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從近期公布的PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，5月財(cái)新制造業(yè)PMI在50%榮枯分水嶺之下，已經(jīng)是連續(xù)三個(gè)月在收縮區(qū)間；財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI在50%以上，但是連續(xù)多月出現(xiàn)了一定的回落，這說(shuō)明現(xiàn)在需求端較為疲弱，而上半年經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇，只是復(fù)蘇的力度較弱，屬于弱復(fù)蘇狀態(tài)。
上半年消費(fèi)出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，特別是在節(jié)假日期間，很多消費(fèi)行業(yè)都出現(xiàn)了人員爆滿的情況，像五一小長(zhǎng)假、端午節(jié)還有之前的春節(jié)，熱門(mén)景點(diǎn)人滿為患，一些熱門(mén)餐廳也排起了長(zhǎng)龍，高鐵票飛機(jī)票更是一票難求，說(shuō)明人們出行的意愿依然是比較強(qiáng)的，但是人均消費(fèi)額出現(xiàn)了下降，這和很多居民預(yù)期收入增長(zhǎng)放緩或者是擔(dān)心有失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，所以消費(fèi)支出方面比較謹(jǐn)慎。
這兩年存款出現(xiàn)大額增長(zhǎng)，這些資金一方面是預(yù)防式儲(chǔ)蓄帶來(lái)的增量存款，另一方面是原本準(zhǔn)備投資于房產(chǎn)、股市的一些資金在看到短期機(jī)會(huì)不多的情況下，暫時(shí)存在了銀行系統(tǒng)。目前銀行系統(tǒng)的存款利率比較低，今年存款利率已經(jīng)下調(diào)了四五次，目前在1%左右，所以這些資金并不會(huì)長(zhǎng)期停留在儲(chǔ)蓄賬戶，最終還是要尋找投資機(jī)會(huì)。如果經(jīng)濟(jì)面回暖，投資機(jī)會(huì)增多，可能就會(huì)出現(xiàn)存款搬家的一個(gè)現(xiàn)象。
現(xiàn)在我們正處于三重拐點(diǎn)的位置。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，目前正處于拐點(diǎn)位置，上半年出現(xiàn)弱復(fù)蘇，下半年復(fù)蘇力度有望增強(qiáng)，一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策將逐步出爐；貨幣政策方面保持低利率、寬流動(dòng)性組合；財(cái)政政策方面出臺(tái)拉動(dòng)投資、刺激消費(fèi)的政策以提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度；對(duì)于樓市可能會(huì)采取取消限購(gòu)限貸，下調(diào)首付比例，下調(diào)按揭利率等手段來(lái)提振房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售，從而推動(dòng)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)的需求增長(zhǎng)，這也有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度。
第二重拐點(diǎn)是市場(chǎng)的拐點(diǎn)，今年上半年大盤(pán)雖然收在了3200點(diǎn)之上，但是剔除中字頭和人工智能兩大板塊上漲帶來(lái)的指數(shù)貢獻(xiàn)，現(xiàn)在很多個(gè)股的價(jià)格其實(shí)還在2900點(diǎn)之下，所以下半年隨著經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期增強(qiáng)，有望迎來(lái)回升的機(jī)會(huì)。
第三重拐點(diǎn)是市場(chǎng)風(fēng)格切換的拐點(diǎn)，上半年市場(chǎng)風(fēng)格比較偏，A股主要是人工智能和AI板塊大漲，題材股受資金追捧，其他板塊多數(shù)是下跌的。下半年市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)切換到業(yè)績(jī)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)龍頭股上，包括景氣度比較高的新能源龍頭股以及消費(fèi)白馬股，所以當(dāng)下正是布局下半年行情的好時(shí)機(jī)，下半年行情實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，也有利于提振市場(chǎng)的信心。
今年人民幣國(guó)際化的進(jìn)程進(jìn)一步加快，多個(gè)國(guó)家宣布與中國(guó)貿(mào)易時(shí)采取人民幣結(jié)算。印度與俄羅斯進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的時(shí)候也部分使用人民幣，這是人民幣國(guó)際化的重要的標(biāo)志。當(dāng)然在國(guó)際貿(mào)易中，美元還是絕對(duì)主導(dǎo)的，貨幣占到了43%的份額，而人民幣結(jié)算占的份額穩(wěn)步提升，現(xiàn)在達(dá)到了2.3%左右。雖然人民幣和美元相比仍然差距較大，但是長(zhǎng)期來(lái)看，美元支付占比下降，人民幣支付占比上升是大勢(shì)所趨，特別是在俄烏沖突之后，美國(guó)聯(lián)合多國(guó)制裁俄羅斯，將俄羅斯銀行踢出SWIFT國(guó)際貿(mào)易結(jié)算體系，在一定程度上導(dǎo)致很多國(guó)家不敢把美元作為唯一的國(guó)際支付貨幣而采取貨幣多元化，這也是很多國(guó)家的自主選擇。
人民幣國(guó)際化正當(dāng)其時(shí)，隨著中國(guó)國(guó)力的提升，我們的GDP已經(jīng)達(dá)到了美國(guó)的70%以上，未來(lái)在國(guó)際貿(mào)易中我們也是貨物出口的第一大國(guó)，是世界上一百四十多國(guó)家的第一大貿(mào)易伙伴，因此人民幣國(guó)際化的進(jìn)程未來(lái)有望加速。當(dāng)然近期人民幣匯率出現(xiàn)了一定的貶值，最主要的原因還是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，從最新公布的6月份美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議的細(xì)則來(lái)看，大多數(shù)的美聯(lián)儲(chǔ)官員建議年內(nèi)再加一次息，7月份加息的概率正在不斷上升，這使得美元指數(shù)在近期走勢(shì)強(qiáng)勁，非美貨幣紛紛出現(xiàn)貶值。人民幣在短期貶值之后，央行表示要維持人民幣匯率穩(wěn)定，維持雙向波動(dòng)的正常走勢(shì)，因此人民幣匯率近期也出現(xiàn)了一定的反彈跡象。下半年隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的靴子落地以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度加快，人民幣匯率有望出現(xiàn)回升，下半年有回到“6”時(shí)代的可能性。
本周開(kāi)啟了A股市場(chǎng)下半年的行情，大盤(pán)實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門(mén)紅，雖然在大漲之后出現(xiàn)了一定的震蕩，但是整體趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始回升，支撐市場(chǎng)回升的因素正在不斷累積，包括一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策有望逐步出爐，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度增強(qiáng)，投資者信心也有所提振。從市場(chǎng)本身力量來(lái)看，經(jīng)過(guò)了前期的大幅下跌之后，很多優(yōu)質(zhì)龍頭股的價(jià)格相對(duì)于高點(diǎn)只有五折，有的可能只有四折，現(xiàn)在正是布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)基金的好時(shí)機(jī)。超跌之后，市場(chǎng)自身的力量也可能會(huì)推動(dòng)優(yōu)質(zhì)股票出現(xiàn)價(jià)值回歸，股價(jià)上有一定的回升機(jī)會(huì)。
從全球資本市場(chǎng)對(duì)比來(lái)看，今年A股和港股的表現(xiàn)是比較弱的，美股走出了強(qiáng)勁反彈的走勢(shì)，蘋(píng)果市值突破3萬(wàn)億美元，帶動(dòng)納斯達(dá)克指數(shù)大漲30%，而今年以來(lái)日本股市、印度股市也都走出了強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)，日本股市更是創(chuàng)出30年新高。上半年A股和港股的走勢(shì)相對(duì)落后，下半年有望迎頭趕上，出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，所以下半年市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也在逐步增多。當(dāng)下正是三重拐點(diǎn)疊加的階段，所以大家可以積極地布局。近日耶倫訪華的四天行程確定有利于緩和中美關(guān)系，加強(qiáng)中美之間的溝通和磋商，這一定程度上也有利于提振投資者信心，對(duì)于市場(chǎng)的走強(qiáng)起到一定的推動(dòng)作用。因此在當(dāng)下保持信心和耐心，積極布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)基金來(lái)抓住下半年結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)是比較好的投資策略。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）