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全球百事通!荷蘭國際:美債收益率將維持這一趨勢
時間:2023-04-19 15:19:28  來源:指股網(wǎng)  
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【資料圖】

越來越多的人相信,美國地區(qū)銀行之間的傳染風(fēng)險已經(jīng)可控,而且近期的銀行業(yè)風(fēng)險對經(jīng)濟的實際壓力有限,但這種想法可能是錯誤的。近期美聯(lián)儲官員的發(fā)言并沒有和進一步加息的觀點背離,未來可能至少再加息25個基點。我們并不會改變美債收益率正在下行的觀點,但是我們也重申,這并不會是一種線性趨勢。未來幾周或幾個月內(nèi),美債收益率可能陷入?yún)^(qū)間交投,但是仍處于下行通道當(dāng)中,至少在數(shù)據(jù)顯著惡化之前保持這一趨勢。目前短債已經(jīng)受到了明顯影響,長期債券也有明顯拋售。2年期和10年期美債收益率都處于硅谷銀行破產(chǎn)后的高點,當(dāng)前水平可能會對美債收益率的漲勢起到一定限制作用,除非投資者在不改變經(jīng)濟預(yù)期的情況下,順利從銀行業(yè)危機的陰霾中走出來。我們在硅谷銀行倒閉之前就已經(jīng)看到了信貸緊縮的跡象,銀行業(yè)危機可能只是一次延伸。近期債券市場的重新定價可能受美國主導(dǎo),我們認為歐元區(qū)利率有更好的上行理由。經(jīng)濟學(xué)家一致認為,歐洲央行還將加息三次,每次為25個基點,這也和掉期曲線的預(yù)期相吻合。有人認為,隨著樂觀情緒的恢復(fù),美國短債利率有更大的上行空間,但我們認為這是不可持續(xù)的。從根本上來說,歐洲央行繼續(xù)加息是緊縮周期啟動較晚,和核心通脹持續(xù)上行的結(jié)果,已經(jīng)有更多理由相信,歐洲的利率水平將達到更高水平,并維持更久。
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