杭州衡泰技術(shù)股份有限公司（以下簡稱：衡泰技術(shù)）主要為證券公司、銀行、基金公司、保險公司等金融機構(gòu)客戶提供應(yīng)用軟件產(chǎn)品和服務(wù)，產(chǎn)品體系覆蓋各類資產(chǎn)的交易處理與分析、風(fēng)險管理、投資分析等核心需求，目前正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。
招股書顯示，衡泰技術(shù)已成長為在交易處理與分析、風(fēng)險管理、投資分析領(lǐng)域最具競爭力的國內(nèi)金融軟件供應(yīng)商之一，擁有近四百家金融機構(gòu)客戶。截至2023年2月28日，公司共取得1項發(fā)明專利、1項外觀設(shè)計專利和119項軟件著作權(quán)。
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衡泰技術(shù)稱，公司是國家高新技術(shù)企業(yè)，獲得了2022年企業(yè)創(chuàng)新積分制首批試點國家高新區(qū)創(chuàng)新積分500企業(yè)（穩(wěn)定期100強）、2022年IDC FinTech Rankings Top 100。公開資料顯示，衡泰技術(shù)在上述IDC排名中位列第93位，而招股書列舉的行業(yè)內(nèi)主要公司中，恒生電子（600570.SH）、長亮科技（300348.SZ）、上海金仕達軟件科技有限公司分別位列24位、58位、89位。
報告期（2020年、2021年、2022年）各期，衡泰技術(shù)的營業(yè)收入分別為27094.98萬元、41755.99萬元、50413.21萬元，歸母凈利潤分別為3751.78萬元、7057.44萬元、7890.22萬元，年化復(fù)合增長率分別達到36.40%、45.02%。
不過，公司2021年第五大供應(yīng)商疑似“空殼”，對2020年第二大供應(yīng)商的采購額則遠超過對方自己披露的收入規(guī)模。此外，公司疑似將關(guān)聯(lián)方資金拆借產(chǎn)生的現(xiàn)金流記錯科目，拆出金額也與現(xiàn)金流不匹配，而公司披露的股份支付、營業(yè)外支出、應(yīng)收賬款也值得關(guān)注。
來源：攝圖網(wǎng)
財務(wù)顧問供應(yīng)商疑似“空殼”，采購額存疑
上海萬卓信息技術(shù)服務(wù)發(fā)展有限公司（以下簡稱：上海萬卓）成立于2021年1月21日，同年便成為衡泰技術(shù)第五大供應(yīng)商。據(jù)招股書披露，衡泰技術(shù)向其采購中介機構(gòu)服務(wù)165萬元，占當(dāng)年采購總額的4.68%。
2021年工商年報顯示，上海萬卓注冊于崇明區(qū)橫沙鄉(xiāng)富*支路58號，注冊資本100萬元，實繳為零，社保繳納人數(shù)亦為零。公司成立時由張嘯、楚春分別持股99%、1%，2022年7月楚春將其所持股份轉(zhuǎn)讓給朱某某。
而據(jù)天眼查信息，張嘯、楚春、朱某某分別任職于52家、201家、177家企業(yè)，張嘯和楚春合作15次，張嘯和朱某某合作30次，楚春和朱某某合作13次。除上海萬卓以外，由張嘯擔(dān)任股東/高管、同樣注冊于富*支路58號的公司有8家，其中4家已注銷；由朱某某擔(dān)任股東/高管、同樣注冊于該地址的公司有15家，其中3家已注銷。
衡泰技術(shù)在一輪問詢中表示，2021年公司正在進行融資，上海萬卓與公司簽訂財務(wù)顧問服務(wù)協(xié)議，幫助公司成功引入投資者，公司按照1.5%的財務(wù)顧問費率向其支付了相應(yīng)的財務(wù)顧問服務(wù)費，財務(wù)顧問費率符合行業(yè)慣例，采購具備商業(yè)合理性。
不過，衡泰技術(shù)在一輪問詢中列舉了9家公司的11次一級市場股權(quán)融資財務(wù)顧問費率，最低為2%，最高為6%，其中2次在2%（不含）～3%（不含），6次在3%（含）～5%（含）。由此可見，財務(wù)顧問市場費率大多集中在3%至5%，最低也達到2%，而衡泰技術(shù)向上海萬卓支付的費率為1.5%，公司卻仍稱與市場不存在明顯差異。
北京弘松投資咨詢有限責(zé)任公司（以下簡稱：北京弘松）同樣為衡泰技術(shù)提供財務(wù)顧問服務(wù)，為公司2020年第二大供應(yīng)商，當(dāng)期衡泰技術(shù)向北京弘松支付了286萬元作為財務(wù)顧問費用，約為融資金額的3.67%。
然而，根據(jù)北京弘松工商年報，其2020年的營業(yè)總收入僅為13.03萬元，遠不及衡泰技術(shù)當(dāng)期對其的采購金額。
關(guān)聯(lián)資金拆借或記錯科目，還與現(xiàn)金流不匹配
報告期內(nèi)，衡泰技術(shù)與關(guān)聯(lián)方存在資金拆借情形。公司2020年向關(guān)聯(lián)方拆出3448.62萬元，收回5277.10萬元，期末形成其他應(yīng)收款391.64萬元；2021年拆出9.22萬元、收回400.86萬元，期末不存在其他應(yīng)收款余額。
值得注意的是，對于關(guān)聯(lián)方之間的資金拆借，對借出方應(yīng)作為投資活動的現(xiàn)金流量，實務(wù)中也可能作為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量列報，但衡泰技術(shù)似乎將其記入了籌資活動的現(xiàn)金流量中。
審計報告顯示，2020年、2021年，公司“收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金”中的“關(guān)聯(lián)方往來款”分別為5277.10萬元、400.86萬元，恰好與公司各期收回的關(guān)聯(lián)方拆借款相符。
然而，在上述兩期“支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金”中，“關(guān)聯(lián)方往來款”分別為3329.72萬元、4.43萬元，與公司披露的向關(guān)聯(lián)方拆出的資金分別相差118.90萬元、4.79萬元。
除了現(xiàn)金流以外，公司披露的股份支付、營業(yè)外支出、應(yīng)收賬款也值得關(guān)注。
股份支付方面，審核中心意見落實函顯示，2020年12月，公司實施了2020年度限制性股權(quán)激勵計劃，采用A輪融資對應(yīng)的老股轉(zhuǎn)讓價格確定公允價值，即以11億元作為公允價值計算股份支付費用。
而在2020年12月，寧波高成泓瑞投資合伙企業(yè)（有限合伙）通過增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式入股衡泰技術(shù)，其中以7800萬元認購公司新增注冊資本23.3430萬美元，增資價格為334.15元/1美元注冊資本，對應(yīng)公司整體投前估值13.75億元，投后估值則達到14.53億元，明顯超過衡泰技術(shù)選取的股份支付公允價值。
營業(yè)外支出方面，根據(jù)中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)教育基金會官網(wǎng)2022年4月披露，衡泰技術(shù)名列其2021年度捐贈名單。但據(jù)招股書，公司2021年的營業(yè)外支出中，“公益性捐贈支出”為零。
應(yīng)收賬款方面，2021年末公司賬齡為2-3年（含3年）、3年以上的應(yīng)收賬款余額分別為154.57萬元、60.79萬元，合計215.36萬元。而到了2022年末，3年以上應(yīng)收賬款不知為何增至260.76萬元。
報告期各期末，衡泰技術(shù)的應(yīng)收賬款賬面余額分別為1869.18萬元、4590.77萬元、11696.35萬元，分別占各期營業(yè)收入的6.90%、10.99%、23.20%，累計增加了16.30個百分點。