投資要點(diǎn):
穩(wěn)增長預(yù)期強(qiáng)化,有色金屬有望保持強(qiáng)勢 2022 年1-2 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)穩(wěn)增長政策發(fā)力效果顯著。廣義基建同比增速達(dá)8.6%(2021 年全年同比增速為0.21%),房地產(chǎn)開發(fā)投資由12 月單月同比-13.9%大幅修復(fù)至3.7%。
3 月16 日,金穩(wěn)委召開會議釋放穩(wěn)增長信號,貨幣政策方面,強(qiáng)調(diào)“要主動應(yīng)對,新增貸款要保持適度增長”。地產(chǎn)方面,要求“要及時研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對方案,提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施”。在全年GDP 增速5.5%的指引下,預(yù)計(jì)相關(guān)政策落地將逐步兌現(xiàn)穩(wěn)增長預(yù)期,工業(yè)金屬有望持續(xù)保持強(qiáng)勢。
工業(yè)金屬
銅:庫存拐點(diǎn)已現(xiàn) 基本面看,國內(nèi)銅庫存環(huán)比周一下降3.44 萬噸至17.25 萬噸,本周加速去庫,國內(nèi)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)。
鋁:能源價格高企 歐洲鋁廠減產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大 海外方面,歐洲鋁廠減產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。Trimet 鋁業(yè)宣布位于德國的Essen 鋁廠減產(chǎn)至50%,該廠年產(chǎn)能17 萬噸左右,截止目前Trimet 在德國的鋁廠均有不同程度減產(chǎn)。
貴金屬
黃金:美聯(lián)儲加息落地 短期通脹支撐金價 本周美聯(lián)儲加息落地,宣布加息25BP,基本符合預(yù)期。實(shí)際利率角度來看,美聯(lián)儲進(jìn)入加息通道金價承壓,但短期內(nèi)俄烏局勢不穩(wěn)定性疊加全球通脹持續(xù),金價或仍偏強(qiáng)運(yùn)行。
風(fēng)險(xiǎn)提示:海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn);供給超預(yù)期增加;需求不及預(yù)期。