797.04萬(wàn)元，公司賬面貨幣資金僅2.64億元，已經(jīng)火燒眉毛。
公司IPO，就有利用融資減輕財(cái)務(wù)壓力的意圖。擬首發(fā)募資16億元，其中11億元投向海洋食品加工冷藏物流基地項(xiàng)目，剩余5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和還貸。
在這之前，公司并不缺錢(qián)，大把分紅。
2021年，公司現(xiàn)金分紅1.89億元、2020年分紅1.62億元、2019年一口氣完成2017年和2018年兩年分紅，合計(jì)5.44億元。
3年4次分紅，合計(jì)8.95億元，超過(guò)這3年歸母凈利潤(rùn)8.5億元之和。
在上市之前突擊分紅，大部分流進(jìn)控股股東萬(wàn)向三農(nóng)的口袋。萬(wàn)向三農(nóng)直接持有大洋世家90%股權(quán)，魯偉鼎為公司實(shí)控人。
同時(shí)，魯偉鼎還是萬(wàn)向錢(qián)潮、承德露露、萬(wàn)向德農(nóng)以及順發(fā)恒業(yè)等4家上市企業(yè)的實(shí)控人。