紅周刊 本刊編輯部 | 齊永超
(資料圖片僅供參考)
近日，主營“永久牌”自行車的中路股份逆市上漲，10月25日更是觸及漲停，其背后的主力資金備受市場關(guān)注。據(jù)了解，其中就有牛散張壽春的身影。
作為一個特殊的群體，牛散總能憑借獨特的嗅覺在市場中挖掘“獨特”的機會，本文的主角張壽春，就經(jīng)常劍走偏鋒，依靠“撿漏”拍賣股而被市場熟知。
近期，張壽春再度現(xiàn)身，這次是出現(xiàn)在了多家股權(quán)拍賣公司的買家名單中，且次次出手闊綽。在這背后，張壽春又有怎么樣的操盤秘訣呢？
張壽春9月以來密集現(xiàn)身
新建倉中路股份等多家公司
因為觸發(fā)某些賣出條件，不少公司的股權(quán)會被司法拍賣，而由于拍賣的股價相較于市場交易價存在一定的折價（通常為基準日前二十個交易日的收盤均價打八折起拍），加之實際參拍者數(shù)量相對不多，因此，通過拍賣的途徑獲取股份往往存在一定的“撿漏”機會。
張壽春就是熱衷于“撿漏”的牛散之一。據(jù)不完全統(tǒng)計，張壽春近兩個月密集通過上市公司的股權(quán)拍賣“建倉”。
如中路股份10月11日發(fā)布的公告稱，中路集團所持公司的無限售流通股268萬股被司法拍賣完成過戶，而公司9月30日披露的股東名冊顯示，確認上述司法拍賣股份已過戶至買受人張壽春名下（見圖1）。
圖1：中路股份股權(quán)拍賣
圖片來源：上市公司公告
《紅周刊》注意到，張壽春該次競買共耗資6988萬元，折合每股價格約26元。而以該筆股份拍賣前的收盤價測算，折價約6%。
張壽春近日也出現(xiàn)在龐大集團的股權(quán)拍賣競買名單中。在龐大集團披露的于9月26日~9月27日的股權(quán)司法拍賣中，5筆拍賣有3筆流拍，2筆成交，而這兩筆競買人均為張壽春。具體來看，張壽春合計競買入1億股，競拍價格為1.07億元（見表1）。
表1：龐大集團股權(quán)拍賣
數(shù)據(jù)來源：上市公司公告
在8月份的上市公司股權(quán)拍賣中，張壽春同樣也是“常客”。
據(jù)《紅周刊》根據(jù)上市公司公告信息不完全梳理，8月份，包括啟迪環(huán)境、泛?？毓伞?ST中昌等公司的股權(quán)拍賣名單中也同樣有張壽春現(xiàn)身。據(jù)觀察，其一出手動輒就是千萬以上，如泛?？毓珊馁Y8680萬元、ST聯(lián)建耗資2600萬元（見表2）。
表2：張壽春近期參與股權(quán)拍賣情況（部分）
數(shù)據(jù)來源：上市公司公告
經(jīng)測算，張壽春僅參與上述8家公司股權(quán)拍賣即累計耗資達約4.5億元。
另外值得一提是，依靠巨量的競拍股份，張壽春多能成為上市公司的前十大流通股股東。如ST聯(lián)建公告表示，公司股東何吉倫先生拍賣的642萬股公司股份于9月16日過戶至張壽春，張壽春將因此成為公司第五大股東。
最愛“撿漏”法拍股
多只建倉股浮盈頗豐
事實上，不僅在近兩個月，張壽春對于法拍股的喜好是近年里一直都存在的“習(xí)慣”。
《紅周刊》注意到，今年二季度末，張壽春的名字出現(xiàn)在包括新亞制程、金瑞礦業(yè)、華鐵股份、*ST輔仁、*ST藍盾在內(nèi)的5 只個股的前十大流通股東中，合計持倉市值為 2.45 億元。其中，對所持個股“態(tài)度”不一，除對部分個股“無變動”式持有外，對其他個股則有增有減（見表3）。
表3：張壽春二季度末持股
數(shù)據(jù)來源：Wind
而進一步回看此前的持倉，張壽春還出現(xiàn)在萊美藥業(yè)、達華智能、宏達股份等公司的前十大流通股股東中（見表4）。
表4：張壽春此前季度持股
數(shù)據(jù)來源：Wind
粗略統(tǒng)計，2020年以來，僅張壽春出現(xiàn)在上市公司前十大流通股股東的公司至少達到了20家，而這些所持公司股份也多是張壽春通過股權(quán)拍賣途徑獲得。
從持股周期來看，有長有短。比如張壽春2020年三季度通過拍賣獲得新亞制程2380萬股股份，新進入公司前十大流通股股東，截至今年二季度連續(xù)持有達8個季度。而在今年二季度通過股權(quán)拍賣獲得金瑞礦業(yè)707萬股股份，并新進成為公司第五大流通股股東后，今年三季度就已經(jīng)退出。
值得一提的是，張壽春建倉的標的，部分出現(xiàn)了股價大漲。
仍以新亞制程為例，在張壽春經(jīng)過8個季度的堅守之后，公司在最近迎來了一項資本運作。新亞制程于10月19日公告稱，控股股東新力達集團及其一致行動人正籌劃向衢州保信央地企業(yè)轉(zhuǎn)讓公司控制權(quán)。公司股票也因此于10月20日起停牌。若上述交易最終達成，交易對手方將持有公司25%~29.99%的股份，并將會導(dǎo)致公司實控人發(fā)生變更。值得一提的是，公司股價在此之前就有異動表現(xiàn)，如10月11日、10月12日，公司股價連續(xù)收出兩個漲停（見圖2）。
圖2：新亞制程股價表現(xiàn)
圖片來源：Wind
中路股份、ST東洋（東方海洋）也是如此。據(jù)觀察，中路股份股價10月25日以漲停報收，并創(chuàng)出了近5年的新高；東方海洋則于2021年11月被拍得3520萬股股份后，公司股價在后續(xù)兩個月中漲幅實現(xiàn)翻倍（見圖3、圖4）。
圖3：中路股份股價表現(xiàn)
圖片來源：Wind
圖4：ST東洋股價表現(xiàn)
圖片來源：Wind
“撿漏”需謹慎
“踩雷”多只退市股
因為存在折價套利機會以及資本運作預(yù)期，部分法拍股能夠為接盤者帶來一定的超額收益，或許正是這種“吸引力”讓張壽春對法拍股的追求樂此不疲。但法拍股所涉及公司多為存在股權(quán)糾紛、經(jīng)營不佳等狀況的問題股，期望通過撿漏法拍股實現(xiàn)“躺贏”并不現(xiàn)實。
所謂“常在河邊走，哪有不濕鞋”，這種“撿漏”玩的多是“劍走偏鋒”的游戲。雖然部分個股在其建倉后制造了一些賺錢效應(yīng)，但不少公司存在績差的背景，實際上則在制造“陷阱”。
據(jù)觀察，有不少公司在張壽春通過司法拍賣建倉后被ST，在其建倉之時即是公司股價的高點之日。
如美盛文化，在其2021年12月的一項股權(quán)拍賣中，張壽春競得2796萬股，成交金額為1.57億元，而在當時，美盛文化恰巧處于階段高點，且在后續(xù)出現(xiàn)連續(xù)下跌。今年6月，美盛文化因控股股東違規(guī)占用資金被實行其他風險警示，變?yōu)椤癝T美盛”，公司股價在此后更是出現(xiàn)了斷崖式下跌，如在6月6日~6月16日的9個交易日中連續(xù)收出一字跌幅，跌幅接近40%（見圖5）。
圖5：美盛文化股價表現(xiàn)
圖片來源：Wind
甚至有的公司在張壽春建倉后迎來退市危機。
典型的如*ST海創(chuàng)和*ST數(shù)知，在張壽春分別于2021年11月競得公司1000萬股（成交價格為1416萬元），于2021年12月競得4299.2萬股（5748萬元）后，兩家公司均在其建倉后不久迎來了退市。其中，*ST海創(chuàng)，因業(yè)績虧損于今年7月13日被摘牌；*ST數(shù)知因被出具無法表示意見的審計報告，于今年6月30日被摘牌。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）