(相關(guān)資料圖)
IPO公司突擊分紅的做法在IPO公司中時(shí)有發(fā)生。如最近被上交所主板受理的X公司，就因?yàn)?022年大額分紅，而頗受市場(chǎng)的關(guān)注。該公司在申報(bào)IPO之前，突擊實(shí)施現(xiàn)金分紅3.5億元，幾乎是X公司2021年、2022年兩年凈利潤(rùn)之和。
IPO公司進(jìn)行突擊分紅，這在IPO公司及其老股東看來，是理所當(dāng)然的事情。為了滿足IPO的條件，或者讓公司的資產(chǎn)規(guī)模做得更大一些，更優(yōu)質(zhì)一些，所以一些沖刺IPO的公司，往往是省吃儉用，包括多年不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，把現(xiàn)金都留在公司的賬戶里。如今，公司終于滿足上市條件了，甚至是要即將上市了，所以公司的老股東希望能把這些原本屬于自己的利益拿回來。畢竟公司留存的利潤(rùn)都是老股東們創(chuàng)造的，在他們看來，通過現(xiàn)金分紅拿回這些利益是天經(jīng)地義的，這就是一些IPO公司突擊分紅的原因所在。
而這種突擊分紅的做法之所以容易引起市場(chǎng)的關(guān)注，是因?yàn)镮PO公司突擊分紅的做法并不合適的緣故。雖然目前的IPO制度并沒有對(duì)此加以限制與禁止，但這實(shí)際上正是目前IPO制度的一個(gè)漏洞所在，也是IPO制度需要加以完善的地方。
為什么IPO突擊分紅的做法并不可取？究其原因至少有這樣幾個(gè)方面。首先是IPO公司突擊分紅，甚至是巨額分紅，很容易給市場(chǎng)造成IPO公司“不差錢”的感覺。既然IPO公司“不差錢”，那為什么還要上市融資呢？因此，公司IPO的目的很容易讓人懷疑。比如，會(huì)認(rèn)為公司上市的目的只是為了圈錢，甚至只是為了讓股東套現(xiàn)，或者認(rèn)為公司上市的目的就是為了便利于老股東分紅，給大股東瓜分公司利益創(chuàng)造條件。而對(duì)于這樣的公司，顯然是很容易動(dòng)搖投資者信心，遭到投資者用腳投票的。
其次，IPO公司突擊分紅，讓市場(chǎng)看到了“大股東的吃相難看”。而這樣的大股東顯然不愿意與投資者“有福同享”，投資者對(duì)這樣的大股東也很容易失去信心，從而失去對(duì)企業(yè)發(fā)展的信心。
以X公司為例，突擊分紅3.5億元，由于公司的實(shí)控人是一對(duì)夫妻，通過直接或間接持股共持有X公司91.66%的股權(quán)，這就意味著X公司現(xiàn)金分紅3.5億元，其中有3.21億元流向了實(shí)控人夫妻。一方面是準(zhǔn)備公司上市，擬向投資者募集20.48億元；另一方面是實(shí)控人通過現(xiàn)金分紅的方式一次性從公司拿走3.21億元的現(xiàn)金分紅。這個(gè)對(duì)比太過鮮明，這對(duì)實(shí)控人夫妻“吃相難看”是顯而易見的。對(duì)于這樣的實(shí)控人，如何讓投資者能信得過他們？企業(yè)還未上市，投資者對(duì)公司的大股東就已經(jīng)失去了信心。
此外，IPO公司突擊分紅，在一定程度上也危及到了公眾投資者的利益。不可否認(rèn)，IPO公司的利益在新股發(fā)行與上市之前，其利益是屬于公司的老股東的，這也是一些IPO公司可以理直氣壯地給老股東進(jìn)行巨額分紅的原因所在。
然而，對(duì)于一些將要選擇IPO上市的公司來說，IPO公司留存的利益只要是反映到新股招募意向書中來了，那么這份利益實(shí)際上也就是屬于公眾投資者的了。因?yàn)镮PO公司留存的利潤(rùn)，公司的資產(chǎn)規(guī)模及凈資產(chǎn)規(guī)模，以及公司資產(chǎn)的整體情況（包括公司銀行賬面的資金情況），這都將成為公司投資價(jià)值的組成部分，并成為公司新股發(fā)行定價(jià)的重要參考因素。因此，此時(shí)如果IPO公司突擊分紅，就會(huì)危及到公司股票的投資價(jià)值，導(dǎo)致IPO公司新股發(fā)行定價(jià)的基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖，從而損害到公眾投資者的利益。
因此，IPO公司突擊分紅對(duì)市場(chǎng)的影響是負(fù)面的，就IPO制度建設(shè)來說，應(yīng)限制IPO公司的突擊分紅，而不應(yīng)任憑IPO公司的突擊分紅繼續(xù)下去。尤其是IPO公司招股意向書中體現(xiàn)出來的利益，已經(jīng)構(gòu)成公司投資價(jià)值的組成部分，這其中的利益更不允許老股東以突擊分紅的方式侵吞，而必須為新老股東所共享。因此，在這個(gè)問題上，現(xiàn)行的IPO制度有必要加以完善，而不能讓這個(gè)漏洞繼續(xù)存在下去。