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一紙訴訟引發(fā)天音控股跌停
時間:2023-07-05 20:05:16  來源:GPLP犀牛財經(jīng)  
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作者:牛冬梅

一紙訴訟對一家上市公司的影響有多大?


(資料圖片僅供參考)

6月26日早間,天音控股發(fā)布公告稱,天音控股股東的一致行動人涉11億元資金貸款訴訟,天音控股董事長也將面臨連帶清償責(zé)任。這讓天音控股備受資本市場關(guān)注,當(dāng)日,天音控股跌停,不少投資者選擇離場觀望。

天音控股董事長卷入了一場訴訟

6月26日,天音控股發(fā)布公告稱,控股股東的一致行動人深圳市天富錦創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司(下稱“天富錦”)收到法院傳票,其從中原信托取得的11億元資金貸款已經(jīng)在2021年底到期,案件將于2023年7月6日開庭審理。由于該案件將天音控股股東、董事長牽涉其中,這讓天音控股備受關(guān)注。

據(jù)中原信托與天富錦雙方簽訂的《信托貸款合同》,上述所涉?zhèn)鶆?wù)的抵押物之一是天富錦持有的天音控股1億股股票。同時,同為案件被告的深圳前海中益和晟股權(quán)投資中心(有限合伙,下稱“中益和晟”)以其持有的北京清大世紀(jì)教育投資顧問有限公司30.93%股權(quán)向中原信托提供質(zhì)押擔(dān)保;天音控股董事長黃紹文為天富錦上述貸款提供連帶擔(dān)保。

據(jù)悉,黃紹文不僅是天音控股的董事長,也是天富錦的董事長、總經(jīng)理和法定代表人。

中原信托在訴訟請求中表示,要求天富錦償還貸款本金、罰息、復(fù)利、違約金等共計16.58億元,并對天富錦質(zhì)押的天音控股約1億股股票及該股票派生收益拍賣、變賣所得價款享有優(yōu)先受償權(quán),與此同時,要求黃紹文對天富錦貸款承擔(dān)連帶清償責(zé)任等。

由于天富錦為天音控股第二大股東,因此,該案件或?qū)μ煲艨毓筛颖頉Q權(quán)比例產(chǎn)生影響。公開資料顯示,2016年,由深圳市國資委100%持股的深投控入股天音控股。2018年8月,深投控與天富錦簽署《一致行動協(xié)議》,深投控成為控股股東。截至2023年一季度末,深投控、天富錦持有天音控股的比例分別為19.04%、9.81%,位列公司第一大、第二大股東。

此外,由于董事長黃紹文也在被告之列,導(dǎo)致此次訴訟還可能會造成天音控股控股股東和管理層的變動,也難怪公告一出股價會直線跌停。而且,目前天音控股不足10元/股,即便1億股股票全部用于抵債也不足以償還16.58億元,疊加該事件的持續(xù)發(fā)酵,部分投資者選擇暫時離場觀望也是情理之中。

陷入低毛利困局 ?天音控股該怎么辦?

剔除前述訴訟危機,天音控股連續(xù)數(shù)年不足4%的毛利率水平,以及大幅波動的凈利潤表現(xiàn),這也讓市場不禁擔(dān)心,天音控股到底是怎么了?

財報顯示,2022年,天音控股實現(xiàn)收入764.27億元,同比增長7.64%;實現(xiàn)凈利潤1.10億元,同比下滑46.88%。2023年一季度,其營業(yè)收入為228.12億元,同比增長22.95%;凈利潤為6037.12萬元,同比大增630.35%。事實上,不僅是近一年其凈利潤大幅波動,拉長時間來看,凈利潤已連續(xù)多年表現(xiàn)不佳。

2018-2022年,天音控股營業(yè)收入分別為424.7億元、529.4億元、597.8億元、710.0億元、764.3億元,同期凈利潤分別為-2.307億元、5069萬元、1.861億元、2.068億元、1.099億元。但其毛利率表現(xiàn)一直不盡人意,同期分別為3.31%、3.72%、2.86%、3.32%、3.55%,始終處于較低水平。

由此,天音控股開始陷入了低毛利困局,而為了改變這個局面,近年,天音控股不斷拓展業(yè)務(wù)邊界,截至目前,已發(fā)展成為跨通信、零售電商、彩票三大行業(yè)的集團化公司。

分產(chǎn)品來看,天音控股2022年通信產(chǎn)品銷售收入為655.36億元,占營業(yè)收入的85.75%,同比增長1.32%;零售電商實現(xiàn)收入99.59億元,占營業(yè)收入的13.03%,同比增長83.72%;通信產(chǎn)品維修收入為3.23億元,占營業(yè)收入的0.42%,同比增長35.14%;彩票業(yè)務(wù)收入為3.60億元,占營業(yè)收入的0.47%,同比增長13.90%;其他收入為2.48億元,占營業(yè)收入的0.32%,同比下滑26.84%。

渠道方面,截至2022年末,天音控股已構(gòu)建25家分公司、5大配送中心、31個省級物流倉庫、超100個辦事處、近500個網(wǎng)格化渠道。分銷網(wǎng)絡(luò)能深入縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn),業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國330多個地市、2300多個縣城,服務(wù)超過2萬家客戶,觸達(dá)超過8萬家門店。

由此可見,通信產(chǎn)品銷售仍是天音控股的核心基本盤,但也呈現(xiàn)出增速放緩的跡象,收購上海能良后,“能良電商”以較高的知名度和高性價比產(chǎn)品贏得了消費者信賴,正在成為天音控股第二增長曲線。不過,隨著線上紅利見頂,客單價提升,零售電商的毛利率下滑了1.79個百分點至3.59%。

嘗試跨界 ??天音控股能夠成功嗎?

近幾年,伴隨著全球智能手機增率的下滑,手機市場進入了新一輪淘汰賽。為減弱對手機銷售業(yè)務(wù)的依賴,天音控股進行了多次跨界嘗試。

2018年,天音控股收購上海能良,開啟了零售電商業(yè)務(wù)。依托“能良電商”平臺,天音控股銷售產(chǎn)品可以覆蓋智能手機、家電數(shù)碼、平板、家用電器智能穿戴、母嬰、服飾等品類,通過直播、短視頻等形式快速變現(xiàn)。

天音控股表示,受益于期內(nèi)電商平臺業(yè)務(wù)量增加,天音控股2023年一季度營收首次突破200億元。截至2022年末,天音控股在各大電商平臺擁有店鋪共163家,同比增長13%。合作的頭部知名品牌超過50個。

2021年,天音控股還將業(yè)務(wù)延伸至手機產(chǎn)業(yè)鏈上游。2021年,天音控股全資子公司天音通信斥資5億元參與了對榮耀的聯(lián)合收購,持有深圳市星盟信息技術(shù)合伙企業(yè)17.97%股權(quán),成為榮耀的股東。同年12月,天音控股全資子公司還與東莞信托、建信信托、金唯科基金聯(lián)合收購深圳天瓏移動持有的東莞唯科100%股權(quán)。

據(jù)悉,東莞唯科主要經(jīng)營WIKO品牌智能手機業(yè)務(wù),天音控股以自有資金參與收購東莞唯科30%的股權(quán),業(yè)務(wù)也得以繼續(xù)向手機產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展。2022年12月27日,WIKO正式發(fā)布首款鴻蒙生態(tài)智能手機WIKO 5G。不過,當(dāng)前主流手機品牌多有忠實的擁躉,對WIKO這樣的小品牌并不感冒,以WIKO天貓旗艦店數(shù)據(jù)為例,其手機的整體銷量少得可憐。

2022年新能源汽車銷量大漲,不少企業(yè)跨界入局,以期能夠分上一杯羹。天音控股通過加入華為新能源汽車銷售體系,對這一賽道也進行了布局。

從專注手機分銷業(yè)務(wù)到向手機產(chǎn)業(yè)鏈上游的延伸,以及進軍新能源汽車賽道的戰(zhàn)略布局來看,天音控股的業(yè)務(wù)布局都與其已有的業(yè)務(wù)相關(guān)或是當(dāng)時的熱門賽道,但智能手機市場格局已經(jīng)相對穩(wěn)定,新能源汽車賽道也已進入“淘汰賽”,這些業(yè)務(wù)布局最終能為公司帶來什么?

天音控股的破局關(guān)鍵點在哪里?

天音控股通信產(chǎn)品銷售收入占總營收的85%以上,而且在多年的線下渠道深耕優(yōu)勢下,其合作手機品牌的線下門店優(yōu)勢愈發(fā)凸顯,但天音控股2023年的業(yè)績增長點或不在此。

截至2022年末,蘋果業(yè)務(wù)方面,天音控股是中國區(qū)核心代理商,涵蓋 OTC、MONO、APR、CES、Online Channel 多條業(yè)務(wù),開設(shè)授權(quán)專區(qū)店 1800 余家,授權(quán)專賣店超 1000 家;同時,是京東平臺上蘋果品牌最大供應(yīng)商。華為業(yè)務(wù)方面,開設(shè)授權(quán)店(HESR+HES)約 1500 家;三星業(yè)務(wù),國內(nèi)市場份額近 60%,是中國區(qū)最大國代商。海外業(yè)務(wù),在迪拜、印度尼西亞、沙特、美國、巴拿馬、英國、法國等國家成立20個子公司,在拉美、中東非、亞太、歐洲等57個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)。

伴隨著消費需求復(fù)蘇,手機行業(yè)有望打破低增長態(tài)勢。據(jù)研究機構(gòu)TechInsights報告,2024年5C智能手機滲透率預(yù)計將增長至72%。2023年上半年智能手機市場不景氣,許多品牌一季度銷量同比有兩位數(shù)的下跌,隨著消費回暖,預(yù)計5G智能手機市場將在2023年底和2024年恢復(fù)兩位數(shù)的增長。

但天音控股傾力布局的新能源汽車業(yè)務(wù)在2023年或?qū)⒂瓉硖魬?zhàn)。

3月31日,華為創(chuàng)始人、董事長任正非署名發(fā)出董事會決策公告,再次強調(diào)“華為不造車”,問界門店也拆除了所有相關(guān)華為字樣的宣傳物料。這標(biāo)志著,華為試水新能源汽車遇挫,天音控股加入華為新能源汽車銷售體系或是竹籃打水一場空。

相較而言,線下手機銷售業(yè)務(wù)容易受到行業(yè)大周期和經(jīng)濟環(huán)境的影響,而隨著居民消費習(xí)慣的改變,零售電商正成為各行業(yè)競相加碼的新渠道。目前,天音控股的零售電商業(yè)務(wù)是各業(yè)務(wù)板塊中增速最快的,營收占比也已超過10%,2023年也或?qū)⒈3州^高增速。

只是,天音控股能否借此業(yè)務(wù)實現(xiàn)翻身,目前還有待時間的答案。

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