作者：望山
招商證券的罰單還是來(lái)了。
(資料圖片僅供參考)
2022年9月19日，招商證券發(fā)布公告稱，收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書(shū)》（【2022】50號(hào)）。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)招商證券為中安科股份有限公司提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)未勤勉盡責(zé)的行為處以責(zé)令改正，并罰沒(méi)6300萬(wàn)元，并對(duì)兩名項(xiàng)目主辦人陳軒壁和俞新平給予警告和分別處以5萬(wàn)元罰款。
對(duì)此，招商證券回應(yīng)稱，目前公司的經(jīng)營(yíng)情況正常，公司將持續(xù)遵循穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念，進(jìn)一步強(qiáng)化投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)控機(jī)制，提高規(guī)范運(yùn)作意識(shí)，切實(shí)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，全面提升投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
此前，招商證券曾在8月12日收到收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《立案告知書(shū)》（證監(jiān)立案字0382022020號(hào)）。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日受此影響，招商證券參與保薦的30余家公司IPO項(xiàng)目一度被“中止審查”。隨著罰單的落地，目前，部分IPO項(xiàng)目已經(jīng)恢復(fù)正常，仍有7個(gè)IPO項(xiàng)目處于中止審查狀態(tài)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，招商證券今年以來(lái)已多次受罰。
其曾因兩次網(wǎng)絡(luò)安全事故被監(jiān)管層責(zé)令整改、出具警示函。今年8月，其因投行業(yè)務(wù)問(wèn)題也收到兩張罰單。
近年來(lái)，招商證券的業(yè)績(jī)也一路呈現(xiàn)下滑之勢(shì)，曾經(jīng)的老牌券商何以至此？
01
招商證券為何被罰？
根據(jù)處罰公告顯示，招商證券在擔(dān)任中安科股份有限公司重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)期間，未勤勉盡責(zé)。
這是一樁八年前的保薦項(xiàng)目。
2014年，中安科向“深圳中恒匯志投資”有限公司發(fā)行股份，收購(gòu)其所持“中安消技術(shù)”100%股權(quán)，并募集配套資金。
此后由于中安科子公司中安科未能及時(shí)提供真實(shí)、準(zhǔn)確的盈利預(yù)測(cè)信息和虛增2013年?duì)I業(yè)收入，導(dǎo)致中安科公開(kāi)披露的重大資產(chǎn)重組文件存在誤導(dǎo)性陳述、虛假記載，受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰。
中安科據(jù)此虛增評(píng)估值發(fā)行股份，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司及其股東合法權(quán)益。
對(duì)此，部分投資者提起了訴訟，并要求相關(guān)中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。招商證券作為該項(xiàng)目的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，被卷入了此次風(fēng)波。
證監(jiān)會(huì)指出，招商證券制作、出具的《獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告》對(duì)相關(guān)盈利預(yù)測(cè)、置入資產(chǎn)評(píng)估值均有引用，存在誤導(dǎo)性陳述。
證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，招商證券作為中安科重大資產(chǎn)重組的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，履職過(guò)程中未勤勉盡責(zé)，導(dǎo)致出具的《獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告》存在誤導(dǎo)性陳述，且后續(xù)在并購(gòu)重組當(dāng)事人發(fā)生較大變化對(duì)該項(xiàng)重組構(gòu)成較大影響的情況時(shí)未能予以高度關(guān)注，未按照規(guī)定及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告。
基于此，證監(jiān)會(huì)責(zé)令招商證券改正違法行為，沒(méi)收業(yè)務(wù)收入3150萬(wàn)元，并處以3150萬(wàn)元罰款，罰沒(méi)金額合計(jì)為6300萬(wàn)元。同時(shí)，兩名項(xiàng)目主辦人均分別被給予警告，并處于5萬(wàn)元罰款。
受此案件影響，招商證券保薦的30多個(gè)IPO項(xiàng)目一度被中止審查，部分項(xiàng)目在8月下旬陸續(xù)恢復(fù)。
但當(dāng)前，仍有7個(gè)IPO項(xiàng)目處于中止審查狀態(tài)，包括3個(gè)深交所主板項(xiàng)目，3個(gè)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目和1個(gè)科創(chuàng)板項(xiàng)目。
有業(yè)內(nèi)律師表示，在法院明確對(duì)券商作出判決承擔(dān)連帶責(zé)任后，會(huì)有更多的投資人基于回款的需要和信息的擴(kuò)散傳播而提起訴訟。
根據(jù)招商證券的2022年半年報(bào)顯示，截至2022年8月24日，上海金融法院就4869名投資者所涉案件作出一審判決，招商證券需向投資者支付的損失6.017億元在25%的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，即1.5億元。
事實(shí)上，今年一以來(lái)，招商證券已經(jīng)先后六次被監(jiān)管層點(diǎn)名，涉及交易系統(tǒng)故障、投行業(yè)務(wù)違規(guī)等。
02
業(yè)績(jī)下滑，大客戶流失，高管出走
實(shí)際上，今年以來(lái)，招商證券因交易系統(tǒng)故障頻發(fā)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡調(diào)不充分，以及事涉中安科證券虛假陳述責(zé)任糾紛案擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)等事由，分別收到了由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、深圳證監(jiān)局、深交所、上交所下發(fā)的多封監(jiān)管函。
今年3月和5月，招商證券旗下交易系統(tǒng)就曾兩度發(fā)生宕機(jī)事故，收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的警示函。
8月，招商證券又因在從事投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)過(guò)程中，存在保薦業(yè)務(wù)、債券承銷(xiāo)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡調(diào)不充分等情況，收到深圳證監(jiān)局下發(fā)警示函。
而在多次被監(jiān)管警示的背后是招商證券連年下滑的業(yè)績(jī)。2019年之后，招商證券的收入和利潤(rùn)增速便呈現(xiàn)了連年下滑之勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年招商證券收入為106.21億元，同比下降25.95%，凈利潤(rùn)為42.88億元，同比下降了25.36%。
這與資本市場(chǎng)整體大環(huán)境疲軟有關(guān)，但招商證券本身的造血能力明顯也存在很大問(wèn)題。
招商證券的營(yíng)收構(gòu)成主要有財(cái)富管理機(jī)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)、投資及交易業(yè)務(wù)以及其他業(yè)務(wù)五個(gè)方面。
上半年這五項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收均呈現(xiàn)了不同比例的同比下降。其中，財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)營(yíng)收是其營(yíng)收支柱，為56.71億元，同比下降10.79%。
從具體項(xiàng)目看，上半年招商證券也在一定程度上流失了不少大客戶，轉(zhuǎn)投中信證券的牧原股份就是一個(gè)明顯的例子。
從2012年IPO開(kāi)始，招商證券就先后深度參與牧原股份的多次重大融資項(xiàng)目，包括2019年定增和2021年可轉(zhuǎn)債發(fā)型等。但今年1月，在募集資金尚未用完的情況下，牧原突然換掉招商證券，轉(zhuǎn)投中信證券懷抱。
究其原因，矛頭指向了招商證券內(nèi)部管理問(wèn)題。
2021年11月底，有招商證券的營(yíng)業(yè)部工作人員在社交平臺(tái)中發(fā)文稱，“（牧原股份）涉及財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)?！毕⒁怀觯猎煞葸B續(xù)數(shù)日大跌，這也間接中斷了兩家的合作。
財(cái)報(bào)顯示，上半年投行業(yè)務(wù)營(yíng)收7.78億元，同比下降13.46%。這源于投資項(xiàng)目的減少，今年上半年，招商證券的A股IPO項(xiàng)目4個(gè)，同比減少6個(gè)，主承銷(xiāo)金額68.43億元，同比下降23.65%。
此外，投資及交易業(yè)務(wù)營(yíng)收在上半年急速下降，同比下降67.39%至11.94億元；另，其他業(yè)務(wù)營(yíng)收23.31億元，同比下降12.47%。
在業(yè)績(jī)萎靡之際，高管層也先后出走招商證券。
相關(guān)資料顯示，從2021年10月時(shí)任招商證券執(zhí)行董事、總裁、首席信息官的熊劍濤辭職后，陸續(xù)有5名高管出走，其中4位是副總裁級(jí)別。
內(nèi)部管理混亂，合規(guī)問(wèn)題頻發(fā)，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，高管出走之下，招商證券的市值縮水至1107億元，股價(jià)也一路下跌至每股12元左右，較股價(jià)最高時(shí)跌去一半。
作為一家老牌券商，想要扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑現(xiàn)象，招商證券接下來(lái)需要的是發(fā)力核心業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)環(huán)境疲軟的背景下，仍需要提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，練好內(nèi)功。