這是一家我國高端液壓系統(tǒng)和機器人領域中的龍頭企業(yè)，公司研發(fā)的多軸機器人主要應用在焊接、噴涂和運輸?shù)阮I域。
目前，該企業(yè)還是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多實現(xiàn)出口銷售的公司，產(chǎn)品出口到全球60多個國家和地區(qū)，品牌優(yōu)勢不斷擴大。
從2012年開始，這家企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)11年實現(xiàn)了增長，并在2022年以3.13億元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。
(資料圖)
支付給職工薪酬的連續(xù)增長，說明該公司目前正處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬向外擴張。
目前，這家企業(yè)的股票在大幅回撤了79%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股機器人概念板塊中，艾迪精密(股票代碼:603638)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，艾迪精密的主營業(yè)務為液壓技術的研究、生產(chǎn)與銷售。
該企業(yè)液壓件的收入占比為53.07%，液壓破碎錘的收入占比為44.98%，其他業(yè)務的收入占比為1.94%。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)國際機器人聯(lián)合會數(shù)據(jù)，亞洲目前依然是全球最大的工業(yè)機器人銷售市場，2020年的銷售量為26.6萬臺，同比增長了6.8%，占全球總銷量的60.5%，比重較上年提高了4.1個百分點。
這些數(shù)據(jù)均來自該企業(yè)的財報，也說明這家公司所從事的業(yè)務正處在行業(yè)風口中。
上面看過了該企業(yè)的基本信息，下面我們再來分析一下這家公司的利潤表，并判斷出該企業(yè)在今年第一季度的經(jīng)營情況。
利潤表
以下內(nèi)容和財務數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。
在利潤表中我們先來分析一下，這家公司在今年第一季度的凈利潤表現(xiàn)。
2022年第一季度，該企業(yè)的凈利潤為7,233萬元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤就達到了7,759萬元，同比增長了7%。
而該企業(yè)目前的凈利潤，在A股機器人概念板塊393家上市公司中排名第71位。這個名次很靠前，說明其規(guī)模相對來說很大。
雖然該企業(yè)的凈利潤在今年第一季度是上漲的，但是翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司液壓產(chǎn)品的銷售速度卻出現(xiàn)了放緩。液壓產(chǎn)品的銷售速度，要使用這家企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標來衡量。
2022年第一季度，該公司銷售一批已生產(chǎn)的液壓產(chǎn)品存貨，只需要174天的時間。而現(xiàn)在卻需要175天，銷售速度放緩了1%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標的下降，說明該企業(yè)的產(chǎn)品目前并不是很暢銷，這樣勢必會降低公司的營業(yè)收入，減少其凈利潤。
雖然產(chǎn)品銷售速度的放緩會阻礙該企業(yè)凈利潤的增長，但是在今年第一季度，由于這家公司利潤空間的擴大，卻提高了該企業(yè)的凈利潤。
2022年第一季度，該企業(yè)銷售100元的液壓產(chǎn)品只能賺回28.16元的毛利潤，銷售毛利率為28.16%。
而到了2023年第一季度，這家公司同樣銷售100元的液壓產(chǎn)品卻能賺回29.78元的毛利潤，銷售毛利率達到了29.78%，同比增長了6%。
上面看過了這家企業(yè)的利潤表，下面我們再來分析一下該公司的現(xiàn)金流量表，并判斷出該企業(yè)在今年第一季度的資金收支情況。
現(xiàn)金流量表
通過分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，這家公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額竟然是負數(shù)。
2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤雖然有7,759萬元，但是同期這家公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為-471萬元，同比增長了86%。
因為凈利潤是由現(xiàn)金和應收賬款組成的，所以現(xiàn)金流量凈額比凈利潤低，甚至出現(xiàn)負數(shù)都是一個正常的現(xiàn)象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。
而在今年第一季度，該企業(yè)因經(jīng)營活動而收到的現(xiàn)金凈額同比增長了近一倍，這說明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流能力出現(xiàn)了提升，其賬戶里的錢也變多了，這點是需要我們了解的。
雖然這家公司在今年第一季度，因經(jīng)營活動并沒有收到現(xiàn)金凈額，但其因投資活動卻收上來1億多。
2023年第一季度，該企業(yè)收回投資的現(xiàn)金為4.6億元，而因為構建固定資產(chǎn)支出的現(xiàn)金為2,987萬元，以及投資支付的現(xiàn)金也有2.75億元。
所以這家公司在報告期內(nèi)，投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為1.59億元，同比大幅增長了442%。
值得注意的是，該企業(yè)收回投資收到的現(xiàn)金很可能是理財或者是結構性存款，所以這里面既包括本金也包括利息。
而構建固定資產(chǎn)支出的現(xiàn)金，很可能就是在擴建廠房或者購買新的生產(chǎn)設備。所以在2023年第一季度，這家公司的賬戶里至少有一個多億的現(xiàn)金。
看過了該企業(yè)的現(xiàn)金流情況，下面我們再來分析一下這家公司的資產(chǎn)負債表，并判斷出該企業(yè)的管理層在今年第一季度都做了哪些事情，以及這些事情對未來的凈利潤增長都有哪些好處。
資產(chǎn)負債表
在資產(chǎn)負債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家企業(yè)的短期負債為3.3億元，同比增長了53%。
而因為負債的增加以及現(xiàn)金流的提高，使得這家企業(yè)的貨幣資金以及交易性金融資產(chǎn)都出現(xiàn)了大幅度的增長。
2023年第一季度，這家公司的貨幣資金為6.56億元，同比增長了471%。交易性金融資產(chǎn)為3.19億元，同比大幅增長了1455%。
貨幣資金是一家企業(yè)的報表中唯一的現(xiàn)金項目，而交易性金融資產(chǎn)指的是理財、債券以及股票。
這兩個項目的大幅提高說明該公司的資金增加了，并且在今年第一季度管理層并沒有花這些錢。
而雖然這家企業(yè)的貨幣資金出現(xiàn)了上漲，但是在今年第一季度，該公司的存貨卻下降了。2023年第一季度，這家企業(yè)的存貨為8.58億元，同比下降了2%。
存貨是一家公司的產(chǎn)成品、半成品和原材料，它的下降說明在今年第一季度，由于該企業(yè)液壓產(chǎn)品銷售速度的放緩，管理層不敢冒風險，所以降低了產(chǎn)能減少了存貨的數(shù)量，這么做也是有一定道理的。
但是因為存貨賣出去之后再加上毛利潤就是一家公司的營業(yè)收入，而營業(yè)收入減成本和費用就是該企業(yè)的凈利潤。所以存貨的下降，也說明公司在今年第二季度凈利潤增長的概率并不是很大。
在現(xiàn)金流量表中我們看到，這家公司在今年第一季度構建了很多固定資產(chǎn)，而在資產(chǎn)負債表中也有體現(xiàn)。
2023年第一季度，該企業(yè)的固定資產(chǎn)為20.39億元，同比大幅增長了42%。
固定資產(chǎn)主要指的是廠房和生產(chǎn)設備，所以它的擴大說明這家公司的管理層在擴大產(chǎn)能，但是這和存貨數(shù)量的下降有些矛盾。但是如果我們換一個角度去考慮的話，這很可能是管理層的一種戰(zhàn)術。
因為由于今年第一季度，這家企業(yè)液壓產(chǎn)品的銷售速度確實出現(xiàn)了放緩的跡象，這說明行業(yè)風口并不是很好，所以主動減產(chǎn)降低存貨的數(shù)量可以規(guī)避經(jīng)營風險。
但是管理層對今年的行業(yè)風口依然抱有信心，所以它大幅增加了現(xiàn)金的數(shù)量，并且擴大了產(chǎn)能，為以后的發(fā)展做好了準備。
如果在未來的季度里行業(yè)市場景氣度能提升，該企業(yè)擴大產(chǎn)能并且增加存貨數(shù)量是一件很輕松的事兒，畢竟公司賬戶里的資金比較多。
所以翻譯官個人判斷，這家公司的利潤增長點并不是在第二季度，或許會發(fā)生在今年三、四季度。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦艾迪精密這只股票，也沒有說艾迪精密公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。