(資料圖片僅供參考)
交易員正在中國股市建立更多杠桿頭寸，這表明在官方媒體和政府機(jī)構(gòu)大肆宣傳商業(yè)前景之際，一場摧毀了 3.3 萬億美元股票財富的拋售可能已經(jīng)結(jié)束。
彭博數(shù)據(jù)顯示，上海和深圳以保證金交易為后盾的股票購買本月出現(xiàn)反彈。周一它們從 9 月 30 日創(chuàng)下的 4.9% 的歷史低點升至近一個月的最高點 523 億元人民幣（73 億美元），占兩家交易所總成交量的 6.7%。數(shù)據(jù)顯示，上周保證金交易量最大的公司包括酒廠貴州茅臺、硅制造商通威和隆基綠能科技、天齊鋰業(yè)和電動汽車電池制造商寧德時代（CATL）。
這很好地反映了市場情緒，這意味著提前進(jìn)行一些明智的購買，無論是短期交易還是主題交易。未來股市可能會反彈。追蹤市值39.2萬億元人民幣的最大在岸公司的滬深300指數(shù)今年已下跌22%。300 家會員中只有 39 家上漲，而其前三大成分股——貴州茅臺、寧德時代和平安保險的股價下跌 17% 至 27%。杠桿押注通常被視為智能貨幣冒險意愿的晴雨表，強(qiáng)調(diào)了投資者對資本收益的看法，以補(bǔ)償利息和機(jī)會成本。
香港 Grow Investment Group 的市場策略師兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝表示，保證金交易往往會領(lǐng)先市場情緒約三個月?！斑@些人被認(rèn)為是更聰明、消息靈通的市場參與者，”洪在周日發(fā)布的一份報告中說?！斑@一指標(biāo)與中國在岸市場高度相關(guān)。經(jīng)濟(jì)基本面的微妙變化使保證金交易者信心的這種復(fù)蘇更加合理?！痹撔盘栴A(yù)示著 2015 年市場崩盤期間將出現(xiàn)大幅反彈。當(dāng)杠桿頭寸在 2015 年 7 月 8 日跌至營業(yè)額的 5.3%（之前的歷史最低比率）時，滬深 300 指數(shù)在接下來的 10 個月中上漲了 50% 以上。一些券商希望歷史會重演。
由于估值具有吸引力和政府努力支撐增長，股市本季度將開始上漲。到目前為止，股市還沒有對風(fēng)險承擔(dān)增加的跡象做出反應(yīng)。由于地緣挑戰(zhàn)和對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂壓垮了市場，滬深 300 指數(shù) 10 月僅上漲了約 1%。盡管目前融資融券余額為 1.45 萬億元，與 2015 年引發(fā)市場崩盤的 2.27 萬億元水平相去甚遠(yuǎn)，但 Grow Investment Group 的 Hong 向投資者發(fā)出警告。他在報告中寫道：“無法保證這些激進(jìn)的交易者會繼續(xù)押注市場并繼續(xù)在人群中領(lǐng)先?！?“余額仍在下降。保證金交易員并沒有投入更多資金來工作，而是可能會更頻繁地交易?！?/p>