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熱推薦:渡遠(yuǎn)戶外IPO:營(yíng)收凈利潤(rùn)雙降,業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性受關(guān)注
時(shí)間:2023-04-19 18:40:13  來(lái)源:德林社  
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文 | 金衛(wèi)


(資料圖)

近日,廈門(mén)渡遠(yuǎn)戶外用品股份有限公司(簡(jiǎn)稱“渡遠(yuǎn)戶外”)更新招股書(shū),并披露最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及問(wèn)詢回復(fù),公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板,保薦券商為東興證券。

最新數(shù)據(jù)顯示:渡遠(yuǎn)戶外2022年的營(yíng)收扣非凈利潤(rùn)雙雙下滑,降幅超過(guò)10%,另外,2023年一季度的營(yíng)收數(shù)據(jù)較 2022年一季度也下降了 15.26%。

渡遠(yuǎn)戶外在上會(huì)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),營(yíng)收扣非凈利潤(rùn)下降,產(chǎn)能利用率下滑,再加上公司主營(yíng)的戶外產(chǎn)品是房車、水上運(yùn)動(dòng)等,引發(fā)了監(jiān)管對(duì)其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性及新增募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化等問(wèn)題的關(guān)注。

收入主要源于境外

渡遠(yuǎn)戶外最早成立于2012年10月,此前是一家名為廈門(mén)匯力源進(jìn)出口有限公司,主要做的是進(jìn)出口生意,2020年12月才更名為渡遠(yuǎn)戶外。

近年來(lái)的戶外熱,但渡遠(yuǎn)戶外的核心產(chǎn)品不是國(guó)內(nèi)比較常見(jiàn)的帳篷、背包、睡袋等戶外裝備,而是房車、水上運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品。

招股書(shū)稱,渡遠(yuǎn)戶外主要從事房車游艇配套產(chǎn)品和水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

其中,像渡遠(yuǎn)戶外的房車游艇配套產(chǎn)品主要是以小微型水泵為主,其他包括便攜油桶、游艇房車專用馬桶等產(chǎn)品;水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品主要包括皮劃艇、槳板,其他包括船槳等配套產(chǎn)品。

渡遠(yuǎn)戶外既有自有品牌業(yè)務(wù),亦有ODM/OEM業(yè)務(wù),近年數(shù)據(jù)來(lái)看, ODM/OEM業(yè)務(wù)收入有所上升,占比在四成左右,而自有品牌業(yè)務(wù)則在一定程度上出現(xiàn)下滑。在收入來(lái)源上,境外地區(qū)收入占比達(dá)到8成以上,2022年上半年境外收入更是達(dá)到86%。

財(cái)務(wù)方面,2020年至2022年,渡遠(yuǎn)戶外實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.93億、3.52億、3.10億,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)分別約為5145.02萬(wàn)元、7009.47萬(wàn)元和 6042.17萬(wàn)元。

2022年渡遠(yuǎn)戶外的營(yíng)收同比下降約11.89%,扣非凈利潤(rùn)則下降約13.8%,營(yíng)收扣非凈利潤(rùn)雙雙下滑。

渡遠(yuǎn)戶外對(duì)問(wèn)詢解釋稱,2022年業(yè)績(jī)下滑的因素主要包括受燃油價(jià)格上漲、烏克蘭危機(jī)等影響的海外需求減弱,以及2022年海運(yùn)費(fèi)用大幅上漲和上游原材料(塑料粒子)價(jià)格上漲等。

深交所對(duì)其業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)性較為關(guān)注,除了關(guān)注2022年業(yè)績(jī),其后深交所又追問(wèn)了2023 年第一季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況、2023 年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)情況及其可實(shí)現(xiàn)性、在手訂單的變動(dòng)趨勢(shì)等。

對(duì)此,渡遠(yuǎn)戶外最新披露了2023 年第一季度數(shù)據(jù),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 7272.84 萬(wàn),較 2022年一季度同比下降 15.26%,公司解釋稱:受客觀因素影響,公司員工陸續(xù)出現(xiàn)發(fā)燒等身體健康問(wèn)題,難以正常作業(yè),對(duì)公司整體生產(chǎn)時(shí)間和生產(chǎn)效率造成了一定影響。

2019—2022年上半年,渡遠(yuǎn)戶外的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為47.68%、51.59%、42.95%、40.53%。另外,報(bào)告期內(nèi)境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重超80%。因此,公司業(yè)績(jī)受影響較大。

除業(yè)績(jī)下降以外,渡遠(yuǎn)戶外2022年產(chǎn)能利用率、產(chǎn)能增長(zhǎng)率亦出現(xiàn)下滑。報(bào)告期內(nèi),公司主要產(chǎn)品小微型水泵產(chǎn)能利用率由92.28%下滑至85.97%,公司吹塑皮劃艇及槳板、滾塑皮劃艇的合計(jì)產(chǎn)能利用率分別約也由91.56%下滑至61.34%。

渡遠(yuǎn)戶外在問(wèn)詢回復(fù)中解釋稱,產(chǎn)能利用率下降且較低主要系其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以外銷為主,在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境方面,受到了俄烏沖突、下游消費(fèi)疲軟和國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)等不利因素影響;新增訂單有所下降,因此減少產(chǎn)品產(chǎn)量,導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降等。

創(chuàng)業(yè)板定位遭質(zhì)疑

渡遠(yuǎn)戶外的家族特性較為明顯。招股書(shū)顯示:渡遠(yuǎn)戶外共有7名股東,除了員工持股平臺(tái)連城匯力,其余均為自然人股東,股東中林姓較多。

其中,林錫臻直接持有53.60%的股份,此外通過(guò)連城匯力控制10%的股份,合計(jì)控制63.60%的股份,為渡遠(yuǎn)戶外的控股股東和實(shí)際控制人。

林錫臻的兩個(gè)妹妹林秋群、林春女,前者直接持有渡遠(yuǎn)戶外4.20%的股份,出任公司總經(jīng)理助理;后者通過(guò)連城匯力間接持股2.00%,在核心子公司福建愛(ài)的擔(dān)任銷售經(jīng)理。此外,林錫臻的堂姐夫林樂(lè)東,遠(yuǎn)堂兄弟林錫健各持股持股0.50%。

報(bào)告期內(nèi),渡遠(yuǎn)戶外存在多起財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范,包括通過(guò)供應(yīng)商或關(guān)聯(lián)方周轉(zhuǎn)貸款近900萬(wàn)元;向不具備資質(zhì)的第三方進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)29.7萬(wàn)元;向關(guān)聯(lián)方資金拆借資金近2000萬(wàn)元;通過(guò)員工代收貨款、個(gè)人卡代收代付、現(xiàn)金支付等等。

最具代表性的是2019年林錫臻向福建愛(ài)的借款1000萬(wàn)元用于證券投資,相關(guān)資金先是福建愛(ài)的給金棋祥個(gè)人賬戶匯入700萬(wàn),然后給金棋祥實(shí)際控制的龍巖億達(dá)匯入300萬(wàn),這1000萬(wàn)在林樂(lè)東的個(gè)人賬戶中匯合,再通過(guò)林樂(lè)東的賬戶轉(zhuǎn)入證劵公司。2020年10月,林錫臻還款時(shí),也是按原借出路徑向福建愛(ài)的歸還全部借款及利息。

2022年6月8日,渡遠(yuǎn)戶外創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)被受理,至今已經(jīng)歷三輪審核問(wèn)詢。深交所對(duì)渡遠(yuǎn)戶外的業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性、創(chuàng)業(yè)板定位屬性等較為關(guān)注。

渡遠(yuǎn)戶外在招股書(shū)中將公司定位于文教、工美、體育和娛樂(lè)用品制造業(yè),但其主營(yíng)產(chǎn)品小微型泵主要用于房車游艇等貴價(jià)商品。

深交所在問(wèn)詢函中要求公司說(shuō)明國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、行業(yè)發(fā)展及具體監(jiān)管要求,說(shuō)明發(fā)行人是否屬于奢侈品行業(yè),是否屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確支持的領(lǐng)域。

渡遠(yuǎn)戶外在對(duì)深交所的第三輪問(wèn)詢回復(fù)中稱,近年來(lái),國(guó)家連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策,明確支持和鼓勵(lì)公司所處的房車游艇配套、水上休閑運(yùn)動(dòng)行業(yè)發(fā)展,重點(diǎn)突出“消費(fèi)大眾化發(fā)展”的主導(dǎo)思想,加強(qiáng)培育產(chǎn)業(yè)生態(tài),帶動(dòng)國(guó)內(nèi)房車游艇、水上休閑運(yùn)動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。因此,公司所處的房車游艇配套、水上休閑運(yùn)動(dòng)行業(yè)不屬于奢侈品行業(yè),屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確支持的領(lǐng)域。

渡遠(yuǎn)戶外希望開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng),但目前大部分收入還是來(lái)自境外,國(guó)內(nèi)對(duì)房車、水上運(yùn)動(dòng)的消費(fèi)者畢竟還是小眾圈層,渡遠(yuǎn)戶外如何入這塊市場(chǎng)仍有待時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

本次IPO,渡遠(yuǎn)戶外擬募資約4.63億元,其中約2.50億元將投向水上運(yùn)動(dòng)用品和房車、游艇配套產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,公司水上運(yùn)動(dòng)系列產(chǎn)品設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為33.60萬(wàn)條,房車游艇配套產(chǎn)品設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為208.20萬(wàn)件。

對(duì)于渡遠(yuǎn)戶外IPO情況,我們將進(jìn)一步關(guān)注。

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