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完達山IPO四度“折戟” 入局瘋狂內(nèi)卷新茶飲賽道謀出路
時間:2023-07-10 17:05:58  來源:鰲頭財經(jīng)  
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記者丨寧曉敏 見習生丨姜雪

出品丨鰲頭財經(jīng)(theSankei)


(資料圖片僅供參考)

四度謀求IPO,均以失敗告終,重壓之下的完達山,焦慮感愈發(fā)明顯。

據(jù)北大荒電子招標平臺公告顯示,北大荒完達山乳業(yè)股份有限公司(以下簡稱“完達山”)IPO輔導(dǎo)及保薦服務(wù)項目已經(jīng)終止,這也宣告著第四次沖擊IPO“夢碎”。

作為我國老牌乳企之一,完達山20年來四次尋求上市,卻屢屢以失敗收尾,其百億營收目標也一推再推。

據(jù)公司官網(wǎng)顯示,完達山2019年提出的2025年實現(xiàn)營收一百億元、市值一百億元的“雙百億”戰(zhàn)略目標,目前也已經(jīng)更改為2028年實現(xiàn)。

近日,完達山奶粉營銷事業(yè)部召開2023年半年渠道升級工作匯報會,副總經(jīng)理王利帶領(lǐng)一隊參會人員對各種類型門店進行實地走訪調(diào)研,并表示將全力推動公司上市。從企業(yè)的多方動作上不難看出,完達山正在十分迫切地謀求上市。

在這背后,無疑是完達山自身的焦慮。從乳制品行業(yè)競爭格局表現(xiàn)來看,昔日的“乳業(yè)大哥”完達山正在被其他乳企不斷超越,伊利股份(600887.SH)和蒙牛集團(02319.HK)兩大企業(yè)遙遙領(lǐng)先,共同瓜分了約60%的乳制品市場,完達山已然跌至了乳業(yè)第三梯隊。

在業(yè)績增長乏力,主業(yè)碰壁的情況下,完達山試圖開辟副業(yè)尋找“第二增長曲線”,將目光投向了新茶飲市場,創(chuàng)立品牌“乳此新鮮”,跨界開起了奶茶店,并計劃五年內(nèi)全國規(guī)模達到2000家。這一次,完達山能靠副業(yè)“翻身”嗎?

四沖IPO未果 “雙百億”目標懸頂

公開資料顯示,作為老牌乳企,完達山成立于1963年,隸屬于北大荒農(nóng)墾集團控股公司,因品牌名稱“完達山”取自長白山脈,在東北地區(qū)具有一定知名度,旗下有奶粉、液奶、豆制品、米麥制品等近150個品類產(chǎn)品。

自上世紀90年代完達山被認證為中國馳名商標之后,它在國內(nèi)乳業(yè)品牌的知名度一路上揚。2000年左右,完達山以不錯的營收規(guī)模和利潤情況開始躋身國內(nèi)乳品行業(yè)第一梯隊。

值得注意的是,完達山近20余年來已經(jīng)4次沖擊IPO,但均以失敗告終。2000年,完達山首次沖擊A股。2003年底,本已完成上市輔導(dǎo)期程序的完達山卻因臨時更換董事長而被證監(jiān)會終止了上市進程。這一年,同在黑龍江的飛鶴順利在納斯達克上市,成為在美上市的第一家中國乳制品企業(yè)。

2007年,完達山再次提出上市計劃,后因被曝出產(chǎn)品積壓等諸多經(jīng)營問題,再加上受2008年三聚氰胺事件沖擊,不得不再度終止。

2017年,完達山第3次提出上市計劃,不料這次其參股的煙臺完達山被爆資金鏈斷裂并引發(fā)停產(chǎn)欠薪事件。作為關(guān)聯(lián)方,完達山不得不接盤為其清償債務(wù),而IPO計劃也又一次停滯。

直到2019年,新董事長王貴上任,完達山第4次啟動IPO計劃,并提出了“雙百億”目標,即到2025年實現(xiàn)收入100億元,上市后市值超過100億元。隨后,完達山動作頻頻,與統(tǒng)一企業(yè)結(jié)束合作、完成6.6%股權(quán)的掛牌轉(zhuǎn)讓以“優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)”。

但近期完達山的上市輔導(dǎo)終止了,這也宣告著第四次沖擊IPO“夢碎”。與此同時,完達山官網(wǎng)上的“雙百億目標”期限由2025年推遲到了2028年。

事實上,經(jīng)歷了20年的風雨變遷,完達山的市場地位也已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化。

作為曾經(jīng)中國乳企第一梯隊成員,早在2004年完達山以13.5億元的銷售收入,1262萬元的凈利潤,在全國乳企綜合排名中僅次于伊利、蒙牛和光明乳業(yè)(600597.SH),位列第四。

相較于曾經(jīng)的風光與自信,如今的完達山,帶著些許低調(diào)和落寞。數(shù)據(jù)顯示,曾經(jīng)的老對手伊利、蒙牛,在2022年的營業(yè)收入分別為1232億元、925.9億元,凈利潤分別為94.31億元、53.03億元,已不是同一量級。

據(jù)悉,完達山董事長王貴曾在2021年職工代表大會上透露,2022年公司預(yù)計收入50.56億元,與2021年基本持平;利潤實現(xiàn)2億元,同比增長145.5%。此前,完達山2021年營業(yè)收入為50.8億元,同比增長19.3%,但并未公布利潤數(shù)。

總體來看,目前中國乳業(yè)已形成伊利和蒙牛的雙寡頭格局,兩家公司合計市占率約60%,處于乳粉行業(yè)第一梯隊;另外飛鶴(06186.HK)、光明、君樂寶等乳企營收均在百億以上,處于乳粉行業(yè)第二梯隊。從完達山定下的“雙百億”目標來看,其營收還不足百億,所以只能排在第三梯隊。

如今,2025年即將到來,曾經(jīng)的“雙百億”目標卻依舊懸頂,完達山又該如何破局?

野心勃勃開啟奶茶“副業(yè)” 會是好出路嗎?

據(jù)了解,完達山主要經(jīng)營液奶、奶粉兩項業(yè)務(wù)。從奶粉行業(yè)來看,由于行業(yè)的存量競爭等緣故,市場競爭白熱化,行業(yè)頭部企業(yè)都在面臨下滑風險。

而液奶領(lǐng)域“內(nèi)卷”更為嚴重。根據(jù)東亞前海證券研報,常溫奶已形成伊利、蒙牛雙寡頭競爭格局,二者市占率接近80%。細分賽道中,鮮奶領(lǐng)域自從成為風口后,行業(yè)玩家數(shù)量激增,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重。

總體來看,乳業(yè)同行之間的激烈競爭也給完達山乳業(yè)帶來了更大的壓力。除此之外,由于完達山乳業(yè)體制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不完善,導(dǎo)致其在市場競爭中缺乏核心競爭力。

不過,完達山并沒有選擇坐以待斃。在公司業(yè)績不佳、多次上市未果、行業(yè)競爭激烈的多重壓力之下,公司也在尋找新的出路。

今年6月份,完達山旗下品牌“乳此新鮮”在北京開出首店,藍白配色風格與主品牌保持一致,還打出了“不加一滴水的冰淇淋”的特色Slogan。

據(jù)悉,“乳此新鮮”門店的主打產(chǎn)品包括煙囪面包冰淇淋和大茶缸冰淇淋,分別售價49元和45.9元。其余產(chǎn)品則以奶茶飲品為主,包括牛乳茶、酸奶奶昔、果茶、冰沙等系列產(chǎn)品,售價在15-25元之間。

截至2023年6月底,“乳此新鮮”共有37家店,其中包括直營門店17家,主要分布在哈爾濱各核心商圈;加盟店20家,分布在黑龍江、北京等地。該品牌的目標是兩年內(nèi)在北京開設(shè)100家以上加盟連鎖店,五年內(nèi)全國規(guī)模達到2000家。

通過上述的規(guī)劃不難看出完達山對于茶飲市場的野心,不過,需要注意的是,完達山并非第一個進軍新茶飲賽道的乳業(yè)品牌。

2017年,光明旗下Milk Club奶吧在杭州開業(yè);2019年,蒙牛推出下奶茶品牌“南小貝”,在同年8月于江蘇南京開出首家門店,更揚言要在2023年實現(xiàn)1500家門店。時至今日,南小貝全國門店數(shù)量剛超過300家,僅完成了目標的五分之一。

而伊利也在2021年推出即飲茶新品“茶與茶尋”,產(chǎn)品定位為“添加了益生菌的0糖果茶”;同年,新乳業(yè)以2.31億元收購一只酸奶牛60%股權(quán),邁入新茶飲渠道。

除此以外,中國郵政也曾試水奶茶賽道,并于2021年6月于福建開出首家門店“郵氧的茶”。成立至今,郵氧的茶反響一般,僅在開業(yè)時收獲了一波關(guān)注,后續(xù)門店開業(yè)并沒有延續(xù)火爆盛況。

據(jù)不完全統(tǒng)計,2022年底在營業(yè)的新茶飲門店總數(shù)約48.6萬家,年復(fù)合增長率約13.4%。而2023年新茶飲門店數(shù)預(yù)估超過50萬家,茶飲賽道競爭尤為激烈。

一方面,喜茶、滬上阿姨、古茗等品牌紛紛發(fā)力下沉市場。以喜茶為例,今年3月-5月,喜茶3個月新增278家門店,大多集中在三四五線城市。另一方面,蜜雪冰城、喜茶、茶百道、霸王別姬、CoCo等一眾新茶飲品牌,紛紛出海尋找增量。

對此,行業(yè)人士表示,通過跨界經(jīng)營,企業(yè)可以尋找到新的利潤增長點,拓寬市場份額,增加品牌曝光度,樹立企業(yè)形象。但目前來看,乳此新鮮優(yōu)勢并不明顯,存在挑戰(zhàn),未來還需找準自身定位,與其他茶飲品牌形成差異化,提升自身綜合競爭力。同時,當下跨界容易長青難的問題也是完達山所要思考的關(guān)鍵。

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