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全球觀速訊丨眾安智慧生活四沖港股:盈利能力持續(xù)下滑
時間:2023-05-12 17:40:51  來源:新經(jīng)濟(jì)Review  
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撰稿:新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)

都說一鼓作氣,再而衰,三而竭。但對于沖刺IPO的擬上市公司而言,這句話常常不起作用。4月28日,物業(yè)管理公司眾安智慧生活第四次向港交所發(fā)起IPO沖擊,成為名副其實(shí)的港交所上市“釘子戶”。

在此之前,眾安智慧生活已經(jīng)連續(xù)三次赴港失敗。而在今年1月,眾安智慧生活已經(jīng)通過港交所聆訊,但卻決定延期上市,甚至不計(jì)利息退回香港公開發(fā)售及優(yōu)先發(fā)售申請股款,令人不解。


(資料圖片僅供參考)

據(jù)了解,眾安智慧生活成立于1998年,是房地產(chǎn)上市公司眾安集團(tuán)分拆下的物業(yè)管理企業(yè)。成立24年以來,公司業(yè)務(wù)線已遍布長江三角洲地區(qū)及中國合共五個省份,包括浙江省、安徽省、江西省、山東省及江蘇省。

從最新招股書來看,眾安智慧生活已經(jīng)取得了不小的業(yè)績增長。2020-2022年,公司實(shí)現(xiàn)收入分別為2.31億元、2.96億元、3.2億元,復(fù)合年增長率達(dá)到17.7%,營收規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。

與此同時,眾安智慧生活的利潤表現(xiàn)還算可觀。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為4700萬元、4179萬元、5094萬元。雖然2021年有所回落,但2022年又恢復(fù)增長態(tài)勢。

但是需要注意的是,眾安智慧生活的盈利能力較前些年大幅回落。2018-2020年,眾安智慧生活的凈利潤復(fù)合年增長率曾高達(dá)60.3%,到2020-2022年,這一數(shù)值已經(jīng)陡降至4%。

與此同時,眾安智慧生活的業(yè)務(wù)發(fā)展也并不健康。根據(jù)最新招股書,截至2022年12月31日,眾安智慧生活在管總建筑面積約690萬平方米,其中來自眾安集團(tuán)或其合營企業(yè)及聯(lián)營公司所開發(fā)的面積占比近96%。這意味著,眾安智慧生活的業(yè)績支撐過分依賴關(guān)聯(lián)方。

此外,招股書顯示,眾安智慧生活物業(yè)收入主要由物業(yè)管理服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)三部分組成。而在物業(yè)管理服務(wù)收入中,2022年有超七成(71.5%)來自集團(tuán)開發(fā)的物業(yè)項(xiàng)目。這意味著公司不僅存在關(guān)聯(lián)方,還過于依賴單一收入來源,這不利于公司長期發(fā)展。

而眾安智慧生活的競爭力也無明顯優(yōu)勢。最新招股書顯示,公司在2022年物業(yè)服務(wù)百強(qiáng)企業(yè)中排名第八,以眾安集團(tuán)為名的在管建筑面積1180萬平方米,遠(yuǎn)低于第一名的3億平方米,份額更低至0.04%。在與同行業(yè)的競爭中,眾安智慧生活的實(shí)力顯然不夠耀眼。

此外,作為總部位于杭州的物業(yè)管理服務(wù)公司,眾安智慧生活的主要項(xiàng)目布局也十分集中。其在管物業(yè)管理服務(wù)收入以杭州為中心,主要輻射到長三角地區(qū)的浙江省和安徽省。因此一旦當(dāng)?shù)厥站o房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管,或?qū)居麪顩r造成極大波動。

而隨著資本市場對于房地產(chǎn)行業(yè)的思考趨于冷靜,物企IPO的遞表次數(shù)上限也在一次次被刷新。作為曾一手推動眾安集團(tuán)、中國新城市上市的幕后推手,施中安也對眾安智慧生活寄予厚望。IPO完成之前,施中安通過全好管理有限公司間接持股57.89%,眾安其他股東持股42.11%。

眾安智慧生活在上一次沒有獲得足額認(rèn)購的情況下,依然頑強(qiáng)發(fā)起赴港IPO第四次沖擊,成敗如何,前景似乎并不樂觀。

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