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環(huán)球快看:財報前瞻 | 比亞迪業(yè)績預喜卻遭外資減持!機構:看好公司“量價利”齊升
時間:2022-10-19 18:32:12  來源:彭博  
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比亞迪股份 $01211.HK 將于2022年10月28日(下周五)晚間公布2022年第三季度綜合業(yè)績。據(jù)彭博分析師預期,比亞迪股份2022年Q3營收為1185.15億元,調(diào)整后凈利潤為55.46億元,調(diào)整后EPS為1.77元。近期共33位分析師給出“買入”評級,目標價358.76港元。


(資料圖片僅供參考)

10月17日晚上,比亞迪 $01211.HK 公布了今年三季度的業(yè)績預告,預計今年前三季度比亞迪的凈利潤達到91億元-95億元,同比增長272.48%-288.85%。其中,公司第三季度單季度的凈利潤預計達到55.05億元-59.05億元,同比增長333.60%-365.11%,環(huán)比增長97.5%-111.87%。業(yè)績預喜發(fā)布后,10月18日,比亞迪高開高走,股價大漲6%。

對于業(yè)績大幅增長的原因,比亞迪表示,2022年第三季度,新能源汽車行業(yè)繼續(xù)加速上行。集團新能源汽車銷量保持強勁增長,持續(xù)創(chuàng)下歷史新高,市場占有率遙遙領先并持續(xù)強化,同比和環(huán)比均實現(xiàn)大幅增長,推動盈利大幅改善,有效地緩解了上游原材料價格上漲帶來的盈利壓力。手機部件及組裝業(yè)務方面,消費電子行業(yè)需求依舊疲弱,但集團得益于成本控制能力提升及產(chǎn)品結構調(diào)整,盈利能力有所改善。

值得注意的是,就在10月17日比亞迪剛剛披露業(yè)績預報后,10月18日,據(jù)港交所文件,全球最大資管機構貝萊德對比亞迪股份H股的持股比例從6.21%降至5.85%。對此,比亞迪方面回應:“公司曾嘗試與股東溝通,但并未了解到任何實質(zhì)性的信息,減持是股東的自由選擇。截至10月19日收盤,比亞迪股份報198.4港元,年內(nèi)跌超20%。

究竟比亞迪Q3會交出什么樣的答卷?在當下股市整體趨弱的背景下,財報能否成為比亞迪趨勢向上的助力呢?

8月以來巴菲特減持比亞迪 $01211.HK 的交易引來了市場熱議。對此,財通證券在研報中表示,回顧過去二十年巴菲特交易:

1)巴菲特重倉“新舊能源”,是長期看好能源轉型的時代政經(jīng)主題;

2)巴菲特圍繞著“新舊能源”倉位切換,更多反映其個股審美,“不適合”并非“不優(yōu)秀”,例如 2016 年被巴菲特減倉的沃爾瑪(ROE 回落)和寶潔公司(PB 大幅上升),后續(xù)股價依然實現(xiàn)大幅上漲。

巴菲特的重倉股特征是護城河深(ROE 穩(wěn)定在 15%左右)、安全邊際足(PE往往在 20倍左右)。而買入比亞迪是巴菲特持倉中較為另類的一項投資,是少有的、對于爆發(fā)成長性行業(yè)的投資,表明其對于新能源行業(yè)的長期看好。減持是在公司大幅上漲后的部分盈利兌現(xiàn),符合其自身投資框架和個股審美。

銷量持續(xù)創(chuàng)新高,市占率達到約30%

2022年前9個月,比亞迪$01211.HK 新能源車銷量約118萬輛(前三季度電車銷量分別為28.5/35.5/53.9萬輛),同比增長249.56%,其中,9月單月銷量為20.13萬輛。前三季度及9月單月均創(chuàng)了紀錄。根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù),9月新能源乘用車批發(fā)銷量為67.5 萬輛,公司市占率約為30%。

產(chǎn)能逐步釋放,單車盈利再創(chuàng)新高

公司目前已經(jīng)形成DMi及E3.0兩大平臺,以及王朝、海洋、騰勢為代表的三大核心系列產(chǎn)品,未來有望推出更高端品牌。現(xiàn)有王朝網(wǎng)中,包括20-30萬高端車型漢、唐,10-20萬車型秦、宋、元,海洋網(wǎng)包括20-30萬高端車型海豹,10萬級車型海豚,隨著未來高端品牌落地,公司有望實現(xiàn)十萬-百萬級別車型全面覆蓋,帶動公司銷量及品牌力持續(xù)提升。

比亞迪在2022年2月1日和3月16日對旗下新能源車型進行了兩次漲價,總體漲幅7000-16000元,4月針對部分網(wǎng)約車,進一步提價傳導成本壓力,Q3交付更多漲價后的車型,且銷量高增提升產(chǎn)能利用率,規(guī)模效應顯著,Q3汽車板塊盈利大幅提升,東吳證券預計單車盈利約1萬元左右。

該行預計Q4仍有小幅提升空間,全年單車利潤約7000元,同增近2倍+,釋放盈利彈性。23年雖然存在補貼退坡風險,但公司規(guī)?;当究臻g大,預計單車利潤仍可維持1萬元。

9月28日,比亞迪 $01211.HK 召開線上發(fā)布會,宣布面向歐洲多國發(fā)布唐、漢、元 PLUS 三款車型,同時公布三款車在德國預售價格,唐、漢為 7.2 萬歐元,元 PLUS 為 3.8 萬歐元,定價顯著高于國內(nèi)。

10月17日,比亞迪攜唐、漢、元PLUS(當?shù)剀囆兔麨锽YDATTO3)三款電動車型亮相巴黎車展。比亞迪全球戰(zhàn)略合作伙伴殼牌參與發(fā)布會,雙方共同宣布將為比亞迪歐洲車主提供更優(yōu)質(zhì)的充電體驗,包括向車主開放歐洲境內(nèi)約30萬個殼牌充電樁使用權。目前,比亞迪新能源汽車足跡遍布全球70多個國家和地區(qū),超過400座城市,累計服務超過260萬名車主。

美銀:維持比亞迪股份$01211.HK“買入”評級 目標價461港元

美銀證券表示,比亞迪第三季盈利預告勝預期,撇除一次性項目(主要為來自美元兌人民幣升值匯兌收益),盈利應上升879%至1015%,達51億元至58億。首三季盈利按年升272%至289%,達到91億元至95億元,占該行全年預測81%至85%。該行看好比亞迪不斷增長的電動汽車銷量和毛利率前景改善,維持買入評級,目標價461港元。

小摩:予比亞迪股份$01211.HK 目標價275港元 評級“增持”

摩根大通發(fā)表報告指出,比亞迪發(fā)布第三季盈喜,遠超過該行及市場預期,公司料首九個月純利介乎91億至95億元,按年飆升2.72至2.89倍,并高過該行對其全年預測的84億元及市場預期的90億元。該行認為,比亞迪第三季業(yè)績強勁,相信主要由于季內(nèi)新能源汽車銷量達53.9萬輛創(chuàng)新高,按年增長1.68倍,按季增長52%;產(chǎn)品組合更好;電池業(yè)務及手機外殼業(yè)務的成本控制。公司第四季的新能源車銷量有望再創(chuàng)新高,該行料比亞迪第四季及之后的盈利動力繼續(xù)強勁。該行對其目標價275港元,評級增持。

花旗:維持比亞迪股份$01211.HK “買入”評級 目標價640港元

花旗發(fā)布研究報告稱,維持比亞迪股份(01211)“買入”評級,第3季盈喜勝于預期,預計市場對此反應積極,目標價640港元,屬行業(yè)首選。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,這是分析師給出的最高目標價。

報告中稱,公司第3季盈利勝預期,受惠于新能源汽車銷量強勁和產(chǎn)品組合改善。另第3季初步盈利按季增速快于銷量增速約2倍,令人鼓舞。比亞迪較早前發(fā)盈喜,預測第3季純利為55-59億元,同比升3.34-3.65倍,每股盈利1.89-2.03元,扣除非經(jīng)常性損益之純利為50.7-57.7億元,升約8.79-10.15倍。