文|恒心
來源|博望財(cái)經(jīng)
前有國內(nèi)游戲加速器龍頭迅游科技為爭奪實(shí)控權(quán)大打出手,今有中國知名互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)商三五互聯(lián)竟然學(xué)起了孔融,不過讓的不是“梨”,而是“實(shí)控權(quán)”。
(資料圖片僅供參考)
看到這,深刻體會(huì)到了資本市場的風(fēng)云詭譎。
7月25日,三五互聯(lián)(300051.SZ)發(fā)布了一則公告,原控股股東、實(shí)際控制人龔少暉因個(gè)人債務(wù)已發(fā)生逾期,其持有的公司股票可能存在因強(qiáng)制平倉、司法拍賣被動(dòng)減持的風(fēng)險(xiǎn)。
資料來源:三五互聯(lián)官網(wǎng)。
這不看不知道,一看嚇一跳。龔少暉目前持有三五互聯(lián)3311.67萬股股份,是第一大股東,但已質(zhì)押股份數(shù)3276.61萬股,占所持股份總數(shù)的98.94%,并已全部被凍結(jié)。
另外,公告還特別提示:三五互聯(lián)目前股權(quán)較為分散,且無控股股東、無實(shí)際控制人,若股東權(quán)益發(fā)生重大變動(dòng),可能導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變更,公司控制權(quán)可能會(huì)發(fā)生變更。
倘若發(fā)生在別的公司身上,資本市場會(huì)頓時(shí)“炸開鍋”,但如今的主角是三五互聯(lián),動(dòng)靜稍微還小點(diǎn)。
究其原因,在于此前三五互聯(lián)頻頻更換“接盤人”,甚至不惜“腳踏兩只船”。
反映在資本市場上,三五互聯(lián)如此“大雷”也沒有迎來特別大的股價(jià)波動(dòng),甚至整體市場還是看好的,7月26日股價(jià)報(bào)收6.34元/股,較前一日上漲1.6%。目前市值23億元。
資料來源:富途牛牛。
除了控股權(quán)迷局,三五互聯(lián)在業(yè)績上也持續(xù)承壓,2010年上市以來歸母凈利潤累計(jì)虧損近6億元。
從福建首家創(chuàng)業(yè)板上市公司,到如今的“燙手山芋”,三五互聯(lián)是如何一步步被創(chuàng)始人龔少暉“玩壞”的?
01
創(chuàng)始人如負(fù)釋重,控股權(quán)花落誰家?
創(chuàng)始人兼原控股股東、實(shí)控人龔少暉有意“隱退”的苗頭最早可以追溯到2020年1月。
彼時(shí)龔少暉擬將所持三五互聯(lián)1900萬股股份(占總股本的5.196%)轉(zhuǎn)讓給財(cái)達(dá)證券,同時(shí)將另外所持1400萬股股份(占總股本的3.828%)對應(yīng)的表決權(quán)等相關(guān)權(quán)利委托給財(cái)達(dá)證券。
2021年9月,三五互聯(lián)又?jǐn)M通過向特定對象海南巨星發(fā)行不超過1.1億股股票。若發(fā)行完成,海南巨星將持有三五互聯(lián)27.55%股份,高于龔少暉所持的21.14%,控股股東將由龔少暉變更為海南巨星。
不過世事無常。今年5月,三五互聯(lián)稱“鑒于目前資本市場環(huán)境變化,并綜合考慮公司自身實(shí)際情況、發(fā)展規(guī)劃及融資環(huán)境等因素”,上述定增預(yù)案終止。
但值得一提的是,海南巨星竟然還向三五互聯(lián)提供了4000萬元的無息借款,并且可以在借款有效期內(nèi)隨借隨還,額度循環(huán)使用,還不需要提供任何擔(dān)保。這種操作一出,海南巨星對取得三五互聯(lián)控制權(quán)的意圖,無疑是“司馬昭之心”。
中間還有一段小插曲,早在三五互聯(lián)“搭訕”海南巨星之前,其實(shí)龔少暉就已經(jīng)和綠滋肴控股簽署了“神秘”協(xié)議。
據(jù)悉,2020年6月雙方約定,龔少暉向綠滋肴控股借款1億元,交易對價(jià)是龔少暉所持三五互聯(lián)20%~30%的股份,同時(shí)龔少暉將剩余1.02億股股份對應(yīng)的表決權(quán)委托給綠滋肴控股行使。這樣一來,綠滋肴控股將成為三五互聯(lián)控股股東。不過去年12月,三五互聯(lián)公告稱上述事項(xiàng)被終止。
對此,業(yè)內(nèi)人士表示,“在上述合作關(guān)系尚未公告終止情況下,三五互聯(lián)以籌劃通過定增將控制權(quán)‘買方’變更為海南巨星,如此迫切地出賣控制權(quán),其中似有蹊蹺?!?/p>
對于龔少暉而言,似乎多年的心愿終于了解了,但真的是他想要的嗎?
5月23日,因與華融證券發(fā)生相關(guān)糾紛,華融證券向法院申請強(qiáng)制執(zhí)行措施,龔少暉所持三五互聯(lián)2239.57萬股股份被司法拍賣,并已被法院作出司法裁定,導(dǎo)致三五互聯(lián)第一大股東變更,成為無控股股東、實(shí)際控制人。梁春燕已通過拍賣取得上述股份。
“亂象叢生,群雄割據(jù)”的古裝劇橋段如今在三五互聯(lián)身上上演。
前有被動(dòng)上位的財(cái)達(dá)證券(9.02%),后有“誠意滿滿”的海南巨星(5.81%),中間還夾著龔少暉(7.13%)、梁春燕(6.12%),三五互聯(lián)的股權(quán)更加分散,都有接盤的可能性。
這場控制權(quán)迷局就連監(jiān)管部門看的直喊“頭疼”,也想一探究竟。
5月25日,深交所向三五互聯(lián)下發(fā)了關(guān)注函,要求說明認(rèn)定公司無控股股東、無實(shí)控人的原因及合理性,并進(jìn)一步說明龔少暉及財(cái)達(dá)證券對上述表決權(quán)委托事項(xiàng)是否存在進(jìn)一步安排,財(cái)達(dá)證券以及海南巨星后續(xù)是否擬謀求控制權(quán)。
當(dāng)日三五互聯(lián)回函表示,財(cái)達(dá)證券后續(xù)并未有謀求上市公司控制權(quán)計(jì)劃,但海南巨星不排除通過合法合規(guī)方式繼續(xù)謀求控制權(quán)。
世事難料,可能龔少暉突然“想開了”,決定取消表決權(quán)委托又想重新獲取控制權(quán)。沒到最后一刻,三五互聯(lián)控制權(quán)花落誰家仍不得而知。
02
高溢價(jià)收購成為暴雷導(dǎo)火索
當(dāng)然,龔少暉并非無端生出“隱退”想法,根源或在于三五互聯(lián)連年虧損。
據(jù)公開資料顯示,三五互聯(lián)成立于2004年,以域名企業(yè)郵箱業(yè)務(wù)起家,2010年2月登陸創(chuàng)業(yè)板,是福建省首家創(chuàng)業(yè)板上市公司,也是國內(nèi)第一家網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用服務(wù)類的創(chuàng)業(yè)板上市公司,目前主營業(yè)務(wù)是為中小企業(yè)客戶提供企業(yè)郵箱、網(wǎng)站建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)域名、辦公自動(dòng)化系統(tǒng)等軟件產(chǎn)品及服務(wù),主要產(chǎn)品包括企業(yè)郵箱、35云OA、35云考勤、35云門戶等。
光環(huán)有多耀眼,業(yè)績就有多暗淡。
據(jù)三五互聯(lián)歷年財(cái)報(bào)顯示,2018年至2021年分別實(shí)現(xiàn)營收2.35億元、2.88億元、2.22億元和1.84億元,整體營收呈下滑趨勢。以2021年?duì)I收結(jié)構(gòu)來看,移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售產(chǎn)品、游戲產(chǎn)品、郵箱及網(wǎng)站、房屋租賃和網(wǎng)絡(luò)域名業(yè)務(wù)收入分別占比24.84%、24.09%、23.42%、12%和11.87%,好在業(yè)務(wù)較為多元,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。
資料來源:Wind。
但盈利能力卻令人大跌眼鏡??v觀三五互聯(lián)上市至今,上市當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3519.33萬元,此后便開始走下坡路,深刻為我們演繹了什么是“上市即巔峰”。除2016年和2017年兩年實(shí)現(xiàn)盈利外,其余均處于虧損,12年合計(jì)虧損5.7億元。
面對早期虧損,三五互聯(lián)也在積極“自救”,2015年以來籌劃了多次并購重組,其中就包括收購道熙科技100%股權(quán)、三五新能源36.75%股權(quán)以及天津通訊46.3%股權(quán)。
短期來看,為三五互聯(lián)“美化”財(cái)報(bào)做出重要貢獻(xiàn),畢竟2016年、2017年實(shí)現(xiàn)盈利,但從長期來看,也為2018年的巨額虧損埋下一顆隨時(shí)可能爆炸的“雷”。
2018年至2021年,三五互聯(lián)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為-3.46億元、-2.57億元、-0.69億元和-0.25億元,以2018年、2019年虧損尤為明顯。
對此,三五互聯(lián)解釋稱,“2018年至2020年連續(xù)三年虧損,主要原因系合并層面計(jì)提子公司道熙科技商譽(yù)減值所致;2021年度虧損主要系天津通訊產(chǎn)業(yè)園因營業(yè)收入無法覆蓋折舊攤銷和利息支出等成本而經(jīng)營虧損所致”。
的確,如此高溢價(jià)收購為三五互聯(lián)積累了龐大的商譽(yù),2015年底高達(dá)6.62億元。而2021年底僅不足2000萬,主要源于標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績未達(dá)標(biāo),出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),計(jì)提大量商譽(yù)減值。其中2018年和2019年三五互聯(lián)就分別計(jì)提商譽(yù)減值3.6億元、2.2億元,對利潤形成極大侵蝕。
終于,會(huì)計(jì)師事務(wù)所也看不下去,為三五互聯(lián)出具了帶“與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性”事項(xiàng)段的無保留意見的2020年審計(jì)報(bào)告,也因連續(xù)多年虧損帶帽“ST”,直到今年5月才摘帽。
步入2022年,三五互聯(lián)的“病”還沒有好轉(zhuǎn)。一季度營收同比減少21.46%至0.43億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤-141萬元,仍處于虧損狀態(tài),虧損原因與2021年虧損原因一樣。
不僅如此,三五互聯(lián)余糧也不足,3月底賬面貨幣資金不足4200萬元,但一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債就有4125.72萬元。
03
“盲目”入局新能源,墜入債務(wù)泥潭
看到如此不爭氣的“兒子”,作為“老父親”的龔少暉難免有放棄的想法。
龔少暉,何許人也。
是那個(gè)曾強(qiáng)勢主導(dǎo)“A股首單MCN收購”的強(qiáng)者,也是帶領(lǐng)廈門企業(yè)走向創(chuàng)業(yè)板第一人,如今為何深陷債務(wù)泥潭?
只因“盲目”跨界新能源。
2015年,龔少暉“悄咪咪”地設(shè)立了一家名為嘟嘟科技的子公司,進(jìn)軍汽車行業(yè);2年后便提出要進(jìn)入新能源汽車市場,并將控股子公司三五電訊更名為三五新能源。
據(jù)官網(wǎng)顯示,2018年三五新能源全國首款區(qū)塊鏈+新能源汽車小猬EV400發(fā)布,正式進(jìn)軍新能源汽車市場;2019年刺猬汽車布局上下游,掌握大電流超級充電核心技術(shù),專業(yè)從事充電樁研發(fā)、銷售以及運(yùn)營平臺(tái)加盟;2020年量產(chǎn)在即,小猬EV400已獲2萬臺(tái)以上訂單;2021年第一批新能源汽車正式交付,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入30億元。
僅過了一年三五新能源便經(jīng)營不下去了,2019年龔少暉將相關(guān)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)剝離。
但負(fù)面影響并沒有隨著“造車夢”的破碎而消失。
據(jù)企查查資料顯示,一份案號“(2020)閩05民終4972號”的裁判文書顯示,2019年三五新能源曾按12.88萬元/輛對外銷售10輛小猬(EV-S)新能源汽車,不過最終未能在合同期內(nèi)交付,因此法院認(rèn)為其在期限內(nèi)不具備交付能力。
但因有履行能力而拒不履行上述生效法律文書確定義務(wù),三五新能源被石獅市人民法院列為失信執(zhí)行人,龔少暉隨之新增1條限制高消費(fèi)記錄。
控制權(quán)花落誰家雖尚不得而知,但有一點(diǎn)肯定的是,三五互聯(lián)急需一次徹底的“治療”。