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出品| 北京海證
一、《美國(guó)晨星股票評(píng)級(jí)公司》10月24日文章：四季度，看好中國(guó)具有周期性、經(jīng)濟(jì)敏感型和防御型股票。雖然今年以來(lái)部分周期性行業(yè)的中國(guó)公司受到了疫情的影響，但政府正在努力減少物流和生產(chǎn)中斷。預(yù)計(jì)電子商務(wù)的交易量將逐漸恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇將會(huì)使金融和房地產(chǎn)行業(yè)從中受益。第二類(lèi)存在較好的配置機(jī)會(huì)的行業(yè)是經(jīng)濟(jì)敏感型行業(yè)。在疫后的復(fù)蘇中，勞動(dòng)力短缺和工資壓力預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)存在，因此判斷工業(yè)機(jī)器人的長(zhǎng)期需求具有彈性。半導(dǎo)體企業(yè)需求會(huì)保持長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性提升，雖然該行業(yè)缺乏近期的催化劑，但下行已反映股價(jià)中。第三類(lèi)存在較好的配置機(jī)會(huì)的行業(yè)是防御型行業(yè)，預(yù)計(jì)消費(fèi)者對(duì)酒類(lèi)和化妝品的需求將上升。
二、《美國(guó)巴倫周刊》10月24日文章：美國(guó)哈里斯投資公司表示，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的股票現(xiàn)在很便宜，買(mǎi)入持有阿里巴巴、騰訊、攜程的中國(guó)股票。阿里巴巴在中國(guó)云計(jì)算領(lǐng)域排名第一，而且中國(guó)的云計(jì)算市場(chǎng)還有很大的增長(zhǎng)空間。此外，阿里巴巴的金融服務(wù)業(yè)務(wù)非常強(qiáng)大，和騰訊并為兩大巨頭。阿里巴巴的股價(jià)跌了70%，但該公司利潤(rùn)并沒(méi)有下降多少。作為領(lǐng)先的商務(wù)、金融服務(wù)和云計(jì)算公司，阿里巴巴目前市盈率僅為11倍，宏觀因素已經(jīng)過(guò)度反映在了股價(jià)上。我們還持有騰訊的股份，游戲行業(yè)監(jiān)管方面的擔(dān)憂已經(jīng)過(guò)去。我們也持有少量攜程的股票，該公司的國(guó)內(nèi)和國(guó)際旅游業(yè)務(wù)都在盈利。
三、《美國(guó)納斯達(dá)克公司》10月24日文章：看好中國(guó)游戲和電子商務(wù)股票，監(jiān)管的放松將使該行業(yè)在今年剩余時(shí)間內(nèi)受益。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)263天的凍結(jié)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已向視頻游戲廠商發(fā)放了五批游戲牌照，而騰訊、網(wǎng)易和中手游等最大的游戲廠商在9月份都獲得了新的牌照。在選股方面，投資者應(yīng)保持選擇性，選擇銷(xiāo)售額較高的公司。同時(shí)，中國(guó)的消費(fèi)低迷應(yīng)該在第三季度見(jiàn)底，在線銷(xiāo)售的同比增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)逐漸恢復(fù)。
四、《英國(guó)路透社》10月24日文章：摩根大通表示，中國(guó)股市的迅速下跌“與基本面脫節(jié)”，為股票投資者提供了買(mǎi)入機(jī)會(huì)。摩根大通首席全球市場(chǎng)策略師科拉諾維奇指出，中國(guó)的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)在周末出人意料地令人驚訝，代表了第二季度GDP增長(zhǎng)的重新加速，但中國(guó)的股市正在強(qiáng)勁拋售。鑒于預(yù)期的增長(zhǎng)復(fù)蘇、COVID逐步重新開(kāi)放以及貨幣和財(cái)政刺激措施，我們認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)是一個(gè)很好的補(bǔ)充機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)美國(guó)股市在年底前有望上漲，2023年將是“相對(duì)于當(dāng)前預(yù)期而言更具挑戰(zhàn)性的盈利背景，如果2023年出現(xiàn)衰退，收縮的開(kāi)始、深度和持續(xù)時(shí)間將決定盈利下降的幅度。
五、《印度Mint 網(wǎng)》10月24日文章：摩根士丹利調(diào)查顯示，過(guò)去三個(gè)月更多的投資者增加了對(duì)中國(guó)股票的投資配置。摩根士丹利的股票銷(xiāo)售和交易團(tuán)隊(duì)于2022年9月2日至9月16日對(duì)中國(guó)進(jìn)行了最新的投資者調(diào)查。調(diào)查顯示，盡管中國(guó)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)疲弱，但與上次調(diào)查相比，更多投資者在過(guò)去三個(gè)月增加了對(duì)中國(guó)的配置（42%對(duì)21%）。不僅如此，在最新民意調(diào)查中，OW投資者的比例也增加了10%至32%。此外，調(diào)查顯示，多頭/空頭經(jīng)理人比LO經(jīng)理人更積極，其中46%的人增加了對(duì)中國(guó)的投資，而LO經(jīng)理人只有33%。
六、《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》10月24日文章：晨星高級(jí)股票分析員胡啟泰表示，伊利股份是中國(guó)A股防御型股票優(yōu)選、招商銀行是中國(guó)銀行股中的首選。招商銀行目前的預(yù)期市凈率為1.5倍，處于歷史低點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)招商銀行的情緒低迷，部分是受近期股市大幅下跌以及對(duì)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)的疲軟的擔(dān)憂。不過(guò)，我們認(rèn)為招商銀行強(qiáng)勁的基本面并未受到影響。我們預(yù)計(jì)招行在2022年將保持兩位數(shù)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。此外，我們預(yù)計(jì)招行審慎的貸款承銷(xiāo)和行業(yè)領(lǐng)先的撥備水平，使它具有比同行更好的抵御下行風(fēng)險(xiǎn)的能力?？蛇x消費(fèi)品公司仍然承受著很大的壓力，比如“十一”黃金周的消費(fèi)情況就難令人滿意。“雙十一”購(gòu)物節(jié)即將到來(lái)，除非當(dāng)前的公司政策出現(xiàn)重大變化，否則消費(fèi)趨勢(shì)不太可能出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)。因此，很多可選消費(fèi)公司四季度或?qū)⒗^續(xù)承壓。
七、《香港阿斯達(dá)克財(cái)經(jīng)》10月24日文章：美國(guó)摩根大通發(fā)表研究報(bào)告指，中國(guó)電力股現(xiàn)水平具有良好價(jià)值，該行予華潤(rùn)電力、華能?chē)?guó)際、中國(guó)電力三企「增持」評(píng)級(jí)。加上仍有政策支持，潛在電價(jià)改革或可更好補(bǔ)償熱電發(fā)電廠，以支持可再生能源的發(fā)送，以及浙江取消電價(jià)減免；自寧德時(shí)代第三季業(yè)績(jī)勝于預(yù)期及其他行業(yè)情緒疲軟后，板塊輪轉(zhuǎn)正移向清潔能源領(lǐng)域。該行表示，整體而言，中國(guó)電力股現(xiàn)水平蘊(yùn)藏良好價(jià)值，而作為領(lǐng)先企業(yè)，包括華潤(rùn)電力、華能?chē)?guó)際、中國(guó)電力估值均相當(dāng)于預(yù)測(cè)明年市賬率0.5倍，以及受近期資金流向及政策支持，應(yīng)會(huì)令該板塊有機(jī)會(huì)回勇。