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近期大盤指數(shù)走弱，光伏賽道觸底反彈，TOPCon電池概念漲勢(shì)突出。周四早盤（5月25日）TOPCon電池概念股帝科股份上演20%漲停，鈞達(dá)股份10%漲停，捷佳偉創(chuàng)、仕凈科技等漲超9%，東方日升、羅博特科、京山輕機(jī)等概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
(資料圖)
TOPCon 下一代光伏電池？
在后PERC時(shí)代，企業(yè)對(duì)于下一代高效電池技術(shù)路線一直存在爭(zhēng)議，其中較為清晰的技術(shù)路線是TOPCon和異質(zhì)結(jié)電池。
目前市場(chǎng)PERC電池平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率約23.5%，已逼近效率極限，光伏電池主流技術(shù)將逐步由P型轉(zhuǎn)為N型。TOPCon電池當(dāng)前量產(chǎn)效率已達(dá)25%以上，在N型電池中量產(chǎn)性價(jià)比最高，頭部企業(yè)均選擇以TOPCon作為下一代電池技術(shù)路線。
在多個(gè)巨頭企業(yè)引領(lǐng)下，TOPCon電池產(chǎn)能迅速“走紅”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，各類企業(yè)規(guī)劃建設(shè)的TOPCon電池組件產(chǎn)能已接近400GW，遠(yuǎn)高于異質(zhì)結(jié)電池。
TOPCon設(shè)備商受益
國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年4月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)14.65GW，同比大增299.18%，環(huán)比增長(zhǎng)10.23%；1月至4月光伏新增裝機(jī)累計(jì)48.31GW，同比增長(zhǎng)186.20%?？紤]到我國(guó)光伏裝機(jī)節(jié)奏及未來(lái)硅料價(jià)格下降預(yù)期，預(yù)計(jì)2023年全年光伏新增裝機(jī)量有望大幅超過(guò)預(yù)期。
在設(shè)備端，TOPCon設(shè)備有望在今年二季度開始逐步為設(shè)備企業(yè)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，在TOPCon持續(xù)大規(guī)模放量背景下，光伏設(shè)備行業(yè)有望迎來(lái)預(yù)期與基本面的雙重改善。
投資機(jī)會(huì)梳理
東高科技首席投資研究員秦亮接受媒體采訪時(shí)指出，目前光伏發(fā)電是以技術(shù)的突破提升發(fā)電效率，改變了以往簡(jiǎn)單粗暴的增加資源消耗發(fā)電的模式，技術(shù)創(chuàng)新是光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的關(guān)鍵。TOPCon電池是當(dāng)前替代原有光伏模式的主流，效率、成本最優(yōu)。
平安證券分析指出，近期晶科、晶澳、天合等N型產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)提速，2023年TOPCon迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。近期國(guó)電投100MW項(xiàng)目實(shí)證數(shù)據(jù)顯示，TOPCon組件發(fā)電量增益可達(dá)5.2%，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，TOPCon正逐漸成為光伏新老廠家的擴(kuò)產(chǎn)首選。受效率、良率、產(chǎn)線調(diào)試等因素影響，光伏新進(jìn)企業(yè)投產(chǎn)進(jìn)度有不確定性，中短期TOPCon電池相對(duì)緊缺，N型電池企業(yè)或形成分化，領(lǐng)先企業(yè)有望獲得超額收益。
中信建投報(bào)告稱，當(dāng)前市場(chǎng)主要擔(dān)心中期維度下光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格戰(zhàn)的問(wèn)題，這一預(yù)期在當(dāng)前股價(jià)中已經(jīng)充分體現(xiàn)，頭部企業(yè)2023年P(guān)E已經(jīng)處于歷史低位。建議關(guān)注組件、逆變器、TOPCon電池環(huán)節(jié)企業(yè)。
東高科技投顧 李德（執(zhí)業(yè)編號(hào)：A0100622110008）
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