作 者丨凌晨
編 輯丨朱益民
近日，步步高（002251.SZ）下修業(yè)績(jī)預(yù)告。
(資料圖)
據(jù)其最新公告，公司預(yù)計(jì)2022年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為虧損20.50億元至26.50億元，上年虧損1.84億，虧損同比擴(kuò)大1013.33%—1339.18%。
公開資料顯示，步步高主要業(yè)務(wù)為商品零售行業(yè)，主要通過直營(yíng)連鎖店開展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。早在2008年，步步高便成為“中國(guó)民營(yíng)超市第一股”。
而近年來(lái)，伴隨著新零售與電商經(jīng)濟(jì)崛起，傳統(tǒng)線下商超遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。面對(duì)行業(yè)變革，步步高多次試水轉(zhuǎn)型無(wú)果。時(shí)至今日，步步高面臨的不僅是業(yè)績(jī)預(yù)虧超20億，與此同時(shí)，公司在四川、江西、湖南、廣西等地門店大面積關(guān)停收縮。
在此危機(jī)時(shí)刻，湘潭國(guó)資于今年1月份正式入主步步高。國(guó)資入主后，步步高如何轉(zhuǎn)型擺脫危機(jī)備受關(guān)注。
針對(duì)公司如何轉(zhuǎn)型發(fā)展布局，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者數(shù)次致電步步高，但公司對(duì)外電話一直無(wú)人接通。
萎縮困局
步步高的“萎縮”早先便有跡可循。
早今年1月15日，步步高發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2022年的凈利潤(rùn)為虧損13億元至19.50億元、扣非凈利潤(rùn)為虧損12億元至18億元，同比分別增虧606.01%—959.02%、170.11%—305.16%。
而在近日下修業(yè)績(jī)預(yù)告后，步步高表示隨著評(píng)估師對(duì)商譽(yù)減值評(píng)估工作的深入，結(jié)合目前實(shí)體零售消費(fèi)復(fù)蘇緩慢等外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，公司對(duì)預(yù)期進(jìn)行了更謹(jǐn)慎性的判斷，在與評(píng)估師充分溝通后，預(yù)計(jì)目前商譽(yù)減值金額超過原預(yù)估金額約1.8億元。
在巨額預(yù)虧與商譽(yù)減值的背后，步步高的終端銷售市場(chǎng)也出現(xiàn)大規(guī)模關(guān)店情況。
公開資料顯示，2022年步步高經(jīng)歷了重大戰(zhàn)略調(diào)整，除購(gòu)物中心和百貨店外，自四季度開始，通過關(guān)停并轉(zhuǎn)從四川市場(chǎng)全面退出，江西市場(chǎng)大幅收縮至新余、萍鄉(xiāng)、宜春三地（臨近湖南的城市）；湖南、廣西兩省也同步關(guān)停并轉(zhuǎn)低效虧損門店。
新零售專家鮑躍忠對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說道：“步步高的問題代表著整個(gè)傳統(tǒng)線下商超普遍的問題。整個(gè)線下商超幾乎都陷入虧損。由于整個(gè)零售市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變轉(zhuǎn)型非常重要。”
事實(shí)上，在過去漫長(zhǎng)的行業(yè)變革時(shí)期中，面對(duì)主營(yíng)商超盈利能力下滑，步步高也曾先后嘗試布局百貨、經(jīng)營(yíng)云猴網(wǎng)涉足電商賽道、搭建移動(dòng)支付公司上線全球購(gòu)、牽手騰訊京東探索“新零售”、扎入商業(yè)地產(chǎn)。
據(jù)悉，步步高僅打造云猴大平臺(tái)生態(tài)系統(tǒng)便投資超10億。此外，商業(yè)地產(chǎn)方面截至2022年三季度末，步步高投資性房地產(chǎn)高達(dá)150.71億元，約占總資產(chǎn)302.98億元的一半。
而高速擴(kuò)張的新業(yè)務(wù)不僅沒有為步步高帶來(lái)預(yù)期收益，還成為其難以擺脫的“資產(chǎn)負(fù)擔(dān)”。
比如截至去年上半年，公司合計(jì)有135億元資產(chǎn)權(quán)利受限，其中貨幣資金7.69億元，受限原因?yàn)楸ＷC金；固定資產(chǎn)+無(wú)形資產(chǎn)合計(jì)有超23億受限，因銀行借款抵押；投資性房地產(chǎn)超100億元同樣因用于銀行借款抵押，資產(chǎn)權(quán)利受限。
同時(shí)，截至去年三季度末，公司負(fù)債226.18億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)74.65%。主業(yè)盈利下滑、“副業(yè)”承壓，公司負(fù)債高企同時(shí)大量資產(chǎn)受限，步步高深陷泥潭。
鮑躍忠坦言，步步高商業(yè)地產(chǎn)投資回報(bào)周期長(zhǎng)，很容易造成企業(yè)現(xiàn)金流緊張或拖累整個(gè)業(yè)績(jī)，并非明智之舉。線下商超企業(yè)要轉(zhuǎn)型，但要找對(duì)合適的模式以此來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化周期。
紓困救急
面對(duì)逐漸萎縮的主營(yíng)業(yè)務(wù)、吃緊的現(xiàn)金流及高企的償債壓力，步步高開始尋求國(guó)資“救場(chǎng)”。
今年1月，步步高集團(tuán)與湘潭產(chǎn)投簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《表決權(quán)放棄協(xié)議》，以5.18億元（約合5.995元/股），轉(zhuǎn)讓所持步步高8639.04萬(wàn)股（占公司總股本的10%），并放棄剩余全部持股對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。
放棄所有表決權(quán)便意味著股份轉(zhuǎn)讓完成后，湘潭產(chǎn)投背后的湘潭市國(guó)資委成為步步高實(shí)際控制人。
鮑躍忠認(rèn)為，湖南是步步高起家之地，當(dāng)?shù)貒?guó)資入主首先解決的是資金問題。而作為公司控股股東，當(dāng)?shù)貒?guó)資其實(shí)也沒有線下零售行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，所以在經(jīng)營(yíng)層面很難給出幫助，尤其在當(dāng)下至關(guān)重要的轉(zhuǎn)型階段。
而此前步步高集團(tuán)黨委書記、總裁陳志強(qiáng)曾公開表示，有國(guó)有資產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)背景的股東入主步步高，能進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和綜合實(shí)力，提高上市公司價(jià)值及對(duì)社會(huì)公眾股東的投資回報(bào)。
一位西南地區(qū)零售行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“雖然步步高如今業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不佳，但其在湖南或西南地區(qū)的品牌力依然在線。而在社區(qū)團(tuán)購(gòu)、盒馬鮮生等去全國(guó)類商超及諸多折扣商超的擠壓下，步步高轉(zhuǎn)型需求十分迫切?！?/p>
上述人士認(rèn)為，國(guó)資入主后雖資金壓力有效緩解，但經(jīng)營(yíng)層面比如戰(zhàn)略調(diào)整還需要行業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行規(guī)劃。目前，步步高在湖南本地還有門店數(shù)量多、供應(yīng)鏈穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)。若錯(cuò)過當(dāng)下轉(zhuǎn)型時(shí)期，恐上述優(yōu)勢(shì)也會(huì)消耗殆盡。
SFC
本期編輯 江佩佩 實(shí)習(xí)生 黎藹慧
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