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速訊:持續(xù)購買資產(chǎn),江波龍能否走出業(yè)績寒冬?
時(shí)間:2023-06-29 09:47:38  來源:電鰻快報(bào)  
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《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

在2023年6月13日拋出擬收購SMART股權(quán)進(jìn)軍巴西市場后,近日江波龍(301308.SZ)又拋出了收購臺灣企業(yè)旗下力成科技(蘇州)有限公司(簡稱力成蘇州)股權(quán),以完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。


(資料圖片僅供參考)

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到,在大環(huán)境低迷的背景下,江波龍業(yè)績遭遇重創(chuàng)。2022年第三季度至2023年一季度,公司歸母凈利潤處于持續(xù)虧損狀態(tài),虧損金額均超億元。其中,2023年一季度,公司扣非后凈利潤虧損金額高達(dá)2.83億元,遠(yuǎn)超上年第三季度、四季度該數(shù)據(jù)虧損金額。

在行業(yè)磨底階段,江波龍的持續(xù)收購策略效果如何,尚難判斷。

持續(xù)收購

6月27日,江波龍發(fā)布公告稱,公司擬以1.32億元美元,通過未來新設(shè)立的一家全資子公司,向向PTI Technology (Singapore) Pte. Ltd.(簡稱PTI SG)、Powertech Technology (Singapore) Pte. Ltd.(簡稱Powertech SG)和力成科技股份有限公司(簡稱力成科技),購買其持有的力成科技(蘇州)有限公司(簡稱力成蘇州)70%股權(quán)。此次交易,以現(xiàn)金方式進(jìn)行。

PTI SG、Powertech SG和力成科技合計(jì)持有力成蘇州100%的股權(quán),力成蘇州的最終控制方為力成科技。力成科技為中國臺灣地區(qū)的臺灣證券交易所上市公司(6239.TW),成立于1997年5月,在全球集成電路的封裝測試服務(wù)廠商中位居領(lǐng)先地位。

力成蘇州目前主要從事存儲芯片的封裝測試,上述交易完成后,將為江波龍補(bǔ)足封裝測試的生產(chǎn)能力,完善產(chǎn)業(yè)鏈布局,增強(qiáng)長期盈利能力,提升股東回報(bào)。

2022年及2023年1月至4月,力成蘇州主營業(yè)務(wù)收入分別為3.91億元、1.17億元,凈利潤分別為56.05萬元、-264.14萬元。

力成蘇州采用收益法評估結(jié)果作為評估結(jié)論。收益法評估后,力成蘇州的股東全部權(quán)益價(jià)值為13.68億元,增值額為9.38億元,增值率為217.96%。

“公司順應(yīng)存儲產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢,積極推進(jìn)公司存儲業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合布局。”江波龍稱,交易完成后,力成蘇州在繼續(xù)承接現(xiàn)有客戶群體的封測委托外發(fā)業(yè)務(wù)之外,還將進(jìn)一步成為公司整體業(yè)務(wù)的封裝測試基地。

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到,在2023年6月13日,江波龍發(fā)布公告稱,公司擬以現(xiàn)金的方式通過子公司Lexar Europe B.V.,購買SMART Brazil及其全資子公司SMART Modular(與SMART Brazil合稱“標(biāo)的公司”)的81%股權(quán)。經(jīng)雙方協(xié)商一致確定交易標(biāo)的公司企業(yè)價(jià)值(“標(biāo)的公司企業(yè)價(jià)值”)為2.05億美元,買方購買81%股權(quán)的支付價(jià)款將依據(jù)交易協(xié)議所約定的計(jì)算方式及價(jià)格調(diào)整機(jī)制確定。

數(shù)據(jù)顯示,2021年8月1日至2022年7月31日,標(biāo)的公司營業(yè)收入為4.32億美元,凈利潤為5664萬美元。2022年8月1日至2023年1月31日,標(biāo)的公司營業(yè)收入為1.17億美元,凈利潤為435萬美元。

江波龍表示,本次交易完成后,公司將通過控制及實(shí)際運(yùn)營標(biāo)的公司,實(shí)現(xiàn)在巴西進(jìn)行通用存儲器的制造,并向巴西客戶銷售。

江波龍管理層對外透露,SMART巴西主要集中于消費(fèi)級的嵌入式存儲、SSD存儲、內(nèi)存條等市場,經(jīng)過20多年的持續(xù)發(fā)展,擁有成熟的存儲器制造能力,相對充足的生產(chǎn)產(chǎn)能,其服務(wù)巴西客戶并在巴西市場處于領(lǐng)先地位。

依據(jù)第三方機(jī)構(gòu)的分析,2023年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)有望逐步復(fù)蘇,消費(fèi)者信心將得到恢復(fù),再疊加原廠減產(chǎn)效應(yīng),雙重驅(qū)動之下將為市場帶來回暖動力。結(jié)合交易相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo),江波龍認(rèn)為上述關(guān)于SMART的收購時(shí)點(diǎn)比較合適。

業(yè)績持續(xù)低迷

在大環(huán)境低迷的情況下,江波龍陷入虧損泥潭,這一狀態(tài)從2022年第三季度開始,延續(xù)至2023年一季度。

江波龍主營業(yè)務(wù)系半導(dǎo)體存儲應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售,性質(zhì)上屬于集成電路四大分類(模擬芯片、微處理器、邏輯芯片和存儲芯片)中的存儲芯片(又稱“半導(dǎo)體存儲”)領(lǐng)域。

受相關(guān)宏觀不利因素影響,如俄烏沖突以及全球通脹高企等,導(dǎo)致全球各主要國家經(jīng)濟(jì)增長乏力,特別是居民消費(fèi)意愿持續(xù)低迷,2022年整體消費(fèi)市場萎靡。當(dāng)期,全球智能手機(jī)出貨量下降12%,創(chuàng)下2014年以來最低,2022年第四季度單季下降18%。同年,全球個人電腦總出貨量為同比下降16%,其中第四季度單季下降29%。依據(jù)中國信通院數(shù)據(jù),2022年全年,國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量同比下降22.6%。

在此情形下,2022年全球集成電路行業(yè)也受到不利影響,存儲芯片市場明顯下挫。依據(jù)WSTS數(shù)據(jù),2022年全球存儲芯片市場規(guī)模約為1344.1億美元,同比下滑12.6%。

行業(yè)低迷之際,江波龍的業(yè)績也受到波及。

2022年,江波龍營業(yè)收入同比下滑14.55%至83.3億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑92.81%至0.73億元,扣非后凈利潤同比下滑95.92%至0.38億元。同期,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.26億元。

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到,從2022年下半年開始,江波龍業(yè)績處于低迷狀態(tài)。2022年第三季度至第四季度,公司歸母凈利潤分別虧損1.61億元、1.37億元。

此外,2022年存儲芯片單位價(jià)格的快速下降,是江波龍業(yè)績大幅下滑的重要原因。CFM數(shù)據(jù)顯示,2022年NAND Flash市場綜合價(jià)格指數(shù)下跌41%,DRAM市場綜合價(jià)格指數(shù)下跌35%。

2023年一季度,公司業(yè)績進(jìn)一步惡化。當(dāng)期,江波龍營業(yè)收入同比下滑36.42%至14.82億元,歸母凈利潤同比下滑273.01%至虧損2.81億元。公司在一季度報(bào)告中稱,營業(yè)收入下滑主要系行業(yè)市場環(huán)境影響所致。

江波龍管理層在2023年4月份對外透露,結(jié)合下游市場需求修復(fù)及上游原廠的減產(chǎn)措施的雙重驅(qū)動下,2023年存儲市場形成先抑后揚(yáng)的走勢。

對于存貨,江波龍管理層表示,公司未對一季度存貨結(jié)構(gòu)進(jìn)行具體的拆解,公司庫存余額自2022年第三季度末達(dá)到高值后,至2023年第一季度,保持著緩慢下降的趨勢。

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