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觀速訊丨入股兩月大賺近10倍,王傳福又投出一個(gè)IPO
時(shí)間:2022-10-17 19:49:37  來源:投資家網(wǎng)站  
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來源 | 投資家(ID:touzijias)

作者 | 趙思蕊


(資料圖片僅供參考)

在巨頭加持下,新能源產(chǎn)業(yè)鏈又跑出一個(gè)IPO。

投資家網(wǎng)獲悉,貴州磷酸鐵鋰生產(chǎn)廠商安達(dá)科技在北交所遞交招股書,目前正在接受中信證券的輔導(dǎo)。

在安達(dá)科技的股東名單中,赫然出現(xiàn)比亞迪的身影。趕在安達(dá)科技IPO前夕,比亞迪通過定增方式取得安達(dá)科技2.11%股權(quán),一躍成為公司第九大股東。

目前,安達(dá)科技還未上市,但比亞迪的這筆投資已經(jīng)賺得盆滿缽滿。入股兩個(gè)多月,比亞迪浮盈一度達(dá)到驚人的950%,回報(bào)率接近10倍,足見王傳福的投資眼光獨(dú)到。

安達(dá)科技成立于1996年8月,公司集研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營磷酸鐵、磷酸鐵鋰、鋰離子電池為主,終端客戶包括比亞迪、中創(chuàng)新航、寧德時(shí)代、派能科技等行業(yè)龍頭企業(yè)。

據(jù)安達(dá)科技披露,公司于2009年開始涉足磷酸鐵領(lǐng)域,于2011年開始研制磷酸鐵鋰材料,公司在專業(yè)領(lǐng)域深耕多年,目前已在磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)名列前茅。

從生產(chǎn)流程來看,安達(dá)科技的核心產(chǎn)品磷酸鐵主要用于自產(chǎn)磷酸鐵鋰,磷酸鐵鋰主要應(yīng)用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的制造,并最終應(yīng)用于新能源汽車及儲(chǔ)能領(lǐng)域。

據(jù)了解,鋰電池主要由正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液等構(gòu)成,正極材料在鋰電池的總成本中占據(jù)40%以上的比例,并且正極材料的性能直接影響了鋰電池的各項(xiàng)性能指標(biāo),所以鋰電正極材料在鋰電池中占據(jù)核心地位。

目前,已經(jīng)市場(chǎng)化的鋰電池正極材料包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和三元材料等產(chǎn)品。其中,磷酸鐵鋰因具備高能量密度、安全性、壽命長等優(yōu)勢(shì)性能,是制造新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的核心材料之一。

值得一提的是,2021年,安達(dá)科技被認(rèn)定為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè),并被評(píng)選為中國無機(jī)鹽工業(yè)協(xié)會(huì)磷酸鐵鋰材料專業(yè)委員會(huì)的唯一主任單位。截至招股書簽署日,安達(dá)科技擁有專利66項(xiàng),其中發(fā)明專利18項(xiàng),實(shí)用新型專利48項(xiàng)。

近年來,新能源汽車熱度持續(xù),連帶動(dòng)力電池及上游原材料也跟著一飛沖天,尤其關(guān)鍵原材料的價(jià)格迎來一波上漲行情。

從價(jià)格走勢(shì)看,今年一季度,磷酸鐵鋰材料價(jià)格整體平均上漲幅度超36%。目前,磷酸鐵鋰價(jià)格仍處于高位,穩(wěn)定在15萬元/噸左右,波動(dòng)范圍較小。

進(jìn)入下半年,伴隨產(chǎn)能釋放,磷酸鐵、磷酸鐵鋰供需緊平衡狀態(tài)有所緩解,但受制于磷酸鋰價(jià)格影響,磷酸鐵鋰價(jià)格有望維持在14萬元/噸以上。

在磷酸鐵鋰市場(chǎng)需求快速放量之下,安達(dá)科技的業(yè)績持續(xù)向好,2020年和2021年分別實(shí)現(xiàn)營收9260.53萬元、15.77億元,2020年虧損1.86元,2021年扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.31億元。

今年一季度,安達(dá)科技實(shí)現(xiàn)營收13.81億元,同比增長619.46%;歸母凈利潤3.52億元,同比增長15147.36%,已超去年全年。公司預(yù)計(jì),2022全年?duì)I收將達(dá)60億元。

趕在行業(yè)景氣度高企時(shí)期,又恰逢公司業(yè)績爆發(fā)之際,安達(dá)科技選擇此時(shí)轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所,無疑會(huì)有更大的成功概率。

安達(dá)科技本次IPO之所以備受關(guān)注,還因?yàn)樵诠镜那笆蠊蓶|中,赫然出現(xiàn)比亞迪的身影。

筆者追溯發(fā)現(xiàn),安達(dá)科技與比亞迪之間頗有淵源,比亞迪從安達(dá)科技的客戶,到競爭對(duì)手,再到如今的大股東,雙方一路牽絆走到了今天。

安達(dá)科技的前身名叫安達(dá)化工,跟隨市場(chǎng)需求變動(dòng)以及技術(shù)更新迭代,公司產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)了從黃磷、磷酸等傳統(tǒng)化工品到磷酸鐵、磷酸鐵鋰的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

招股書顯示,安達(dá)科技早年收入主要依賴比亞迪。招股書顯示,2014年至2016年,安達(dá)科技分別實(shí)現(xiàn)營收7117.52萬元、2.07億元、9.12億元,其中第一大客戶比亞迪的銷售占比分別為100%、96.14%、84.74%。

上述報(bào)告期內(nèi),安達(dá)科技有八成以上收入來自比亞迪,尤其2014年,公司營收100%來自比亞迪??梢哉f,當(dāng)年的安達(dá)科技主要靠比亞迪來養(yǎng)活了。

2014年6月,安達(dá)科技掛牌新三板,此后幾年隨著公司業(yè)績跑步前進(jìn),安達(dá)科技萌生了通過IPO上市的想法,并于2017年底向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書。

彼時(shí),安達(dá)科技在招股書中表示,由于下游行業(yè)集中度較高,公司產(chǎn)能有限,導(dǎo)致公司客戶集中度高。并表示如果比亞迪未來需求變化,將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。

安達(dá)科技的擔(dān)憂很快變成現(xiàn)實(shí)。2017年,政策開始往三元材料電池方向傾斜。在市場(chǎng)變換之下,磷酸鐵鋰電池的市場(chǎng)份額被擠壓,連累了位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的安達(dá)科技。

這直接體現(xiàn)在公司業(yè)績上,2017年,安達(dá)科技凈利潤下降24.45%,當(dāng)年來自比亞迪的銷售占比降至77.8%,公司稱主要受能源汽車產(chǎn)銷量的下降和原材料價(jià)格上漲的影響。

需要指出的是,在磷酸鐵鋰電池與三元材料電池的博弈過程中,比亞迪也曾參與其中,甚至一度成為安達(dá)科技的競爭對(duì)手。

不過,隨著技術(shù)的更新迭代,特別是CTP技術(shù)、刀片電池技術(shù)的落地和應(yīng)用,使得磷酸鐵鋰單體電芯能量密度大幅提升,特斯拉、比亞迪等行業(yè)龍頭紛紛轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰電池,當(dāng)磷酸鐵鋰電池再次站到新能源汽車舞臺(tái)中央,作為其核心原料的磷酸鐵鋰自然備受關(guān)注。

時(shí)移世易,安達(dá)科技與比亞迪再次建立合作關(guān)系,但安達(dá)科技對(duì)比亞迪的銷售占比持續(xù)下降。最新招股書顯示,2019年至2022年上半年,安達(dá)科技對(duì)比亞迪的銷售占比分別為48.47%、29.31%、61.01%、38.48%。

對(duì)安達(dá)科技而言,減少對(duì)大客戶的依賴并非壞事,但由于前期收入占比過高,以致比亞迪的一舉一動(dòng)仍然對(duì)安達(dá)科技存在深遠(yuǎn)影響。

今年7月,安達(dá)科技完成定增,以每股2.53元的價(jià)格發(fā)行1.4億股,募資金額為3.54億元。安達(dá)科技表示,公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品基本達(dá)到滿產(chǎn)滿銷狀態(tài),本次募資主要用于擴(kuò)大產(chǎn)能。

在本次定增中,比亞迪是最大的認(rèn)購方,以3000萬元取得安達(dá)科技1186萬股,持股比例為2.11%,一躍成為公司第九大股東。

定增不久,安達(dá)科技就向北交所遞交了招股書,公司股價(jià)隨即迎來一波上漲行情,期間股價(jià)最高達(dá)26.6元/股。入股兩個(gè)多月,比亞迪浮盈一度達(dá)到驚人的950%,回報(bào)率接近10倍,足見王傳福的投資眼光獨(dú)到。

倘若安達(dá)科技本次順利登陸北交所,公司將打開一條更為通暢的融資渠道,而在比亞迪成功投出的IPO項(xiàng)目中,又多了一個(gè)重量級(jí)的存在。

不久前,廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪表示:“動(dòng)力電池成本已經(jīng)占到我們新能源汽車的40%-60%,不斷增加,那我現(xiàn)在不是在給寧德時(shí)代打工嗎?”

對(duì)此,寧德時(shí)代回應(yīng)稱:“產(chǎn)業(yè)鏈短期的困擾,來自上游礦產(chǎn)的資本炒作,炒作帶來了碳酸鋰、電解液等原材料價(jià)格的暴漲?!?/strong>

的確,受益于新能源車和儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展,磷酸鐵鋰電池的市場(chǎng)需求不斷增加,位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的安達(dá)科技也迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

數(shù)據(jù)顯示,2021年我國動(dòng)力電池產(chǎn)量累計(jì)219.7Gwh,同比累計(jì)增長163.4%。其中,三元電池產(chǎn)量累計(jì)93.9GWh,占總產(chǎn)量42.7%,同比累計(jì)增長93.6%;磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計(jì)125.4GWh,占總產(chǎn)量57.1%,同比累計(jì)增長262.9%。

在此背景下,2021年,國內(nèi)磷酸鐵鋰材料出貨量達(dá)48萬噸,同比增長287%。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì),2022年全球磷酸鐵鋰正極材料出貨量有望接近100萬噸。

伴隨磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)持續(xù)火爆,吸引大批玩家搶灘布局,無論是原有龍頭還是跨界玩家,紛紛增資擴(kuò)產(chǎn),市場(chǎng)規(guī)??焖倥蛎?,競爭程度愈演愈烈。

例如,2020年國內(nèi)磷酸鐵鋰行業(yè)前6廠商市占率高達(dá)92.2%,但2021年快速下滑至76.4%;而行業(yè)第3-6名的市場(chǎng)份額均在6%-9%區(qū)間內(nèi),差距較小,業(yè)內(nèi)形成“兩超多強(qiáng)”的局面。

(圖片來源:投資家)

具體來看,湖南裕能、德方納米牢牢占據(jù)市場(chǎng)前2。其中,湖南裕能出貨量超過12萬噸,2021年市占率達(dá)到25%,連續(xù)在2020、2021年力壓德方納米,摘得“出貨王”的桂冠。

在市占率獨(dú)占鰲頭的同時(shí),湖南裕能的業(yè)績迎來爆發(fā)式增長,過去三年間公司營收增長超40倍,凈利潤增長近100倍。湖南裕能于去年9月啟動(dòng)IPO程序,并于今年6月成功過會(huì),不日將正式登陸A股。

值得一提的是,在湖南裕能的股東名單中,寧德時(shí)代和比亞迪均在列,分別位列公司第3和第7大股東。由此可見,比亞迪對(duì)安達(dá)科技并非“獨(dú)一份”的偏愛,而是出于現(xiàn)實(shí)需求,在磷酸鐵鋰領(lǐng)域展開了“廣撒網(wǎng)”式的投資布局。

近期,磷酸鐵鋰賽道上沖刺IPO的隊(duì)伍持續(xù)壯大,但投資者的態(tài)度卻值得玩味。今年9月29日,湖北萬潤正式登陸科創(chuàng)板,以高達(dá)299.88元/股的發(fā)行價(jià)成為A股史上第二高的新股,也是今年以來發(fā)行價(jià)最高的新股。根據(jù)規(guī)則,投資者打新中一簽需繳款近15萬元。

或因如此,湖北萬潤遭到不少投資者棄購。統(tǒng)計(jì)顯示,網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購數(shù)量達(dá)153.09萬股,對(duì)應(yīng)金額達(dá)4.59億元。上市以來,湖北萬潤的股價(jià)走勢(shì)也令人擔(dān)憂,公司最新收盤價(jià)報(bào)201.45元/股,相比發(fā)行價(jià)下跌超過30%。

放眼磷酸鐵鋰賽道,當(dāng)湖北萬潤在資本市場(chǎng)遇冷,而獲得寧德時(shí)代和比亞迪雙重支持的“出貨王”湖南裕能也在沖刺IPO之際,安達(dá)科技能否順利跨過A股門檻,并斬獲投資者的喜愛,目前來看還是未知數(shù)。