富凱摘要：上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)雙增，并不能掩蓋第二季度環(huán)比大降的尷尬。
作者|股伯通
凈利潤(rùn)連續(xù)7年保持在4億元以上，今年還有望升至5億平臺(tái)，股價(jià)卻長(zhǎng)期在發(fā)行價(jià)以下徘徊，大小股東應(yīng)該都不希望看到這個(gè)局面。
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8月26日，上證綜指沖高回落，收盤(pán)下跌0.31%。其中，燃?xì)獍鍓K下跌2.16%，繼續(xù)徘徊在2018年6月以來(lái)形成的底部平臺(tái)。
成都燃?xì)獬蔀楫?dāng)天燃?xì)獍鍓K最靚的仔，位列漲幅榜首位。開(kāi)盤(pán)不到10分鐘，主力便直線試探漲停板，之后經(jīng)過(guò)一上午的回調(diào)反復(fù)，于午盤(pán)收盤(pán)前再次試探漲停板，下午經(jīng)過(guò)40多分鐘的震蕩調(diào)整后，最終封住漲停，股價(jià)創(chuàng)下近十個(gè)月來(lái)的新高。
今年12月19日是成都燃?xì)馍鲜腥苣甑娜兆?，屆時(shí)將有3.28億股股份解禁，其解禁成本約為10.21元/股。
不過(guò)，這些即將解禁的股份都為成都城建投資管理集團(tuán)有限責(zé)任公司一家所有，它也是成都燃?xì)獾目毓晒蓶|，大概率不會(huì)成為股價(jià)上漲的阻力。
二季度凈利潤(rùn)環(huán)比大降
2022年上半年，成都燃?xì)鈱?shí)現(xiàn)營(yíng)收25.64億元，同比增長(zhǎng)10.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.26億元，同比增長(zhǎng)1.99%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3億元，同比下降2.42%。
8月22日，成都燃?xì)庠跇I(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司上半年通過(guò)升級(jí)網(wǎng)上商城、開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)直播、打造線下體驗(yàn)館等多種方式和渠道推動(dòng)綜合服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展，取得了歷史性的突破。下一步，公司還將不斷拓展銷售渠道、優(yōu)化銷售方式，推動(dòng)綜合服務(wù)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。
不過(guò)，成都燃?xì)獾诙径葘?shí)現(xiàn)營(yíng)收10.64億元，同比增長(zhǎng)9.08%，但環(huán)比下降29.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.29億元，同比下降1.44%，環(huán)比則大幅下降34.27%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.12億元，同比下降10.07%，環(huán)比大幅下降40.39%。
8月24日，歐洲天然氣繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高。ICE（洲際交易所）數(shù)據(jù)顯示，荷蘭TTF近月期貨價(jià)格沖破300歐元/兆瓦時(shí)關(guān)口，與去年同期的27歐元/兆瓦時(shí)相比，漲幅已達(dá)十倍。
有投資者成都燃?xì)鈽I(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上提問(wèn)，近期天然氣價(jià)格上漲對(duì)公司毛利率是否有影響，公司表示，受周期時(shí)間影響，今年上半年銷售毛利率同比略有下降，但從中長(zhǎng)期看購(gòu)銷差基本能夠基本得到保證。
成都燃?xì)馔瑫r(shí)表示，燃?xì)馀錃鈨r(jià)格受到所在地政府物價(jià)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管，成都市已建立居民、非居民上下游聯(lián)動(dòng)順價(jià)機(jī)制，按照該機(jī)制，公司可以根據(jù)上游采購(gòu)價(jià)格變化進(jìn)行順價(jià)調(diào)整。
富凱財(cái)經(jīng)注意到，在成都燃?xì)釯PO時(shí)的募資項(xiàng)目中，“成都市繞城高速天然氣高壓輸儲(chǔ)氣管道建設(shè)項(xiàng)目”原定達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時(shí)間是2020年12月。2021年4月份，該項(xiàng)目要延期到2021年12月。2021年12月，成都燃?xì)庠侔l(fā)公告稱，項(xiàng)目需要再延期兩年至2023年末。
主導(dǎo)整合成都燃?xì)馐袌?chǎng)
在8月22日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，成都燃?xì)馔嘎兑粍t利好消息，即通過(guò)市場(chǎng)化手段推動(dòng)大成都區(qū)域燃?xì)馐袌?chǎng)整合工作。
今年6月22日，成都市經(jīng)濟(jì)和信息化局發(fā)布《成都市管道燃?xì)饨?jīng)營(yíng)企業(yè)規(guī)?；细母锕ぷ鹘ㄗh方案（征求意見(jiàn)稿）》，提出由成都燃?xì)庵鲗?dǎo)整合平臺(tái)的搭建，以平臺(tái)為載體啟動(dòng)管道燃?xì)馐袌?chǎng)整合工作，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)管理功能，提高燃?xì)獍踩?yīng)保障和服務(wù)水平。雖然該方案仍處于征求意見(jiàn)階段，但鑒于成都燃?xì)獾膶?shí)際控制人為成都市國(guó)資委，方案的最終落地并無(wú)懸念。
早在成都燃?xì)釯PO之初，就有分析指出，成都市中心城區(qū)的開(kāi)發(fā)速度減緩，主要開(kāi)發(fā)區(qū)域向郊區(qū)延伸，成都燃?xì)饨?jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的新建項(xiàng)目明顯減少，市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，成都燃?xì)獾娜霊舭惭b業(yè)務(wù)收入整體呈下降趨勢(shì)。而在成都繞城以外，已經(jīng)有數(shù)家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在經(jīng)營(yíng)，成都燃?xì)膺M(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)區(qū)域存在較大難度。
此番市政府出面推動(dòng)大成都區(qū)域燃?xì)馐袌?chǎng)整合，有望為成都燃?xì)獾某砷L(zhǎng)打開(kāi)一定的空間。
對(duì)于投資者所擔(dān)心的天然氣價(jià)格上漲問(wèn)題，成都燃?xì)獗硎?，?jīng)成都市市政府常務(wù)會(huì)審批通過(guò)后，成都市發(fā)改委6月發(fā)布通知，自今年7月1日起對(duì)成都市中心城區(qū)“5+1”區(qū)域內(nèi)居民用氣價(jià)格上調(diào)0.16元/方，預(yù)計(jì)可在未來(lái)期間對(duì)采購(gòu)成本進(jìn)行逐步疏導(dǎo)。
成都燃?xì)馔瑫r(shí)表示，已將探索與布局車用充電樁業(yè)務(wù)列入公司“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃，同時(shí)開(kāi)展技術(shù)研究并進(jìn)行人員、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，擇機(jī)介入相關(guān)市場(chǎng)并拓展業(yè)務(wù)范圍。
不過(guò)從目前市場(chǎng)份額排名全國(guó)第一的特來(lái)電來(lái)看，2019年至2021年扣非凈利潤(rùn)分別為-1.65億、-2.69億和-1.35億，運(yùn)營(yíng)狀況并不理想。
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