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作者|郭一鳴，編輯|wjx
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：4月份以來(lái)，除滬指以及科創(chuàng)50指數(shù)之外，多數(shù)主要指數(shù)跌回年初位置，甚至創(chuàng)出年內(nèi)新低?；仡櫄v次復(fù)蘇周期，指數(shù)修復(fù)性行情之后多數(shù)都會(huì)有回落，而此次弱復(fù)蘇下，指數(shù)分化可能較為嚴(yán)重，回撤周期可能較長(zhǎng)。不過(guò)，復(fù)蘇趨勢(shì)相對(duì)確立，市場(chǎng)整體向好的勢(shì)頭未改，中期戰(zhàn)略上仍可適當(dāng)積極。
4月份的調(diào)整，中小創(chuàng)指數(shù)率先創(chuàng)下年初以來(lái)的新低。而5月以來(lái)的調(diào)整，深成指下跌中刺穿年內(nèi)低點(diǎn)，創(chuàng)本年新低。而在此過(guò)程中，滬深300以及上證50等指數(shù)也紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新低。至此，除滬指以及科創(chuàng)50指數(shù)外，多數(shù)主要指數(shù)都創(chuàng)下了年內(nèi)的新低，弱勢(shì)可見一斑。
今年以來(lái)，市場(chǎng)整體性的弱勢(shì)，主要還是和復(fù)蘇的弱勢(shì)有直接的影響。今年以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷了強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的邊際轉(zhuǎn)化。一季度經(jīng)濟(jì)開局良好，然而復(fù)蘇受到多重因素的影響，并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的強(qiáng)復(fù)蘇，隨后市場(chǎng)進(jìn)行了預(yù)期修復(fù)，在弱復(fù)蘇延續(xù)的情況下，市場(chǎng)觀望情緒逐漸加大，市場(chǎng)分化加劇。低估值的“中特估”行情以及AI浪潮下的TMT行情成為市場(chǎng)較強(qiáng)主線。
那么這種弱勢(shì)行情何時(shí)將結(jié)束？首先根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律性而言，弱復(fù)蘇之后往往會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)復(fù)蘇，強(qiáng)復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)背景下市場(chǎng)往往會(huì)整體走強(qiáng)。從當(dāng)下庫(kù)存周期、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)以及通脹和企業(yè)利潤(rùn)增速來(lái)看，預(yù)計(jì)這種弱復(fù)蘇將延續(xù)至下半年或明年一季度，因此，目前這種分化及弱勢(shì)震蕩行情將有望持續(xù)至四季度。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)近期市場(chǎng)的表現(xiàn)應(yīng)該理性看待，不宜過(guò)于悲觀，需要看到經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能在持續(xù)改善，中期可對(duì)市場(chǎng)保持相對(duì)樂(lè)觀。針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的操作策略，戰(zhàn)略投資者在市場(chǎng)階段性回撤中，可逐步進(jìn)行分批的低吸配置。趨勢(shì)投資者在市場(chǎng)主線做多動(dòng)能減弱之際，可挖掘景氣投資，尤其是業(yè)績(jī)不錯(cuò)整體滯漲的板塊。
作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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