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“奔私”后董承非首次發(fā)聲:保持耐心,現(xiàn)在是選未來機會的階段,長期看好硬科技
時間:2022-03-24 20:49:17  來源:財聯(lián)社  
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董承非對今年市場仍然抱有一定信心。現(xiàn)在是選未來機會的階段,如果選得好,經(jīng)過耐心等待,終會有所收獲。不過,他認為,未來很長一段時間屬于過渡期、低回報期。

從長周期看,董承非一直關注硬科技板塊。短期而言,他看好一些與宏觀經(jīng)濟走勢弱相關、沒有杠桿、深度價值的股票。他同時表示,自己也會關注市值100-1000億中偏成長的公司,這些公司會有一些細分領域的機會涌現(xiàn)。

在港股互聯(lián)網(wǎng)板塊,他認為,雖然政策最差的時候已經(jīng)過去,板塊處于底部區(qū)域已經(jīng)很明確,但互聯(lián)網(wǎng)紅利期已結束,行業(yè)將由原來的成長型行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槌墒煨袠I(yè),以前可以變現(xiàn)的很多業(yè)務受到了限制和約束,整體發(fā)展?jié)摿Σ蝗缫酝6@,勢必會讓這一領域面臨投資者切換的過程。

低回報、耐心,與邊走邊看

“感覺我自己變老了好多,上證指數(shù)卻還青春著?!闭劶斑@些年來上證指數(shù)的起伏,以及今年年初A股和港股的“下馬威”,董承非如此感慨。

在董承非看來,這一輪行情起于2017年,2021年達到最高點,目前則出現(xiàn)較大回撤。市場優(yōu)質(zhì)企業(yè)經(jīng)過估值擴張,回撤,估值已回落至比較合理的區(qū)間?!瓣P系到2022年市場表現(xiàn)的核心決定性變量,是這些公司未來業(yè)績到底是什么樣子,而非流動性因素決定?!?/p>

“年年難過年年過。”對于如今的市場,董承非目前的想法是:邊走邊看。整體而言,他對今年市場仍然抱有一定信心。不過,他認為未來很長一段時間屬于過渡期、低回報期。

“如今高回報的投資方式越來越少,低回報很正常,也很合理,股價最終還是取決于經(jīng)濟形勢和上市公司業(yè)績,所幸如今估值倍數(shù)已經(jīng)降下來?!?/p>

“現(xiàn)在說牛市的人很少,但這就是風險釋放的過程?!倍蟹侵毖?,現(xiàn)在是選未來機會的階段,如果選得好,經(jīng)過耐心等待,終會有所收獲。

長期看好硬科技

從長周期看,董承非一直關注硬科技板塊。他坦言,自己最近將精力多花在半導體等領域里。他認為,中國半導體肯定能發(fā)展起來,中長期肯定有大公司出現(xiàn),其中涌現(xiàn)的機會很多。但今年會有一些挑戰(zhàn),整個領域景氣度或有一定程度下降。

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短期而言,他看好一些與宏觀經(jīng)濟走勢弱相關、沒有杠桿、深度價值的股票,如電信運營商等高分紅高股息的公司?!敖衲旰暧^經(jīng)濟挑戰(zhàn)大,大家退而求其次,通過分紅的方式來選擇。今年分紅率5%以上、經(jīng)營上不帶杠桿、跟宏觀弱相關的公司,表現(xiàn)相對會好很多?!?/p>

此外,他認為,看得近一點,偏價值型板塊會好一些,近期成長股跌幅很大就是一個驗證。雖然還沒看出今年板塊性的機會,董承非仍然不吝于自己對低估值、地產(chǎn)相關的企業(yè)的關注。

他同時表示,自己也會關注市值100-1000億中偏成長的公司,這些公司會有一些細分領域的機會。

關于近期新能源產(chǎn)業(yè)鏈漲價,尤其是車企以萬為單位的漲價潮,董承非認為這次漲價會在一定程度上抑制需求?!斑@一輪新能源車在大城市普及率提升,很大程度上是因為限購。大城市的購買力非常強,提價影響不大。但越到后面,新能源車行業(yè)越需要二三線城市拉動,這些地方對價格更敏感,可能因為提價抑制需求?!?/p>

值得一提的是,今年以來,大宗商品、糧食等紛紛漲價,關于周期股的春天是否將要來臨的討論也逐漸增多。在董承非眼中,周期分為資源型周期和制造業(yè)周期帶來的周期?!爸袊蝗卞X,又勤奮,制造業(yè)帶來的周期,我會謹慎一些。”

但就資源型周期股而言,董承非認為今年已有部分細分領域的機會涌現(xiàn)?!鞍次业闹庇X,這輪的資源型周期股機會和以前有一些不一樣。因此,我們宏觀研究和策略研究在投資中的比重一定要提上去?!?/p>

港股互聯(lián)網(wǎng)的十字路口

針對前期港股的暴跌,董承非認為主要是因為港股市場互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占比太大,去年該行業(yè)出現(xiàn)了利空因素,對其經(jīng)營面影響很大。同時,香港市場作為離岸市場,資金目前由外資主導,中概股等外圍因素帶來的波動大,而中概股又是長在別人地盤上的股票,風險暴露非常大。諸多因素導致香港市場深度不夠,股價波動性天然較大。

從另外一個維度看,投資是分享企業(yè)的成長。在上市公司分紅的角度,很多AH兩地上市的公司在港股會便宜很多?!叭绻易约嘿I產(chǎn)品的話,在香港市場多花點精力也是必然?!倍蟹钦f道。

具體到港股互聯(lián)網(wǎng)板塊,他分析認為,雖然政策最差的時候已經(jīng)過去,但互聯(lián)網(wǎng)紅利期已結束,行業(yè)將由原來的成長型行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槌墒煨袠I(yè),以前可以變現(xiàn)的很多業(yè)務受到了限制和約束,整體發(fā)展?jié)摿Σ蝗缫酝?。而這,勢必會讓這一領域面臨投資者切換的過程。

“好的因素是,目前這一板塊處于底部區(qū)域是很明確的。同時,頭部互聯(lián)網(wǎng)公司市場地位穩(wěn)固,現(xiàn)金流穩(wěn)定,以后帶來的回報也還不錯,可能變成價值股?!倍蟹翘崾就顿Y者,不要抱著以前的想法,以為它們短時間可以賺很多。

“這在短期內(nèi)很難看到?!彼f。