文 | 金衛(wèi)
3月14日,國內(nèi)知名粵式火鍋自營連鎖——撈王控股有限公司(簡稱撈王)向港交所遞表,重新申請上市,中金公司和華泰國際為其主承銷商。這是繼去年9月上市申請失效后,撈王二度沖刺IPO。
撈王是主打豬肚雞白湯口味的火鍋品牌,也是火鍋細分賽道粵式火鍋的龍頭。
目前,港股市場有海底撈、呷哺呷哺,如果上市成功,在港股火鍋市場將上演三國殺。
不過,在疫情之下,火鍋行業(yè)有些失落,無論是海底撈還是呷哺呷哺,都經(jīng)歷了利潤下滑、市值縮水、關(guān)店潮,撈王這次上市募集資金,其中相當比例用來開店,屬于逆勢擴張了。
那么,撈王的底氣何在?能否上市成功?
資料顯示:撈王于2010年在上海創(chuàng)立,以長三角為核心輻射全國市場,如今發(fā)展成為粵式火鍋老大。
旗下有三大品牌,除了主打家庭、聚餐場景的打邊爐撈王鍋物料理,還有針對年輕客群的一人食迷你火鍋鍋季MINI HOTPOT和快餐店撈王心靈肚雞湯。
其中,撈王鍋物料理是其旗艦品牌,在中國內(nèi)地的30個城市共有146家餐廳,這些餐廳均由集團運營。
為了搶占市場,撈王過去三年分別新開設(shè)餐廳19家、38家及26家。
粵式火鍋市場雖然龐大但高度分散,2020年總收入為人民幣630億 元。根據(jù)弗若斯特沙利文報告 ,按收入計,撈王2020年占1.7%的市場份額,而第二名市場參與者占1.1%。
招股書顯示,2019年-2021年,撈王的收入分別為10.95億元、11.25億元、13.00億元,凈利潤分別為7794.9萬元、6603.6萬元、1312.9萬元。
增收不增利現(xiàn)象明顯,撈王對此解釋稱,主要由于疫情導致純利減少。
翻臺率是餐飲行業(yè)考量評估單店盈利能力的一大指標,意為餐桌重復使用率,是餐飲企業(yè)景氣度的重要指標。
招股書顯示:撈王近年來的翻臺率呈逐年下降走勢,2019年至2021年分別為3.0次/天、2.5次/天和2.3次/天。翻臺率呈現(xiàn)逐年下降之勢。
除了翻臺率,2019年-2021年,其日均銷售額分別為3.61萬元、3.10萬元、2.73萬元;各餐廳每日平均服務的顧客數(shù)量分別為285人、236人、211人,各類具體運營指標都出現(xiàn)下滑。
像海底撈的翻臺率,向來是行業(yè)翹楚和標桿,2018年一度達到5次/天。
為應對疫情,撈王自2020年開始售賣撈王豬肚雞湯、撈王XO醬等即食產(chǎn)品,但零售業(yè)務至今在整體營收中的占比仍很小。
招股書顯示,2021年撈王來自餐廳經(jīng)營的收入占比達到95.5%,來自外賣業(yè)務的占比達到3.7%,剩余的0.8%來自零售業(yè)務。
火鍋行業(yè)的衰退
事實上,自疫情以來,火鍋行業(yè)的日子不好過,整個行業(yè)進入了衰退周期。
尤其是2021年,火鍋頭部品牌紛紛陷入增長失速的窘境,海底撈和呷哺呷哺股價雙雙腰斬、跌幅慘烈。這背后,主要是火鍋企業(yè)陷入虧損危機中。
據(jù)海底撈近期發(fā)布公告稱,預期將于截至2021年12月31日止年度錄得凈虧損約人民幣38億元至人民幣45億元。
一直高速擴張的海底撈不得不踩下急剎車,去年底海底撈發(fā)布公告,決定在12月31日前逐步關(guān)停300家左右門店。
3月11日,呷哺呷哺發(fā)布盈利預警,公告顯示2021年公司實現(xiàn)營收61.5億元,同比增長13%,但同時預期2021年將錄得凈虧損約2.75億元至2.95億元之間。
2021年,呷哺呷哺全年關(guān)閉了約230家因選址不當、經(jīng)營不善的餐廳。
在火鍋行業(yè)大幅萎縮的背景下,撈王仍打算繼續(xù)拓店。2022年,撈王計劃新開44家餐廳、2023年計劃新開60家餐廳、2024年計劃新開80家餐廳,且計劃將新門店主要開設(shè)在購物中心。
招股書顯示,撈王此次IPO募集資金將用于為建設(shè)2號中央工廠提供資金,以及用于在全國及全球開設(shè)新的餐廳。
撈王稱,我們相信通過購物中心拓展業(yè)務經(jīng)營的機會眾多,在日后的全國餐廳擴張中復制我們在華東地區(qū)的成功經(jīng)驗。
對于沖刺上市的撈王來說,擴張或是業(yè)績成長壓力下的必然舉措,在火鍋行業(yè)衰退的大環(huán)境下,撈王增收不增利明顯,撈王通過加大開店力度,以店養(yǎng)店的模式能否獲得市場認可也是未知,繼續(xù)開店無疑面臨更多考驗。
撈王在經(jīng)營風險中也提到,快速持續(xù)擴張計劃可能會導致風險及不確定因素增加。加之國內(nèi)不斷反復的疫情形勢,對線下餐飲的影響和挑戰(zhàn)是長期的,故而擴張的風險不可謂不大。
前有呷哺呷哺、海底撈擴張后陷入虧損、不得不關(guān)店之鑒,撈王上市會重蹈覆轍嗎?我們拭目以待。