美聯(lián)儲
金融委會議為市場傳遞出穩(wěn)定的信號，在中概股大幅反彈的同時，A股港股也出現(xiàn)了快速反彈的走勢，并一下子改變了市場往日低迷的局面。
中概股從低點反彈以來，普遍漲幅在20%以上，部分中概股的單日漲幅超過了50%。與此同時，A股也從3023點大幅反彈至3260點，短期反彈接近240點，漲幅近8%。港股市場，更是從18235點大幅反彈至21500點，短期反彈空間高達3200點，漲幅達到了17.5%。
面對力度不小的反彈行情，市場似乎感受到新一輪上漲行情的到來。不過，在市場投資情緒從悲觀轉(zhuǎn)向樂觀之際，我們卻不能夠忽略美聯(lián)儲步入加息周期的事實，這對全球資本市場的走勢還是具有不一般的影響意義。
雖然此次美聯(lián)儲加息幅度基本上符合市場的預(yù)期，但卻開啟了新一輪加息的周期，接下來美聯(lián)儲的加息頻率與加息力度，才是市場最關(guān)心的因素。此外，美聯(lián)儲最快可能會在5月份宣布開始縮表，而且速度可能會比上一次更快。隨著新一輪加息周期與縮表預(yù)期的到來，也許將會給全球市場帶來劇烈波動的影響，整個市場的投資邏輯與估值體系有可能會發(fā)生重構(gòu)的風險。
A股港股以及海外中概股的大幅上漲，主要來自于政策層面的吹暖風。金融委會議為市場投資者吃下了定心丸，且對中概股、平臺經(jīng)濟治理等重要話題給出了明確回應(yīng)，對市場來說，這似乎釋放出中概股政策底的信號。
一般來說，從底部上漲超過20%的空間，可以定義為技術(shù)性牛市。就目前來說，中概股從低點上漲以來普遍上漲超過20%，初步具備技術(shù)性牛市的特征。但遺憾的是，中概股漲勢并未延續(xù)，昨夜普遍出現(xiàn)不同程度上的回撤走勢。A股與港股市場從低點反彈以來，均未超過20%的反彈空間，所以并不具備技術(shù)性牛市的特征。不過，相對于A股市場，港股市場短期上漲超過17%，非常接近低點上漲超過20%的技術(shù)性牛市分界線，未來幾天港股市場的走勢將會顯得非常關(guān)鍵，
A股港股以及海外中概股有觸及政策底的意味，但美聯(lián)儲步入新一輪加息周期的問題，并不能夠輕易忽略。
不過，與其余新興經(jīng)濟體相比，A股港股目前所處的估值水平已經(jīng)在歷史估值底部區(qū)域，尤其是港股市場，恒生指數(shù)與國企指數(shù)等主要市場指數(shù)更是處于歷史估值低點水平，即使遇到更多的不確定風險，但市場再往下的空間已經(jīng)不大了。
隨著金融委會議為市場釋放出穩(wěn)定的信號，結(jié)合股票市場正處于估值底部區(qū)域，A股與港股市場的調(diào)整空間也是相對有限的。但是，考慮到美聯(lián)儲加息與縮表的壓力，A股與港股市場在這個位置附近啟動一輪牛市行情，似乎并不具有充分的條件。股票市場更可能在政策底與估值底附近扎實底部基礎(chǔ)，待內(nèi)外部不確定風險釋放完成后，市場有望啟動新一輪的牛市行情。
在現(xiàn)階段內(nèi)，國內(nèi)金融市場的主基調(diào)應(yīng)該還是防范金融市場的系統(tǒng)性風險。不過，在現(xiàn)有市場估值偏低的基礎(chǔ)上，股票市場防范系統(tǒng)性風險的重心應(yīng)該在融資盤平倉風險、股權(quán)質(zhì)押平倉風險以及基金機構(gòu)抱團瓦解的問題身上。此外，對港股市場來說，需警惕低估值陷阱與流動性陷阱的風險，這也是今后國內(nèi)金融市場“防風險、守底線”的主要工作重心。
隨著政策底的確立，基本上確認了股票市場正處于大底部區(qū)域。從中長期的角度出發(fā)，即使目前正處于美聯(lián)儲加息階段，但現(xiàn)在A股與港股市場的投資價值正在逐漸展現(xiàn)，市場最恐慌的時刻或許已經(jīng)過去。