王府井集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱王府井)近日公布了其首個(gè)離島免稅旗艦店的開(kāi)業(yè)時(shí)間表。然而，資本市場(chǎng)對(duì)這家即將開(kāi)業(yè)的免稅店反應(yīng)卻很平淡：一是與兩年前宣布獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)時(shí)持續(xù)漲停的勢(shì)頭形成了鮮明對(duì)比，二是其股價(jià)甚至一度出現(xiàn)小幅下跌。這到底是怎么回事?
市場(chǎng)熱情消退
10月9日，王府井宣布獲準(zhǔn)在海南省萬(wàn)寧市經(jīng)營(yíng)離島免稅業(yè)務(wù)，王府井國(guó)際免稅港(現(xiàn)為王府井萬(wàn)寧悅舞小鎮(zhèn))擬于2023年1月開(kāi)業(yè)。這是王府井首家離島免稅旗艦店。從兩年前獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)到首家免稅店開(kāi)業(yè)，王府井終于給了資本市場(chǎng)一個(gè)交代。
然而，對(duì)于這個(gè)終于落地的項(xiàng)目，資本市場(chǎng)的反應(yīng)卻很平淡。在10月10日這個(gè)國(guó)慶節(jié)后的首個(gè)交易日，王府井的股價(jià)一度沖高近漲停板，卻又很快從高位跌落，截至當(dāng)日收盤(pán)，漲幅僅為2.2%。此后三天，王府井股價(jià)表現(xiàn)平平，盤(pán)中甚至一度跌破消息公布前的價(jià)格。該表現(xiàn)與兩年前王府井獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)時(shí)持續(xù)漲停的勢(shì)頭形成了鮮明對(duì)比，彼時(shí)，王府井股價(jià)一路高漲，翻了五六倍。
“市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)看淡了這個(gè)事情。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)商報(bào)記者，該項(xiàng)目未來(lái)經(jīng)營(yíng)收益并不樂(lè)觀。為了做這個(gè)項(xiàng)目，王府井前期投入巨大，但目前這家免稅店的體量很小，而且地理位置較偏，既不在三亞，也不在海口，客流量本來(lái)就相對(duì)較少，再加上新冠肺炎疫情的影響，其客流量更不容樂(lè)觀。
今年6月，王府井集團(tuán)以超過(guò)9億元的總對(duì)價(jià)收購(gòu)了陷入虧損境地的萬(wàn)寧首創(chuàng)奧萊，依托于此，王府井首家離島免稅旗艦店落地。據(jù)悉，該項(xiàng)目總經(jīng)營(yíng)面積為10.25萬(wàn)平方米，目前絕大部分業(yè)務(wù)依然是有稅商品經(jīng)營(yíng)，免稅商品的經(jīng)營(yíng)面積很小。盡管王府井并未在公告中披露免稅店的經(jīng)營(yíng)面積，但中國(guó)商報(bào)記者從王府井董秘辦公室了解到，按照王府井的規(guī)劃，未來(lái)該項(xiàng)目的免稅經(jīng)營(yíng)面積將占總經(jīng)營(yíng)面積的20%，至于明年1月開(kāi)業(yè)后的實(shí)際面積，具體還要看招商的情況。
除了離島項(xiàng)目外，王府井還在推進(jìn)口岸免稅和市內(nèi)免稅項(xiàng)目。去年，王府井董事長(zhǎng)杜寶祥對(duì)媒體透露，王府井集團(tuán)在北京兩家機(jī)場(chǎng)的免稅店項(xiàng)目已經(jīng)敲定。今年9月，杜寶祥再次對(duì)外表示，在北京，王府井正加快推進(jìn)口岸免稅店建設(shè)，積極做好與機(jī)場(chǎng)集團(tuán)的溝通，做好項(xiàng)目選址及落地工作;同時(shí)，積極爭(zhēng)取市內(nèi)免稅店政策及項(xiàng)目的推進(jìn)。不過(guò)，考慮到疫情的影響，以及國(guó)家有關(guān)市內(nèi)免稅的具體政策尚未出臺(tái)，資本市場(chǎng)對(duì)這兩個(gè)免稅項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展依然持觀望態(tài)度。
來(lái)自巨頭的壓力
盡管海南離島免稅市場(chǎng)增長(zhǎng)快、潛力大，但競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。就目前的情況看，首家離島免稅旗艦店該如何在免稅巨頭的高壓下生存下來(lái)，或許是王府井必須面對(duì)的首要問(wèn)題。
10月14日，在海南省新聞辦公室舉辦的離島旅客免稅購(gòu)物政策實(shí)施情況新聞發(fā)布會(huì)上，相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前，由中免集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的?？趪?guó)際免稅城的裝修、人員培訓(xùn)、信息系統(tǒng)建設(shè)均已準(zhǔn)備到位，具備開(kāi)業(yè)條件，將于今年10月28日正式營(yíng)業(yè)。
?？趪?guó)際免稅城位于?？谑行潞８燮瑓^(qū)，經(jīng)營(yíng)面積為19.15萬(wàn)平方米，開(kāi)業(yè)后將成為世界最大單體免稅店。與之相比，王府井首家離島免稅旗艦店既無(wú)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，也無(wú)商品和渠道優(yōu)勢(shì)，在地理位置上更是處于下風(fēng)。此外，作為國(guó)內(nèi)一家獨(dú)大的免稅巨頭，中免集團(tuán)深耕行業(yè)多年，在海南更是根深蒂固。
公開(kāi)資料顯示，中國(guó)中免自1984年成立以來(lái)，得益于得天獨(dú)厚的政策紅利不斷發(fā)展壯大。2021年，公司營(yíng)收達(dá)到677億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)96.5億元。目前，公司占據(jù)了中國(guó)免稅市場(chǎng)86%的份額。從全球市場(chǎng)來(lái)看，截至2021年，中國(guó)中免占據(jù)了全球旅游零售行業(yè)24.6%的市場(chǎng)份額，按銷(xiāo)售收入計(jì)算，中國(guó)中免全球排名連續(xù)兩年(2020年及2021年)位居全球第一，是全球最大的旅游零售運(yùn)營(yíng)商。
中免集團(tuán)的市場(chǎng)版圖遍布全國(guó)各地，并延伸至海外市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)免稅品銷(xiāo)售增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的海南，中免集團(tuán)近年來(lái)大力投入，目前已在海南省擁有5家離島免稅店、3家免稅體驗(yàn)店，其中三亞國(guó)際免稅城是目前全球最大的單體免稅店，而隨著更大規(guī)模的?？谑袊?guó)際免稅城的開(kāi)業(yè)，以及在建的三亞國(guó)際免稅城一期二號(hào)地項(xiàng)目，公司在海南市場(chǎng)的免稅業(yè)務(wù)布局繼續(xù)擴(kuò)大，占據(jù)了離島免稅的大半江山。
此外，海南旅游投資發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱海旅投)、海南發(fā)展控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱海發(fā)控)、中出服、深免集團(tuán)等在海南也有布局。上述企業(yè)在免稅店經(jīng)營(yíng)方面的經(jīng)驗(yàn)和規(guī)模都優(yōu)于王府井，王府井國(guó)際免稅港要想闖出一片新天地來(lái)并不容易。其中，海旅投和海發(fā)控背靠海南省國(guó)資委，是海南離島免稅市場(chǎng)的生力軍。不僅如此，這兩家企業(yè)去年還發(fā)起了海南離島免稅的價(jià)格戰(zhàn)，是不可小覷的新生力量。
對(duì)百貨業(yè)影響有限
近年來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，百貨業(yè)長(zhǎng)期徘徊于低谷，行業(yè)增長(zhǎng)乏力。因此，2020年王府井拿到免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)給行業(yè)注入了一針強(qiáng)心劑，百聯(lián)集團(tuán)、大商股份、南寧百貨、鄂武商、中百集團(tuán)、步步高、歐亞集團(tuán)等多家知名百貨企業(yè)均向有關(guān)部門(mén)提出了免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)。但短期來(lái)看，免稅品經(jīng)營(yíng)對(duì)百貨業(yè)的影響有限。
截至目前，除王府井外，既沒(méi)有一家百貨企業(yè)的申請(qǐng)獲批免稅經(jīng)營(yíng)，也沒(méi)有看到相關(guān)進(jìn)展情況。鄂武商、中百集團(tuán)、步步高等公司對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，相關(guān)申請(qǐng)沒(méi)有得到反饋和批復(fù)。大商股份和百聯(lián)集團(tuán)也表示，正在積極申請(qǐng)，但目前沒(méi)有可披露的信息。
有業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)商報(bào)記者，王府井的免稅業(yè)務(wù)相當(dāng)于一個(gè)試點(diǎn)，在試點(diǎn)沒(méi)有取得明顯成效前，有關(guān)部門(mén)不太可能批復(fù)更多百貨企業(yè)的免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)申請(qǐng)。另外，放開(kāi)免稅經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)必然會(huì)對(duì)有稅商品經(jīng)營(yíng)造成一定沖擊，這也可能是有關(guān)部門(mén)目前不能給更多百貨企業(yè)發(fā)放牌照的原因之一。
其實(shí)，上述正在申請(qǐng)免稅品經(jīng)營(yíng)牌照的企業(yè)對(duì)免稅經(jīng)營(yíng)能給企業(yè)整體業(yè)務(wù)帶來(lái)的影響也不抱太大期望。“免稅業(yè)務(wù)的發(fā)展前景還有待觀察。”中百集團(tuán)相關(guān)人員告訴中國(guó)商報(bào)記者，免稅品經(jīng)營(yíng)可以提升公司業(yè)績(jī)，但帶動(dòng)能力有限，僅靠這一項(xiàng)還不足以支撐公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
“這個(gè)項(xiàng)目短期內(nèi)不太容易有很好的回報(bào)。”北京京商流通戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)告訴中國(guó)商報(bào)記者，免稅店經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)的主要還是依靠商品的貨源渠道。目前來(lái)看，有稅經(jīng)營(yíng)的貨源渠道和免稅經(jīng)營(yíng)的貨源渠道并不相通。因此，這些百貨企業(yè)雖然有多年的百貨經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，但在免稅品貨源渠道方面，要從頭搭建供應(yīng)鏈渠道還存在一定難度。(記者 張濤)