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中簽如中刀!背靠農(nóng)夫山泉,萬凱新材上市破發(fā),中一簽虧3000
時(shí)間:2022-03-29 11:38:54  來源:德林社  
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文 | 金衛(wèi)

新股破發(fā)迎來小高潮。昨天兆訊傳媒(N兆訊)上市1秒破發(fā),今天又有一只新股直接破發(fā)。

3月29日,萬凱新材(N萬凱)上市即破發(fā),早盤萬凱新材低開15%,隨后有所回拉,但拋壓太大,很快又被砸下,盤中最大跌幅超17%。截止發(fā)稿時(shí),萬凱新材報(bào)于29.9元,跌幅超16%,股價(jià)報(bào)于29.84元,總市值為102億。

萬凱新材的發(fā)行價(jià)格35.68元/股,發(fā)行市盈率為68.21倍,中一簽認(rèn)購500股,按當(dāng)前價(jià)格,股民中一簽虧2900多元。有股民稱,又中了一刀,現(xiàn)在打新中簽真如中刀,“我錯(cuò)了,再也不認(rèn)購新股了”。

資料顯示:萬凱新材是聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售企業(yè),主要產(chǎn)品包括瓶級PET和大有光PET。其中瓶級PET達(dá)公司95%左右的營收占比,位列公司最核心業(yè)務(wù)位置。

所謂瓶級PET是一種環(huán)保高分子聚酯材料,具有無毒、無味、透明度高、強(qiáng)度高、阻隔性高、韌性好、可塑性好等特性,被廣泛應(yīng)用于包括軟飲料、食用油等包裝領(lǐng)域。

萬凱新材為農(nóng)夫山泉、可口可樂、怡寶等知名飲料品牌包裝瓶供應(yīng)商,被喻為是瓶級PET行業(yè)“中國制造”的領(lǐng)跑者,是行業(yè)龍頭。

招股書顯示:萬凱新材的主要客戶包括農(nóng)夫山泉、可口可樂、怡寶、娃哈哈等。2021年上半年,可口可樂、農(nóng)夫山泉、怡寶則位列公司前三大客戶,分別占主營收入的比重為6.18%、4.98%、4.4%。

近年來,瓶級PET的行業(yè)需求增長,但萬凱新材收入規(guī)模卻不斷下滑。2018年-2020年,公司收入由117.25億元下滑至92.98億元,主要受到瓶級PET價(jià)格不斷下降的影響。期間內(nèi),公司瓶級PET平均單價(jià)分別為7967.93元/噸、7025.34元/噸、5224.22元/噸,2021年上半年單價(jià)才有所回升至5313.56元/噸。

利潤方面,萬凱新材的歸母凈利潤波動(dòng)態(tài)勢,毛利率處于較低水平。報(bào)告期內(nèi),公司歸母凈利潤分別為1.96億元、3.67億元、2.03億元,綜合毛利率分別為6.05%、7.76%、4.95%。

不過,2021年,萬凱新材利潤有所回升,2021年?duì)I收達(dá)到95億元,凈利潤增長至4.45億,增長率119.57%。

萬凱新材的利潤波動(dòng),受原材料貿(mào)易等影響波動(dòng)較大,另外,毛利率也處于同行業(yè)較低水平。

萬凱新材作為國內(nèi)瓶級PET領(lǐng)先企業(yè),在全球范圍內(nèi)具有一定市場份額,且依靠可口可樂、農(nóng)夫山泉等海內(nèi)外知名客戶背書,其產(chǎn)品需求具有一定保障,未來其如何提高盈利能力、加強(qiáng)原材料成本管控是關(guān)鍵。

萬凱新材此次IPO擬募集資金15.04億元,其中11.54億元用于“年產(chǎn)120萬噸食品級PET高分子新材料項(xiàng)目(二期)”、1.70億元用于“多功能綠色環(huán)保高分子新材料項(xiàng)目”、1.80億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

值得一提的是,此次IPO,萬凱新材更是吸引了多家重量級機(jī)構(gòu)參與戰(zhàn)略配售。公告顯示,本次萬凱新材共發(fā)行8585萬股,占發(fā)行后總股本的25%,其中最終配售數(shù)量約1037萬股,占發(fā)行數(shù)量的12.08%。其中,上海國盛產(chǎn)業(yè)賦能私募投資基金獲配股數(shù)最多,占比約40.54%,其余的由宏勝飲料、中國保險(xiǎn)投資基金、廣州工控資本管理有限公司獲配。

重量級機(jī)構(gòu)背書站臺,也沒逃脫破發(fā)的命運(yùn)。關(guān)鍵還在于萬凱新材的發(fā)行市盈率較高,達(dá)到68.21倍,高出華潤材料、三房巷這兩家可比上市公司2020年平均靜態(tài)市盈率,且超出幅度達(dá)102%。

有投資者稱,我錯(cuò)了,再也不申購新股了。還有投資者分析稱,高市盈率發(fā)行,是發(fā)行機(jī)構(gòu)的問題。“真是徒有農(nóng)夫山泉供應(yīng)商之名,市盈率定的那么高,就是一個(gè)賣瓶子的,不破發(fā)才怪?!?/p>

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