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作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：九月PMI重返榮枯線上方，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)弱勢(shì)下總量整體回升，復(fù)蘇仍在進(jìn)行中。而在穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼下，經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期值得期待。此外，整體回調(diào)后A股估值已經(jīng)處于歷史低位，具備中期戰(zhàn)略配置價(jià)值，看好A股整體回升的階段投資機(jī)會(huì)。短期，A股3100點(diǎn)遇阻回落，海外資金也呈現(xiàn)持續(xù)流出，白馬股下挫給市場(chǎng)帶來(lái)拖累。不過(guò)，情緒反轉(zhuǎn)以及多方積極信號(hào)釋放下，市場(chǎng)回踩接近尾聲，反彈趨勢(shì)依舊下，仍可逢低做低吸或加倉(cāng)，做戰(zhàn)略配置。
海外市場(chǎng)走強(qiáng)下，今日滬深兩市竟然小幅低開(kāi)，這還是略微出乎意料的，這也說(shuō)明，目前市場(chǎng)對(duì)于海外的反彈提振不感冒。開(kāi)盤(pán)后，滬深兩市小幅下探后隨即拉升并快速翻紅，隨后走低繼續(xù)尋底。午盤(pán)收盤(pán)一度強(qiáng)勢(shì)拉升，滬指幾近收復(fù)3000點(diǎn)，不過(guò)午后指數(shù)再度回撤，于昨日收盤(pán)附近震蕩。盤(pán)面上，汽車(chē)板塊領(lǐng)漲，建筑材料、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備以及建筑裝飾等表現(xiàn)良好，而醫(yī)藥生物領(lǐng)跌下，石油石化、非銀金融以及計(jì)算機(jī)等走低。
今年7月以來(lái)的下跌，科技成長(zhǎng)類(lèi)品種持續(xù)走低，很多賽道股也是這個(gè)期間迎來(lái)深蹲。而在這個(gè)過(guò)程中，實(shí)際上價(jià)值股表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這主要還是流動(dòng)性響度充裕以及資金抱團(tuán)的結(jié)果。不過(guò)，這種格局在三季度以來(lái)被逐步打破，尤其是國(guó)慶節(jié)前后，表現(xiàn)得淋漓盡致。
8月以來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息不斷以及美債利率不斷走高，人民幣貶值壓力也持續(xù)呈現(xiàn)。而在此期間，外資迎來(lái)整體的流出。而國(guó)慶節(jié)前后，人民幣貶值壓力凸顯，外資也多次大幅流出，昨日更是凈流出近179億迎來(lái)歷史新高。外資比較青睞白馬股，巨額出逃也給白馬股帶來(lái)較大承壓，此前貴州茅臺(tái)持續(xù)調(diào)整下昨日迎來(lái)大跌，而今日東方財(cái)富也迎來(lái)下挫。白馬股多是市場(chǎng)的權(quán)重股，其下跌也直接拖累指數(shù)的表現(xiàn)，這也是近期市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)的主要原因。
不過(guò)，白馬股的下挫也不用過(guò)于擔(dān)憂，畢竟，在市場(chǎng)持續(xù)走低的當(dāng)前，白馬股的補(bǔ)跌，往往也是指數(shù)見(jiàn)底的前奏。尤其是估值歷史低位之下，白馬股下挫的估值回撤，實(shí)際上也在醞釀新的波段上行良機(jī)。當(dāng)然，這里需要關(guān)注的是，如果資金從白馬股撤離，接下來(lái)是重新流入白馬股還是流入新的方向，這可能是后期市場(chǎng)新的變化之一，應(yīng)該重點(diǎn)跟蹤。
所以，人民幣貶值在一定程度導(dǎo)致外資配置A股意愿的降低以及短期的資金出逃，但隨著國(guó)內(nèi)三季度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)以及人民幣回升的預(yù)期，外資流入A股的大趨勢(shì)不會(huì)改變。而白馬股殺跌之下市場(chǎng)見(jiàn)底信號(hào)再次呈現(xiàn)，多方積極信號(hào)疊加下，指數(shù)整體筑底概率再次提升。因此，短期外資的流出不足懼，更多的還是需要有更多的信心和耐心。A股的反彈已經(jīng)開(kāi)啟，估值歷史低位下，戰(zhàn)略配置正當(dāng)時(shí)，回踩仍是低吸和加倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002）
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