本網(wǎng)訊6月29日，安永發(fā)布《中國內(nèi)地和香港IPO市場》報告，總結(jié)回顧2023年上半年全球及大中華區(qū)IPO活動，并展望下半年市場前景。
報告指出，受全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)、地緣政治沖擊等因素影響，全球上半年IPO活動持續(xù)放緩，共有615家企業(yè)在全球上市，籌資609億美元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別下降5%和36%。中國內(nèi)地仍是全球IPO活動的重要地區(qū)，IPO數(shù)量和籌資額分別占全球的28%和50%。
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其中，全球IPO籌資額前兩位均來自中國內(nèi)地市場，分別為上海證券交易所和深圳證券交易所。在全球前十大IPO中，中國企業(yè)占據(jù)5席，所涉行業(yè)分別為科技、能源和電力、零售與消費(fèi)品。
A股IPO數(shù)量保持高位，全面注冊制助力優(yōu)化生態(tài)
2023上半年，A股市場預(yù)計共有173家公司首發(fā)上市，籌資2,104億人民幣，IPO數(shù)量同比上升2%。但籌資額同比下降33%，相較于去年同期3家企業(yè)籌資額過百億的情況，今年僅有1家企業(yè)籌資額超百億，籌資額110.72億人民幣，而去年同期的3家超大型IPO集資額超過900億人民幣，由此缺少超大型IPO為籌資額下降的主要原因。
報告表明，雙創(chuàng)板IPO活動繼續(xù)保持領(lǐng)先，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板IPO分別列數(shù)量和籌資額第一；北交所IPO活動表現(xiàn)亮眼，增長最快，共有41家企業(yè)上市，數(shù)量和籌資額同比增長116%和169%；在上市新股中，專精特新企業(yè)占比繼續(xù)攀升，2023上半年專精特新企業(yè)[1]占比為同期歷年最高。
上半年，全面注冊制正式實施，各板塊定位更為清晰，對上市企業(yè)質(zhì)量要求進(jìn)一步提升。報告指出，IPO上半年整體通過率較去年同期略有下降，科創(chuàng)板IPO門檻提升，通過率最低，同時IPO終止數(shù)量保持高位。安永[2]大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示：“全面注冊制正式啟航，制度對相關(guān)規(guī)則做了全面梳理和系統(tǒng)完善，發(fā)行上市制度不斷優(yōu)化、審核效率得到提升，并從行業(yè)、科技含量、研發(fā)等方面作出更明確的規(guī)定，提出更高的要求。因此，擬上市公司在確定上市板塊時需要根據(jù)企業(yè)的實際情況做出正確選擇，同時建立具有強(qiáng)大根基的可持續(xù)業(yè)務(wù)也成為上市成功的必要條件之一。”
新股方面，上半年IPO定價趨于理性，新股破發(fā)率較去年同期略有下降。安永[3]北京主管合伙人楊淑娟表示：“隨著注冊制改革進(jìn)一步深化，自2022年起，新股首日破發(fā)的情況逐步頻繁，未來打新獲取收益的不確定性加大，投資者需要更加關(guān)注擬上市公司的質(zhì)量，注冊制也將更考驗未來發(fā)展和盈利的能力。”
香港IPO持續(xù)低潮，新規(guī)擴(kuò)大上市框架
2023上半年香港市場預(yù)計共有29家公司首發(fā)上市，籌資額178億港元。相較去年同期，IPO數(shù)量和籌資額分別上升45%和0.6%。而去年同期由于受疫情影響，香港IPO活動處于歷史低位。
隨著疫情政策開放，內(nèi)地企業(yè)在香港IPO中占比升高，進(jìn)一步主導(dǎo)香港IPO市場。就具體行業(yè)來看，科技、傳媒與通信和生物科技與健康IPO數(shù)量并列第一，零售與消費(fèi)品行業(yè)籌資額最高，占全年IPO籌資額37%。
上半年，香港聯(lián)合交易所正式推出新特?？萍脊旧鲜袡C(jī)制，進(jìn)一步擴(kuò)大香港的上市框架。對此，安永[4]審計服務(wù)合伙人李康表示：“相比咨詢文件，實施的規(guī)定在市值和研發(fā)開支比例門檻都做了下調(diào)，這將為更多發(fā)展歷程較短，且其中許多還在研發(fā)以將其產(chǎn)品或服務(wù)商業(yè)化的企業(yè)提供新的融資渠道?！?/p>
此外，港交所上半年進(jìn)一步提升上市公司ESG管理要求，2024年起將試點(diǎn)披露ESG氣候信息。李康對此表示，ESG作為企業(yè)踐行高質(zhì)量發(fā)展的必要工具，建議擬上市公司將ESG理念與公司戰(zhàn)略相結(jié)合，構(gòu)建ESG目標(biāo)，以強(qiáng)化企業(yè)應(yīng)對長期風(fēng)險能力。對于日前在港股市場推出的“港幣-人民幣雙柜臺模式”，李康稱：“此舉將便利人民幣在港股市場交易中的使用，進(jìn)一步助力人民幣國際化的同時，提升港股活躍度，帶來新機(jī)遇?！?/p>
A股IPO有望保持全球領(lǐng)先，港股下半年或?qū)⒅鸩綇?fù)蘇
下半年中國經(jīng)濟(jì)增長有望逐步企穩(wěn)，更多提振經(jīng)濟(jì)政策可期。楊淑娟認(rèn)為，2023年下半年A股IPO保持常態(tài)化高位發(fā)行。同時，隨著全面注冊制的推行實施，上市過程和退市制度均將不斷規(guī)范化，資本市場優(yōu)勝劣汰效應(yīng)日益凸顯，專精特新企業(yè)成為上市重要力量。
對于港股的下半年趨勢，何兆烽指出：“當(dāng)前，港股機(jī)遇與風(fēng)險并存。世界經(jīng)濟(jì)的增長前景仍面臨較大不確定性，美國市場表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)制約港股，加之地緣政治環(huán)境等因素，均會影響香港市場。但隨著世行上調(diào)全球和中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，港交所正式實施多項利好新規(guī)，以及港股依然是中國內(nèi)地企業(yè)重要的上市目的地之一，預(yù)計下半年香港IPO活動有望回升?！?/p>
[1]來自萬得，指上市公司或參控股公司在工信部最新專精特新“小巨人”企業(yè)名單中出現(xiàn)的企業(yè)
[2]安永華明會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）
[3]安永華明會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）
[4]安永華明會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）