這是一家入選全球醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)管線規(guī)模Top25的醫(yī)藥集團(tuán)，同時(shí)也是中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)榜單中位居第4位的上市企業(yè)。
而憑借著在醫(yī)藥領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，不僅中國(guó)證券金融公司成為了其流動(dòng)股東，就連全國(guó)社?；鸷突攫B(yǎng)老金也在今年第一季度加入到其陣營(yíng)中。
2022年該企業(yè)的凈利潤(rùn)為37.3億元，而到了2023年這家公司只用了一個(gè)季度的時(shí)間就完成了9.87億元的凈利潤(rùn)，該企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
(資料圖)
但是在今年第一季度，這家公司的短期償債能力卻并不是很強(qiáng)，這勢(shì)必會(huì)影響該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家公司的股票在大幅回撤了69%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股醫(yī)藥概念板塊中，復(fù)星醫(yī)藥(股票代碼:600196)這家上市企業(yè)2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，復(fù)星醫(yī)藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)為制藥、醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)。
這家公司制藥的收入占比為70.1%，醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷的收入占比為15.81%，醫(yī)療健康服務(wù)的收入占比為13.83%。
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年這家公司的醫(yī)藥用處方藥的銷售收入位居全國(guó)第12位，并且其下屬子公司還是印度最大的注射劑生產(chǎn)企業(yè)，這些都彰顯了其在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
而在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還得知，該公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅三次，總共派發(fā)現(xiàn)金101.8億元。
并在2018 ~ 2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過(guò)了30%。這個(gè)比例很高，說(shuō)明該公司對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
上面介紹了這家企業(yè)的基本信息，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)只有4.57億元。到了2023年第一季度，該公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了9.87億元，同比大幅增長(zhǎng)了116%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股醫(yī)藥概念板塊297家上市公司中排名第9位。這個(gè)名次非常高，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
上面看過(guò)了這家企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，并判斷出這家企業(yè)現(xiàn)金流的情況。
2023年第一季度，該公司的凈利潤(rùn)雖然有9.87億元，但是同期這家企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為8.73億元，同比增長(zhǎng)了2%。
在買(mǎi)方市場(chǎng)公司都是先發(fā)貨后收錢(qián)，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款，所以現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)低是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒(méi)有收到的貨款。
而在2023年第一季度，該公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~幾乎和凈利潤(rùn)一樣多，并且同比還增長(zhǎng)了2%。
這說(shuō)明和去年同期相比這家企業(yè)的現(xiàn)金流變得十分充裕，其賬戶里的錢(qián)也變多了，而這對(duì)該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
在本環(huán)節(jié)的最后，我們?cè)賮?lái)看一下這家企業(yè)的賺錢(qián)能力，也就是凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)。
2023年第一季度，該公司的凈資產(chǎn)收益率為2.17%，同比增長(zhǎng)了79%。這說(shuō)明如果管理層使用股東的100元錢(qián)，通過(guò)醫(yī)藥的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，三個(gè)月后就能賺回2.17元的凈利潤(rùn)。
而這家企業(yè)目前的賺錢(qián)能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股醫(yī)藥概念板塊297家上市公司中排名第123位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說(shuō)明其賺錢(qián)的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)并不弱。
綜上所述，在2023年第一季度，這家企業(yè)的規(guī)模非常大，賺錢(qián)的能力不弱，并且其目前的現(xiàn)金流也非常的充裕。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2023年第一季度，這家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是醫(yī)藥產(chǎn)品利潤(rùn)空間的擴(kuò)大。
2022年第一季度，該公司銷售100元的醫(yī)藥產(chǎn)品只能賺回43.55元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為43.54%。
而到了2023年第一季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的醫(yī)藥產(chǎn)品卻能賺回51.29元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率達(dá)到了51.29%，同比增長(zhǎng)了8%。
該公司目前的銷售毛利率，也就是醫(yī)藥產(chǎn)品的利潤(rùn)空間在A股醫(yī)藥概念板塊297家上市企業(yè)中排名第159位。這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
通過(guò)以上分析我們了解到，在2023年由于這家公司醫(yī)藥產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)了上漲，或者營(yíng)業(yè)成本的降低，這不僅提高了該企業(yè)的銷售毛利率，還使得公司第一季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
在本文最后的環(huán)節(jié)中，我們?cè)賮?lái)分析一下這家企業(yè)目前存在的瑕疵，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，該公司最大的問(wèn)題在于短期償債能力偏弱。
2023年第一季度，這家企業(yè)的短期償債能力，也就是流動(dòng)比率這個(gè)指標(biāo)為1.08。這說(shuō)明如果該公司有100元的短期負(fù)債，只對(duì)應(yīng)有108元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
而通過(guò)進(jìn)一步分析翻譯官在該公司的資產(chǎn)負(fù)債表中發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，這家企業(yè)的短期負(fù)債為325億元，流動(dòng)資產(chǎn)則為351億元，這看似流動(dòng)資產(chǎn)能夠覆蓋短期負(fù)債，實(shí)則不然。
因?yàn)樵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時(shí)間內(nèi)很難變現(xiàn)的，而同期該公司應(yīng)收賬款的金額為78億元，存貨的金額也有76億元。
所以減去應(yīng)收賬款和存貨的金額之后，這家企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)只有197億元，這是無(wú)法覆蓋325億元的短期負(fù)債的，這也說(shuō)明該公司的短期償債能力偏弱。
而短期償債能力不強(qiáng)不僅會(huì)影響一家企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流，也會(huì)縮小該公司的財(cái)務(wù)杠桿，嚴(yán)重的話也有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦復(fù)星醫(yī)藥這只股票，也沒(méi)有說(shuō)復(fù)星醫(yī)藥公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。