3月以來，資本市場的焦點都在俄烏沖突上，糾紛之下，影響不斷加劇，大宗商品的王者——原油3月的價格猶如過山車一般在高位上躥下跳，全球資本市場也無可避免地大幅震蕩。A股在經歷了月初的大幅下挫后，上周迎來歷史級的強力反彈，市場久違的熱情又回來了。
在錯綜復雜的國際背景下，因為沖突帶來的階段性價格回落，為投資者提供了布局市場的良機?？v觀國內，“碳中和+新能源”更是深入人心，“兩新一重”的大基建開啟，也為能源化工等上游資產的回暖點燃了新希望。近期召開的專題會議，傳遞出穩(wěn)定宏觀經濟、穩(wěn)定金融市場、穩(wěn)定資本市場的明確信號，強烈提振了市場信心。
3月21日，鵬華中證細分化工產業(yè)主題ETF聯(lián)接（基金代碼：A類014942 C類014943）打開申購，在之前市場過度恐慌，估值錯殺的情況下，無論是選擇場內逢低布局化工etf，還是場外配置相關的聯(lián)接基金，都是不錯的選擇。
化工行業(yè)盈利大幅提升，板塊表現(xiàn)延續(xù)大幅跑贏寬基指數(shù)
首先，從收入增速的水平來看，中證細分化工指數(shù)2021年各個季度均優(yōu)于主流寬基指數(shù)。
數(shù)據(jù)來源：Wind
其次，最近兩年，和市場傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，細分化工行業(yè)板塊整體表現(xiàn)優(yōu)秀：
“碳中和+新能源”深入人心，化工行業(yè)“新興賽道”起步
近兩年，在國內市場，“碳中和”概念已經深入人心?！半p碳”戰(zhàn)略將在相當長時期內成為我國經濟發(fā)展、能源轉型、資源保護等方面的底層邏輯。而毫無疑問，在碳中和的實現(xiàn)路徑中，化工行業(yè)必將深度參與其中。
從供給端看，化工行業(yè)作為典型的高耗能行業(yè)之一，出于資源保護和能耗管控的要求，部分化工材料供給將被約束；而在需求端和能源端，新能源行業(yè)廣闊的市場空間對實力雄厚的化工龍頭具有天然吸引力。偏中上游的化工行業(yè)為新能源行業(yè)的發(fā)展提供必需的資源和原料，而這些資源和原料往往是戰(zhàn)略性資源或“雙高”的產物。新能源行業(yè)的高速發(fā)展將顯著拉動其需求，相關化工行業(yè)迎來歷史性的黃金發(fā)展期。
“碳中和”對石化化工行業(yè)更類似一場“供給側改革”，行業(yè)落后產能將被逐步清退，碳排放效率有望整體提升，高效率的行業(yè)龍頭競爭力有望加強，尤其是碳排放強度較高的部分重點行業(yè)。長期看，化工企業(yè)的安全和環(huán)境規(guī)范化生產成本將進一步提高，在產業(yè)升級的窗口期中，小企業(yè)解決高額投入與應對監(jiān)管的平衡之道即園區(qū)化、集中化；前期安環(huán)投資充分的大型龍頭企業(yè)有望進一步鞏固優(yōu)勢，中國化工市場走向集群體系；而領先的龍頭企業(yè)作為中國化工產業(yè)格局重塑的關鍵力量，將在化工行業(yè)格局重塑的機遇中充分受益。
公開資料顯示，眾多傳統(tǒng)化工企業(yè)紛紛加大布局新能源。其中包括：浙石化（榮盛石化、桐昆股份）二期布局大體量光伏級EVA；恒力石化布局隔膜；東方盛虹收購斯爾邦石化，進入光伏級EVA市場；衛(wèi)星石化布局DMC、POE；萬華化學布局POE；華魯恒升30萬噸DMC；寶豐能源布局國內最大的一體化可再生能源制氫儲能項目等。
“兩新一重”大基建開啟，化工行業(yè)“傳統(tǒng)競技場”升溫
與此同時，2022年上半年政策發(fā)力基建，也對化工行業(yè)帶來正向影響。
此前經濟工作會議提出“適度超前開展基礎設施投資”；1月10日常務會議也要求，重點安排在建和能夠盡快開工的項目，力爭在一季度形成更多實物工作量。截至目前，31個省份2022年政府工作報告均已出爐，對于投資設定了“小目標”。適度超前開展基礎設施投資成為重點之一，“兩新一重”（新型基礎設施建設、新型城鎮(zhèn)化建設、交通水利等重大工程建設)著墨更多。
根據(jù)2019年聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署的報告，可依據(jù)工業(yè)部門細分化工品市場，其中建筑是化工品最大終端應用領域（占35%）、電子次之（占19%），另外家用（占8%）、農業(yè)（占7%）、紙質包裝（占7%）、汽車（占6%）、醫(yī)療（占6%）、能源（占6%）也都是化工的主要應用領域。
另一個值得關注的方面是消費。經濟會議后，多部門相繼出臺相關政策促進消費穩(wěn)增長。消費的穩(wěn)步增長，將有效提振終端需求，進而對化工行業(yè)景氣形成關鍵支撐，相關領域化工產品將迎巨大成長空間。舉個例子：代糖。隨著人們消費習慣、健康意識日漸提升，全球齲齒、肥胖、糖尿病等健康問題日趨嚴重。而過度攝入食糖是上述健康問題的重要誘因。以安賽蜜、三氯蔗糖等新一代人工合成的高倍甜味劑產品，因其不參與新陳代謝、吸收率低、對牙齒損壞程度小、代謝不用胰島素、甜感好、安全性高等諸多優(yōu)點, 是肥胖癥、心血管疾病和糖尿病患者食品的理想食品添加劑。
搶灘布局化工ETF正當時
2021年，在全球經濟復蘇影響下，商品價格暴漲，化工行業(yè)盈利大幅提升，板塊表現(xiàn)延續(xù)再度大幅跑贏大盤指數(shù)。但傳統(tǒng)化工龍頭在四季度由于能耗雙控制約產能和出口受限等原因明顯回落，截至目前，估值已回到歷史低位。
展望2022年，經濟工作會議關于擴大內需、碳達峰、碳中和等方面的表述有望觸發(fā)市場對穩(wěn)增長、低估值板塊的預期修復。同時，化工產品價格經過連續(xù)3個月的回落，大部分品種已經出現(xiàn)回落后淡季震蕩狀態(tài)。很多產品價格存在觸底回升的跡象，外圍市場動蕩，疊加穩(wěn)增長以及新能源需求的支撐，多數(shù)化工品價格或將維持相對高位。
目前市場較能代表化工板塊走勢的是中證細分化工產業(yè)主題指數(shù)（000813）。該指數(shù)從化學制品等細分產業(yè)中挑選規(guī)模較大、流動性較好的公司股票組成樣本股，以反映滬深兩市細分化工產業(yè)公司股票的整體走勢。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月16日，中證細分化工產業(yè)主題指數(shù)成分股共50只，總市值超2.39萬億元，前十大重倉股權重占指數(shù)總權重約52.23%。自基日(2004年12月31日)以來，該指數(shù)累計漲幅333.21%，遠遠跑贏大盤，超額收益較為可觀。
中證細分化工產業(yè)主題指數(shù)前十大成分股
數(shù)據(jù)來源：wind
鵬華中證細分化工產業(yè)主題ETF（代碼：159870）是跟蹤中證細分化工產業(yè)主題指數(shù)的規(guī)模最大的一只基金，也是國內首只上市交易的化工ETF，當前流動性優(yōu)秀。而鵬華中證細分化工產業(yè)主題ETF聯(lián)接（基金代碼：A類014942 C類014943），投資于目標 ETF、標的指數(shù)成份股、備選成份股。它們覆蓋了面向石油化工、農用化工、化學原料、半導體等多個子領域的化工制品，全面反映化工行業(yè)走勢。前者助力場內交易者一鍵買入滬深兩市優(yōu)質化工標的，把握化工產業(yè)的發(fā)展機遇。后者也為場外普通投資者提供了標的清晰的高品質資產配置工具。
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