作者：孟可的思想空間來源：雪球
(相關(guān)資料圖)
前幾天我看了一個(gè)視頻，留給我的印象很深刻。有一個(gè)地區(qū)野豬泛濫成災(zāi)，兩腳獸為了清理野豬設(shè)計(jì)了一個(gè)鐵籠子，并在籠子里面撒下玉米作為誘餌。
幾十頭野豬聞香而來，沖進(jìn)了籠子里瘋狂地吃玉米。有幾頭野豬卻堅(jiān)決不肯進(jìn)籠子，只在籠子外面埋頭苦吃。一會(huì)兒，咣當(dāng)一聲巨響，籠子的鐵門關(guān)閉?；\子里的幾十頭野豬急忙向門口沖擊，無奈鐵門緊鎖，幾十頭野豬全部被困在鐵籠內(nèi)，門外的那幾頭野豬聽到關(guān)門的巨響，轉(zhuǎn)身就跑得無影無蹤。
我很好奇的是那幾只堅(jiān)決不進(jìn)入籠子里搶食玉米的野豬。明顯，籠子里的玉米更多，而且大多數(shù)的野豬都進(jìn)入了。這幾只堅(jiān)決不進(jìn)籠子，在外面尋食的野豬要么以前經(jīng)歷過類似的教訓(xùn)，要么是天生膽子很小，要么性格孤僻。說實(shí)在的，我真想采訪下這些堅(jiān)決不進(jìn)籠子吃玉米的豬，我想知道它們當(dāng)時(shí)是怎么想的。
這個(gè)場(chǎng)景像極了股市。每次股市崩盤前市場(chǎng)都是這樣的，大多數(shù)人都因?yàn)槭袌?chǎng)里的賺錢效應(yīng)而沖進(jìn)股市，最后被困在行情的高位，只有少部分人因?yàn)樘崆半x場(chǎng)得以幸免。想透了大部分野豬為什么會(huì)被困在鐵籠，就大概知道了大多數(shù)人為什么會(huì)被套牢在行情的山頂。
昨天，有位粉絲朋友提出了這樣的問題：
1她認(rèn)為價(jià)值投資雖然很好，但是在實(shí)際操作中有很多不確定性。
她提出的這個(gè)問題暴露了她的投資理念是錯(cuò)誤的。投資從本質(zhì)上來說根本就是一個(gè)概率游戲，原本就是不確定的。不可能有那么一個(gè)股票或者一個(gè)價(jià)位或者一個(gè)形態(tài)令我們買入后必賺。
投資中有的只是概率，或者說是“可能性”。也就是買入某只股票或在某個(gè)價(jià)位買入賺錢的可能性大一些而已。無論你水平再高，怎么研究也不過是達(dá)到這個(gè)程度而已。
所以，由于投資的不確定性始終存在，我們才要做股票組合和資產(chǎn)配置。股票組合和資產(chǎn)配置就是為了應(yīng)對(duì)不確定性的。
2 她認(rèn)為趨勢(shì)投資能減少不確定性
我不知道她心里的趨勢(shì)是指什么？是趨勢(shì)線或移動(dòng)平均線嗎？
事實(shí)是這種所謂的趨勢(shì)線或年線之類的東西根本無法進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，對(duì)行情走勢(shì)的分析提供不了任何的幫助。無論是理論上還是實(shí)戰(zhàn)中都沒有什么用處。
理論上：價(jià)格向下走，趨勢(shì)線才能向下行。而不是趨勢(shì)線向下行導(dǎo)致未來價(jià)格繼續(xù)向下走。這個(gè)邏輯我們絕對(duì)不能搞錯(cuò)。如果趨勢(shì)線向下，導(dǎo)致未來的價(jià)格向下，那么價(jià)格永遠(yuǎn)不會(huì)上漲。5月的趨勢(shì)線導(dǎo)致6月的股價(jià)向下，6月的股價(jià)向下必然表現(xiàn)為趨勢(shì)線向下，又導(dǎo)致7月的股價(jià)向下，那么價(jià)格會(huì)永遠(yuǎn)向下，永遠(yuǎn)不會(huì)有上漲的一天。
如果認(rèn)同價(jià)格向下，導(dǎo)致趨勢(shì)線向下。價(jià)格向上，導(dǎo)致趨勢(shì)線向上。那么，我們還有必要看趨勢(shì)線嗎？直接看價(jià)格就可以了！今天一只基金120日線向下，下周價(jià)格大漲，馬上就變成了120日線向上了。請(qǐng)問趨勢(shì)線的預(yù)測(cè)意義何在？你能通過今天的趨勢(shì)線知道下周價(jià)格的漲跌嗎？
實(shí)戰(zhàn)中：當(dāng)我們看到一個(gè)趨勢(shì)線低位走平或者拐頭向上，然后我們認(rèn)為趨勢(shì)轉(zhuǎn)變了，我們可以大舉買入了。我們買入后會(huì)怎么樣呢？買入后價(jià)格又轉(zhuǎn)而大跌了，怎么辦？?jī)r(jià)格的大跌導(dǎo)致趨勢(shì)線轉(zhuǎn)而繼續(xù)向下。我們割肉嗎？如果我們割了肉，過了幾周行情又開始暴漲，趨勢(shì)線又開始調(diào)頭向上，我們買入嗎？
如果我們選擇買入，買入后不久，行情又開始了大跌。趨勢(shì)線又變成了向下，那么我們第二次割肉嗎？不割肉，行情繼續(xù)下跌怎么辦？割肉，過段時(shí)間行情大漲，趨勢(shì)線又拐頭向上怎么辦？
這就是——實(shí)戰(zhàn)中我們根據(jù)趨勢(shì)線操作根本賺不到錢。
如果，她認(rèn)為的趨勢(shì)是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，那么就這個(gè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)就更不靠譜了。去年有個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)今年3月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)崩盤，我當(dāng)時(shí)看了他的預(yù)測(cè)后就把他拉黑了。因?yàn)?，我知道這么精準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)只有神才能做出來。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)測(cè)不準(zhǔn)宏觀經(jīng)濟(jì)，何況我們這些普通百姓。消費(fèi)趨勢(shì)何時(shí)會(huì)好轉(zhuǎn)，根本就是無法進(jìn)行精確預(yù)測(cè)的一個(gè)問題。并且，股市與經(jīng)濟(jì)并不是完全同步的。比如，在2015年時(shí)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很一般，但是A股卻出現(xiàn)大牛市。通過預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來操作股票根本就是死路一條。
我們很多股民、基民的內(nèi)心產(chǎn)生一種趨勢(shì)的感覺是因?yàn)楹笠曠R心理或者說是事后諸葛心理。
一只股票從10元跌到9元、然后又跌到8元、7元，很多人就認(rèn)為它會(huì)跌到6元。如果過段時(shí)間股價(jià)真的跌到了6元，人們就認(rèn)為自己預(yù)測(cè)對(duì)了，認(rèn)為這是一個(gè)大趨勢(shì)。實(shí)際上，這是股價(jià)跌到6元以后，人們才得出的這個(gè)結(jié)論。這是事后諸葛。
如果股價(jià)跌到7元以后沒有繼續(xù)下跌，反而轉(zhuǎn)身漲到了8元甚至9元以上，人們就會(huì)忘記自己當(dāng)時(shí)對(duì)股價(jià)跌到6元的預(yù)測(cè)。事實(shí)的真相是人們沒有預(yù)測(cè)股價(jià)的能力！股價(jià)的運(yùn)動(dòng)是隨機(jī)的。但是人們總以為自己有能力或有方法能預(yù)測(cè)股價(jià)，人們總是用已經(jīng)走出來的歷史形態(tài)來證明自己的正確。做這種事后諸葛。人們不愿意看到的事實(shí)真相是：明天的行情會(huì)怎么樣，其實(shí)自己一無所知。未來是否會(huì)重復(fù)歷史走勢(shì)，實(shí)際上也是一無所知。
價(jià)值投資是什么？
價(jià)值投資是以一個(gè)基本合理的價(jià)格買入一家公司的股票。把希望放在這家公司業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)上。希望能賺到比付出更多的回報(bào)。價(jià)值投資沒有那種買完股票，股價(jià)就基本不跌的能力。更沒有買完股票，股票就馬上大漲的本事。
價(jià)值投資也是要面臨很多不確定性。價(jià)值投資不過是做勝率較高的投資。并不能保證每次出手必賺。比如，前段時(shí)間世界投資大師芒格買入阿里巴巴，結(jié)果不久股價(jià)大跌被套50%！這很正常，這就是投資中的不確定性。
2008年9月，巴菲特以每股8港元的價(jià)格買入比亞迪。巴菲特持有比亞迪的15年里，他至少坐了4次過山車。每次過山車行情都跌到他幾乎不賺錢的程度。
從這張圖中大家可以看到股神巴菲特持有比亞迪到2019年時(shí)也沒有賺到多少錢。這時(shí)他已經(jīng)持有了11年！這就是投資的不確定性。雖然，他最后賺了三四十倍的投資收益。但是，這個(gè)持股過程顯然充滿了不確定性。這是一張?jiān)戮€圖，我們想想，如果我們運(yùn)用所謂的趨勢(shì)線，能否持有比亞迪15年，能否賺到幾十倍的投資收益。
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