8月11日，天源環(huán)保（301127.SZ）收到控股股東天源環(huán)保集團增持股份的通知，天源環(huán)保集團擬使用自有資金或自籌資金，通過集中競價交易增持公司股份，合計擬增持金額不低于4000萬元，不超過8000萬元，自本增持計劃公告之日起6個月內(nèi)擇機完成。
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本次增持計劃力度不小。按8月11日收盤價計算，天源環(huán)保集團增持天源環(huán)保股份的比例或?qū)⑦_到0.95%-1.91%。從一季報披露的情況來看，天源環(huán)保第10大股東持股比例1%，第6大股東持股比例1.96%。意味著控股股東本次增持的股份比例，或?qū)⒔橛诘?0大股東到第6大股東的持股比例。
天源環(huán)保集團本次增持主要基于以下幾方面考慮：一是對行業(yè)未來發(fā)展前景的高度認可；二是對公司業(yè)務(wù)發(fā)展和持續(xù)穩(wěn)健增長的堅定信心；三是對公司長期投資價值的充分肯定，并進一步推動公司的長期健康可持續(xù)發(fā)展。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)2025年營收有望突破3萬億元，進入綜合競爭力比拼時代
作為環(huán)境治理行業(yè)中的一員，天源環(huán)保主要圍繞高難度污廢水綜合治理、可再生環(huán)保能源行業(yè)開展經(jīng)營活動，深耕環(huán)境治理行業(yè)十余年。在政策助推下，天源環(huán)保迎來戰(zhàn)略發(fā)展機遇。
近年來，國家出臺一系列與污水治理相關(guān)的法律法規(guī)和政策，將污水治理提升至歷史性的戰(zhàn)略高度。2021年5月，國家發(fā)展改革委、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》，對生活垃圾處理設(shè)施的處理規(guī)模、能力、效率等提出新的要求，并指出生活垃圾處理設(shè)施還需配套建設(shè)相應(yīng)能力滲濾液處理設(shè)施。2021年6月，國家發(fā)改委、住建部印發(fā)《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》，以“補短板、強弱項”作為中心思想，全面提升污水收集處理效能，加快推進污水資源化利用，提高設(shè)施運行維護水平。2022年4月，國家發(fā)改委、住建部、生態(tài)環(huán)境部、水利部印發(fā)《深入打好城市黑臭水體治理攻堅戰(zhàn)實施方案》，文中指出要抓好城市生活污水收集處理，加快老舊污水管網(wǎng)改造破損修復(fù)，到2025年，城市生活污水集中收集率力爭達到70%以上。
由此可見國家解決環(huán)保問題的決心，也反應(yīng)環(huán)保行業(yè)發(fā)展前景廣闊。據(jù)中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會測算，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)年營收總額從2011年約3700億元，發(fā)展到2022年約2.22萬億元，復(fù)合增長率17.69%。
生態(tài)環(huán)境部科技與財務(wù)司根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)并進一步測算，預(yù)計2021年到2025年，中國環(huán)境治理營收總額年均增長10%左右，到2025年有望突破3萬億元。
怎么樣才能分到更多市場蛋糕？
曾在一段時期，環(huán)保企業(yè)沉浸在“機會主義”的習氣中，很大程度靠核心關(guān)系拓展市場，而缺乏技術(shù)、管理、服務(wù)等能力。
在新的發(fā)展階段，如果還只靠老套路，將會出現(xiàn)業(yè)務(wù)越來越不穩(wěn)定、越來越不可持續(xù)的情況。主要是因為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的準入門檻在不斷提高，包括技術(shù)壁壘、人才壁壘、品牌壁壘、資質(zhì)壁壘、資金壁壘等。
技術(shù)壁壘：比如垃圾滲濾液是垃圾在堆放、分選、壓縮、填埋和發(fā)酵等過程中產(chǎn)生的一種高濃度、難處理的有機廢水。實現(xiàn)垃圾滲濾液的持續(xù)、穩(wěn)定達標排放，對企業(yè)技術(shù)實力要求更高。
人才壁壘：垃圾滲濾液水質(zhì)水量差異性大，不僅不同垃圾場滲濾液的水質(zhì)水量各不相同，同一垃圾場滲濾液的水質(zhì)水量亦隨著填埋時間、氣候、季節(jié)發(fā)生較大變動，同時對運營設(shè)施的影響差異較大。委托運營人員需要具有專業(yè)、全面的知識。
品牌壁壘：垃圾滲濾液處理項目一般為市、縣等環(huán)衛(wèi)部門的重點項目，且滲濾液危害性大，一直受到公眾特別是填埋場或焚燒廠附近居民的高度關(guān)注，如果沒有良好的品牌形象和市場口碑，承接垃圾滲濾液運營項目具有較大的難度。
資質(zhì)壁壘：移動式垃圾滲濾液處理業(yè)務(wù)的主要資質(zhì)為環(huán)境工程專業(yè)承包資質(zhì)等，該等資質(zhì)的申請對企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、人員數(shù)量及專業(yè)結(jié)構(gòu)等具有嚴格要求，而資質(zhì)等級的高低則規(guī)定了可承接項目的類型及規(guī)模。
資金壁壘：在業(yè)務(wù)開展前需購置大量設(shè)備，對資金的需求較高，尤其在與客戶方項目結(jié)算周期長，項目進度具有不確定性的情況下，導(dǎo)致新成立的項目也需要具備一定的資金實力才能建立起完整的環(huán)保服務(wù)體系。
意味著環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來是綜合競爭力比拼的時代，環(huán)保企業(yè)要具備系統(tǒng)化應(yīng)對市場和深度持續(xù)服務(wù)客戶的綜合競爭力。
天源環(huán)保持續(xù)夯實競爭壁壘
為了在競爭中分到更多市場蛋糕，把環(huán)保市場做大做強，天源環(huán)保已圍繞技術(shù)、人才、品牌、資質(zhì)、資金等方面持續(xù)夯實競爭壁壘。
（1）技術(shù)
經(jīng)過多年的技術(shù)研發(fā)與實際經(jīng)營相結(jié)合的經(jīng)驗積累，天源環(huán)保目前已形成了成熟、有效的研發(fā)體系，設(shè)立科技研發(fā)中心，擁有由環(huán)境工程、電氣自動化、化學工程、機械工程等領(lǐng)域的96名人才組成的研發(fā)技術(shù)團隊。已自主研發(fā)20余項核心技術(shù)，取得有效授權(quán)專利96項。
此外，天源環(huán)保與華中科技大學聯(lián)合成立低碳能源與環(huán)境資源聯(lián)合研究中心，重點圍繞固體污染物處理處置、低碳燃料制備、水環(huán)境治理、資源回收等領(lǐng)域開展科學研究及產(chǎn)學研研究，包括：垃圾焚燒飛灰脫鹽解毒及產(chǎn)物資源化利用技術(shù)、生物質(zhì)熔鹽儲熱燃料化技術(shù)、污水廠提質(zhì)增效等關(guān)鍵技術(shù)的研究與相應(yīng)裝備的研發(fā)，同時開展高端人才共同培養(yǎng)，聯(lián)合申報和共建研發(fā)平臺。
2022年天源環(huán)保研發(fā)投入3130.27萬元，同比增長63.28%。未來將持續(xù)加大投資力度，進一步加快創(chuàng)新人才引進和培養(yǎng)，加快與國內(nèi)知名高校和科研機構(gòu)技術(shù)開發(fā)合作，以提升核心技術(shù)競爭力。
憑借技術(shù)優(yōu)勢，天源環(huán)保提高業(yè)務(wù)處理能力，并降低運行成本。比如，天源環(huán)保自主研發(fā)的“高速旋流低溫污泥干燥技術(shù)”，具有以下優(yōu)勢：脫水效果好，可將85%含水率的污泥干化至30%以下；運行溫度低，污泥在60°C以下進行干化，出料溫度低，無粉塵、無惡臭問題；占地面積小，處理量為70噸/日的整套生產(chǎn)線占地面積不超過500m2；自動化程度高，系統(tǒng)采用PLC+觸摸屏智能控制，可實現(xiàn)遠程集中控制，無人值守；運行成本低，污泥脫水無需額外投入熱源及化學藥劑等。
（2）資本
為提升資本實力，2021年12月30日，天源環(huán)保在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行新股數(shù)量為10250萬股，首次公開發(fā)行募集資金總額為12.33億元，實際募集資金凈額為11.28億元，比原擬募資多5.02億元或80.34%。上市之后，天源環(huán)保貨幣資金大幅增長，由2020年2.65億元增長到2021年11.72億元。
2023年7月28日，天源環(huán)保向不特定對象發(fā)行了1000萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額10億元，其中。2.7億元用于補充流動資金，資本實力得到提升。
（3）資質(zhì)
天源環(huán)保擁有環(huán)保工程專業(yè)承包一級、建筑機電安裝工程專業(yè)承包二級、市政公用工程施工總承包二級、城鎮(zhèn)集中式污水處理設(shè)施運營服務(wù)一級、生活垃圾滲濾液處理設(shè)施運營服務(wù)一級、水污染治理甲級、固體廢棄物治理甲級等資質(zhì)。
（4）品牌
經(jīng)過多年發(fā)展，天源環(huán)保已是國家高新技術(shù)企業(yè)、湖北省專精特新小巨人企業(yè)、湖北省支柱產(chǎn)業(yè)細分領(lǐng)域隱形冠軍示范企業(yè)、湖北省創(chuàng)新企業(yè)100強、武漢市百強企業(yè)、武漢市科技小巨人企業(yè)、武漢市千企萬人支持計劃企業(yè)、武漢市企業(yè)研究開發(fā)中心單位、安徽省環(huán)保優(yōu)秀施工單位、滲濾液行業(yè)領(lǐng)跑冠軍企業(yè)、中國產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟領(lǐng)軍企業(yè)、滲濾液行業(yè)著名品牌、守合同重信用企業(yè)。
在手訂單充足，為持續(xù)高速發(fā)展提供穩(wěn)定保障
隨著綜合競爭力提升，天源環(huán)保加快業(yè)務(wù)布局，依靠外延發(fā)展與內(nèi)生增長“雙輪驅(qū)動”。
（1）外延發(fā)展
今年以來，天源環(huán)保接連收購兩家企業(yè)，實現(xiàn)外延式發(fā)展。
7月12日，天源環(huán)保公告，公司與海域環(huán)境、楊克蘭、谷城海域新能源科技有限公司、朱道海共同簽訂《谷城海域新能源科技有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓暨增資擴股協(xié)議》，約定公司受讓海域環(huán)境所持標的公司1860.2萬元出資額和楊克蘭所持標的公司50萬元的出資額，并對標的公司增資3828萬元。交易完成后，公司將持有海域新能源65%股權(quán)，海域新能源將成為公司的控股子公司。
資料顯示，海域新能源成立于2021年，主要從事固廢資源化處理、污水處理、環(huán)境監(jiān)測及新能源四大業(yè)務(wù)，投資、建設(shè)和運營了谷城縣生活垃圾處理（焚燒發(fā)電）項目，該項目位于谷城經(jīng)濟開發(fā)區(qū)鮑家灣村化工園區(qū)內(nèi)，設(shè)計日處理生活垃圾500噸，年發(fā)電量7508萬千瓦時，將于2023年12月投產(chǎn)運營。
4月17日，天源環(huán)保公告，公司擬以自有資金1690萬元收購龍凈能源發(fā)展（廣南）有限公司100%股權(quán)，系為獲取廣南縣垃圾焚燒發(fā)電廠特許經(jīng)營項目。廣南縣是云南省文山州下轄縣，位于云南省東南部，全縣國土面積7810平方公里，居全省第三位，根據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù)，廣南縣常住人口為771,948人，是云南省人口大縣，垃圾產(chǎn)生量逐年穩(wěn)定增長。
本次收購符合天源環(huán)保全體股東的利益和未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，有助于加快公司在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的布局，提升市場份額，助力環(huán)保能源業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升公司盈利能力。
（2）內(nèi)生增長
隨著募投資金到位，天源環(huán)保加快募投項目布局。
首次公開發(fā)行募集資金主要用于宜賓市翠屏區(qū)天柏污水處理廠（三期）建設(shè)項目、環(huán)保裝備智能制造生產(chǎn)線升級項目、研發(fā)中心升級改造建設(shè)項目、營銷中心及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目等。
可轉(zhuǎn)債募集資金主要用于孟州市污泥與固體廢物資源化利用項目、獲嘉縣生活垃圾焚燒發(fā)電建設(shè)項目、建水縣第二自來水廠及配套管網(wǎng)工程項目、長葛市城北污水處理廠及配套污水管網(wǎng)工程項目、鹿寨縣城第一污水處理廠改擴建工程項目等。
與此同時，天源環(huán)保在手訂單增長強勁。2023年，天源環(huán)保中標多個大項目，包括云南東川產(chǎn)業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)就業(yè)園二期配套污水處理廠及管網(wǎng)改擴建項目設(shè)計、采購、施工總承包（EPC）14,025萬元，楚雄州武定縣城污水管網(wǎng)改造建設(shè)項目設(shè)計采購施工總承包(EPC)20,182.93萬元，商丘環(huán)保垃圾滲濾液、潔凈水處理系統(tǒng)運維服務(wù)3,678.32萬元，瀘江河及支流（建水段）水環(huán)境綜合治理項目（一期）勘察設(shè)計施工總承包（EPC）13,102.62萬元。
在最近的互動中，天源環(huán)保在互動中透露，目前公司已承接了多個單晶硅、多晶硅光伏廢水處理業(yè)務(wù)，并正在拓展鋰電池廢水處理。
經(jīng)過多年的技術(shù)沉淀和項目實施經(jīng)驗積累，天源環(huán)保構(gòu)建起“環(huán)保裝備研發(fā)制造與集成+環(huán)保工程建造＋環(huán)保項目運營服務(wù)”三位一體的業(yè)務(wù)體系，通過三大業(yè)務(wù)的開展獲取收入和利潤，具體盈利來源包括：銷售環(huán)保裝備獲取銷售收入，建造環(huán)保工程獲取工程建造收入，提供多樣化的環(huán)保項目運營服務(wù)獲取運營收入。
得益于國家政策的大力支持，以及公司核心競爭力的穩(wěn)步提升，天源環(huán)保營業(yè)收入快速增長，2020年至2022年，公司營業(yè)收入從54988.86萬元增長至127218.73萬元，復(fù)合增長率達52.10%。
在手訂單是決定未來營業(yè)收入的重要前瞻指標。天源環(huán)保2022年底未確認營業(yè)收入的訂單約28億元，計劃2023年基本確認收入。如果只考慮這一因素，2023年營收有望達到28億元，或?qū)⒃鲩L120%。
據(jù)數(shù)說商業(yè)《水務(wù)及水治理企業(yè)成長能力》榜單，天源環(huán)保在綜合得分以9.05的高分穩(wěn)居行業(yè)第2。
今年一季度，天源環(huán)保已經(jīng)簽訂銷售訂單13億，在手的尚未在2023年3月末前確認收入的環(huán)保裝備研發(fā)制造與集成及環(huán)保工程建造業(yè)務(wù)訂單金額約22.13億元。2023年，計劃銷售60億的訂單。
從行業(yè)特性來看，天源環(huán)保投資運營項目數(shù)量不斷增多，且投資運營項目運營期限較長，一般為10到30年，為公司后續(xù)持續(xù)高速發(fā)展提供了充足穩(wěn)定的保障。