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本周A股市場整體上走出了震蕩的走勢，市場風格也發(fā)生了一定的切換，前期熱炒的一些人工智能板塊出現(xiàn)了分化，有些個股出現(xiàn)了回落，而前期跌幅比較大的新能源股票則受到資金的關注，出現(xiàn)了震蕩反彈的走勢。市場的風格逐步從前期的炒題材、炒概念逐步轉(zhuǎn)向配置業(yè)績股，中字頭股票由于低估值、高分紅的特點，加上政策利好的推動出現(xiàn)了持續(xù)的表現(xiàn)，中特估成為市場領漲的一個板塊。本周整體上來看，市場的賺錢效應不強，一些消費股則是出現(xiàn)了一定的震蕩調(diào)整，還沒有走出底部。從賺錢效應來看，市場的信心恢復還需要時間。從近期統(tǒng)計局公布的4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，四月份經(jīng)濟繼續(xù)復蘇，消費復蘇的力度還不大，但是和一季度相比已經(jīng)有所提升，特別是在低基數(shù)的背景之下，4月份社會消費品零售總額同比增速達到18%，這也就預示著后期消費可能會進一步復蘇。從央行的貨幣政策來看，依然保持著較為寬松的貨幣政策，不會因為美聯(lián)儲目前緊縮的貨幣政策而收緊我國的貨幣政策，支持經(jīng)濟復蘇還是央行重要的貨幣政策目標。
和之前相比，市場的成交量有所縮量。之前曾經(jīng)有連續(xù)二十多個交易日，市場的成交量破萬億，然而近期市場成交量萎縮到8000億左右，市場的縮量震蕩也表明了當前市場處于選擇方向的時候，是進一步上攻還是調(diào)整，現(xiàn)在可能還面臨著比較關鍵的選擇。隨著經(jīng)濟面的復蘇，市場的信心確實也在逐步抬升，而業(yè)績優(yōu)良的好公司可能會受到資金的關注。特別是有一些優(yōu)質(zhì)龍頭股，已經(jīng)跌到了一個比較低的估值，遠遠低于歷史平均水平，這樣市場進一步成功的可能性還是存在的，但是市場成交量的縮量表明現(xiàn)在市場還是在選擇方向。等到出現(xiàn)比較強的賺錢效應的時候，可能會吸引更多資金入場，從而形成上攻趨勢，現(xiàn)在還是處于結(jié)構(gòu)性行情的階段。所以現(xiàn)在一方面不要繼續(xù)追漲一些題材性比較強，前期漲幅比較大的AI板塊。雖然人工智能的發(fā)展是技術(shù)進步的體現(xiàn)，也會提高人類的生產(chǎn)效率，但是前期爆炒人工智能導致很多股票短期漲幅過大，加上很多AI的股票并沒有業(yè)績支撐，所以追高被套的風險還是比較大的。
巴菲特股東大會在今年5月6號召開，我也第五次現(xiàn)場參加了巴菲特股東大會。在會上，有投資者問巴菲特對人工智能的看法，巴菲特說人工智能的出現(xiàn)確實對人類的發(fā)展會產(chǎn)生很大的影響，比爾蓋茨也向他親自展示了ChatGPT。巴菲特發(fā)現(xiàn)人工智能幾乎是無所不知，但是他認為人工智能不會超過人類的智慧，而且要防止出現(xiàn)一些風險，就像當年發(fā)明原子彈一樣，對人類是福是禍說不清楚?，F(xiàn)在有超過1000名AI的科學家聯(lián)名呼吁暫停ChatGPT-4以上的研發(fā)，防止出現(xiàn)對人類的威脅。巴菲特幽默地說，我問ChatGPT的第一個問題就是你準備什么時候消滅人類？然后在它準備行動之前拔掉電源插銷，很幽默地表達了對人工智能快速發(fā)展可能帶來的一些挑戰(zhàn)。所以對于這個板塊的投資，可以去關注哪些企業(yè)以后能夠做出來比較好的應用，能有比較好的業(yè)績釋放。但是炒作這個題材和概念，可能還是有比較大的風險，這一點也要注意。從布局的角度來看，現(xiàn)在是布局新能源龍頭股和消費白馬股的機會。因為這些白馬股在前期調(diào)整的時候已經(jīng)出現(xiàn)了比較大的跌幅，估值也跌到了歷史平均估值之下，已經(jīng)具備了一定的布局機會。從長期來看，新能源和消費還是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的兩大方向，建議大家可以在當前市場調(diào)整的時候逢低布局新能源龍頭股或者清潔能源基金以及消費。
消費復蘇現(xiàn)在已經(jīng)逐步展開，可能會在下半年出現(xiàn)加快恢復的現(xiàn)象。消費的復蘇分為兩個階段，第一個階段就是消費場景的復蘇，基本上都已經(jīng)放開，我們看到春節(jié)和五一小長假各地旅游景點人滿為患，熱門景區(qū)人頭攢動，特別是一些餐飲、旅游、商場都出現(xiàn)了比較多的消費復蘇，但是人們收入提升還需要時間，消費信心的提升，消費能力的提升可能決定了下一步消費復蘇的情況。所以消費復蘇的第二個階段就是消費能力的復蘇，也就是在經(jīng)濟復蘇之后，逐步提升居民的收入水平。政策上也會進行推動，比如說推動新能源汽車的銷售，智能家電下鄉(xiāng)等等，這些可能也是下一步消費增長的動力。
1~4月份資本市場印花稅同比下降了41%，這可能也是市場成交量萎縮的一種表現(xiàn)。因為市場在前4月份呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化的走勢，雖然指數(shù)在近期突破3400點，創(chuàng)了年內(nèi)新高，但主要是中字頭板塊上漲帶動，很多股票其實都是處于下跌的狀態(tài)，成交量也出現(xiàn)了一定的波動。市場的縮量也反映出市場處于結(jié)構(gòu)性行情之中，而不是普漲的行情。成交量要等到市場出現(xiàn)賺錢效應，開始上漲的時候可能會出現(xiàn)放大，現(xiàn)在基本上是穩(wěn)定在八千多億的水平。
本周受到全球投資者關注的一個新聞，就是日本股市創(chuàng)出30年的新高。日經(jīng)225指數(shù)本周表現(xiàn)強勁，創(chuàng)出近30年的新高。從原因上來看，一個是歐美經(jīng)濟整體出現(xiàn)了衰退的跡象，而通脹也比較高，所以美聯(lián)儲和歐洲央行以加息為主，使得歐美股市出現(xiàn)了一定的調(diào)整。日本經(jīng)濟雖然增速也不高，但是日本股市有一些盈利增長比較穩(wěn)定的公司，吸引了外資的流入。據(jù)統(tǒng)計，外資在今年持續(xù)流入到日本股市，帶動了日本股市的反彈。另一方面，日本經(jīng)濟在過去30年幾乎是失去的30年，這30年的時間里日元已經(jīng)貶值了很多，所以雖然指數(shù)上創(chuàng)新高，實際上相當于30年前投資的同一筆資金現(xiàn)在剛剛解套，也就是說從貨幣貶值的角度來看實際上已經(jīng)損失很大了，并不是說投資者沒有損失。因為指數(shù)上漲其實是一種名義價格，創(chuàng)出30年的新高其實并不代表日本投資者整體是賺錢的。畢竟在日本經(jīng)濟比較差的時候，股市能夠創(chuàng)出新高，也體現(xiàn)出這幾年在經(jīng)濟改革方面，日本政府還是取得了一定的成就，之前寬松的貨幣政策也對日本股市的上漲起到了一定的推動作用。
港股近期也是震蕩調(diào)整，走勢相對比較疲弱，恒生指數(shù)又跌回2萬點之下，恒生科技指數(shù)也出現(xiàn)了一定幅度的回調(diào)。港股的走勢既受到美股等外圍市場的影響，同時也受到A股市場走勢的影響，所以最近港股走勢比較疲弱，而市場成交量仍然圍繞著在港股上市的一些科技互聯(lián)網(wǎng)公司為主，這些互聯(lián)網(wǎng)公司仍然是受到資金關注的。因為對國內(nèi)投資者來說，通過港股通可以配置這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭，有一部分互聯(lián)網(wǎng)公司是在美股上市的，不能直接去投資，可能會吸引南下資金去配置互聯(lián)網(wǎng)公司。所以在去年10月底觸及底部區(qū)域之后，互聯(lián)網(wǎng)板塊出現(xiàn)了大幅上漲，形成了第一波比較強勁的上攻，但累積了一定的獲利盤之后，近期又出現(xiàn)了一定的回調(diào)。從長期來看，這些互聯(lián)網(wǎng)公司具有流量優(yōu)勢，在港股屬于資金關注度比較高的板塊，投資人依然是可以繼續(xù)去關注的，包括港股的一些低估值的藍籌股具有估值優(yōu)勢。現(xiàn)在港股和A股都處于結(jié)構(gòu)性行情之中，估值處于歷史平均估值之下，從長期來看現(xiàn)在也是一個布局優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金的好時機。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網(wǎng)絡）