今年的“雙十一”從10月24日開(kāi)啟，第一波預(yù)售已經(jīng)開(kāi)始付尾款。不過(guò)，今年似乎比往年要安靜的多，本該火熱的各家快遞公司，在資本市場(chǎng)卻遇冷。
快遞巨頭3天跌近20%
(相關(guān)資料圖)
這幾天，A股自底部走出一波強(qiáng)勢(shì)反彈行情，而以韻達(dá)股份（002120.sz）、申通快遞（002468.sz）為代表的中低價(jià)快遞公司的股價(jià)則逆勢(shì)加速下跌，本周短短3個(gè)交易日跌近20%。
市值353億的韻達(dá)股份自10月28日開(kāi)始破位下跌，股價(jià)從15.60元跌到今天最低11.72元，4個(gè)交易日大跌25%。市值159億的申通快遞自10月28日加速下跌，股價(jià)從13.02元跌到今天最低10.01元，4個(gè)交易日大跌超23%。
兩大快遞巨頭股價(jià)在今年“雙十一”預(yù)售付尾款的時(shí)候，雙雙開(kāi)啟下跌模式，似乎在反映些什么。
不過(guò)，從股價(jià)來(lái)看，韻達(dá)股份是一直都比較弱勢(shì)，年內(nèi)從23.33元的高位跌至11.72元低位，腰斬；申通快遞則是從7.03元漲到14.52元翻倍后開(kāi)始下跌的，近半個(gè)月跌幅也已經(jīng)超過(guò)30%！
（韻達(dá)股份股價(jià)走勢(shì)截圖）
（申通快遞股價(jià)走勢(shì)截圖）
好好的股價(jià)突然同步下跌，除了今年的“雙十一”氣氛有點(diǎn)冷之外，兩大快遞巨頭股價(jià)突然大跌的主要原因還是來(lái)自財(cái)報(bào)。
10月31日，韻達(dá)股份、申通快遞同時(shí)發(fā)布三季報(bào)，韻達(dá)股份前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)23.11%、歸母凈利潤(rùn)同比下滑2.05%，第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)19.18%、歸母凈利潤(rùn)同比下滑34.66%；申通快遞前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)42.38%、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)188.68%，第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)54.72%、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)124.39%。
這么好的業(yè)績(jī)股價(jià)怎么會(huì)連連大跌呢？
巨虧近10億后，單季度再度轉(zhuǎn)虧
的確，從業(yè)績(jī)?cè)鏊俳嵌瓤矗衲耆緢?bào)數(shù)據(jù)都不錯(cuò)，特別是營(yíng)收增速可以說(shuō)相當(dāng)不錯(cuò)，業(yè)績(jī)?cè)鏊偕晖爝f比韻達(dá)股份也好很多。但是，這些都不是問(wèn)題的關(guān)鍵，關(guān)鍵在于兩家快遞公司的扣非凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了斷崖式的下滑。
今年三季度，韻達(dá)股份營(yíng)收123.86億，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.64億，扣非凈利潤(rùn)較去年同期的3.15億大幅下滑48%，幾乎腰斬；申通快遞營(yíng)收91.17億，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)虧損1144.74萬(wàn)，雖然較去年同期1.4億的虧損額大幅收窄，但是單季度扣非凈利潤(rùn)再度由盈轉(zhuǎn)虧！
（申通快遞單季度扣非凈利潤(rùn)，數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）
可以看到，自2019年第四季度以來(lái)，申通快遞的單季度扣非凈利潤(rùn)就沒(méi)幾次是實(shí)現(xiàn)盈利的。
這都說(shuō)明，申通快遞的業(yè)績(jī)其實(shí)是非常不穩(wěn)定的，自2019年四季度以來(lái)累計(jì)扣非凈利潤(rùn)也還是虧損的！
實(shí)際上，申通快遞自2016年借殼艾迪西上市之后，業(yè)績(jī)就一直在變臉。2017年、2018年兩年整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都還是不錯(cuò)的，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)都能保持20%以上的增速，但自2018年之后一切急轉(zhuǎn)直下，營(yíng)收幾乎停止增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)從盈利14億到虧損近10億。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）
申通快速業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧的背后，是其盈利能力持續(xù)惡化的結(jié)果。毛利率自2016年的19.85%降至2021年的2.33%，凈利率從12.78%降至-3.61%，凈資產(chǎn)收益率更是從89.26%下滑至-10.96%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）
申通快速業(yè)績(jī)、盈利能力這樣的轉(zhuǎn)變，沒(méi)有用過(guò)申通快遞的人可能會(huì)很驚訝，怎么會(huì)這樣？對(duì)于那些用過(guò)申通快遞的人來(lái)說(shuō)，這樣的變化簡(jiǎn)直太正常了。
惡化的口碑如何拯救？
中通、圓通、申通、韻達(dá)、百世匯通五家快遞公司一直都有“四通一達(dá)”的稱號(hào)，百世匯通這家快遞公司從規(guī)模上似乎根本與其他四家匹敵，算是掉出“四通一達(dá)”陣營(yíng)，剩下的四家又有“通達(dá)系”的稱號(hào)。
不過(guò)，從市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來(lái)看，申通又逐漸掉隊(duì)“通達(dá)系”陣營(yíng)，市場(chǎng)份額自2018年之后就一路下滑，這個(gè)趨勢(shì)倒是與其業(yè)績(jī)趨勢(shì)相吻合。
（資料來(lái)源：天風(fēng)證券研報(bào)截圖）
可以看到，到2021年，“通達(dá)系”+順豐已經(jīng)占到國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)近80%的份額，自2016年以來(lái)主做高端市場(chǎng)的順豐市占率相對(duì)穩(wěn)定，但中通、圓通、韻達(dá)三家的市場(chǎng)份額逐年提升，這三家的市場(chǎng)份額累計(jì)已經(jīng)超過(guò)50%，只有申通的市場(chǎng)份額被壓縮的越來(lái)越小。
原因其實(shí)也不復(fù)雜，百度一下“申通快遞”，幾乎全是一片罵聲，在搜索結(jié)果中知乎的頁(yè)面最多，而知乎里面關(guān)于申通快遞最多的問(wèn)題是：“為什么申通快遞那么垃圾，居然還有商家在用？”、“為什么申通快遞客服電話永遠(yuǎn)打不了？”、“請(qǐng)大家以后慎用申通快遞！不要用申通發(fā)快遞！”、“中國(guó)還有比申通更垃圾的快遞嗎？”……
（知乎截圖）
在這個(gè)問(wèn)下面有一個(gè)回答很有意思，一答友回答：“你們別罵申通了，人家的飛機(jī)可以在天上飛3天，證明人家還是有實(shí)力的?！?/p>
要知道，目前國(guó)內(nèi)最長(zhǎng)的航班用時(shí)也只有8個(gè)小時(shí)，從深圳飛往新疆喀什，在天上飛3天都能繞地球一圈了。
當(dāng)然了，這只是用戶調(diào)侃申通的方式，說(shuō)明它有多慢。事實(shí)上，近年來(lái)，隨著申通快遞服務(wù)質(zhì)量越來(lái)越差，申通的快遞在天上飛3天已經(jīng)是比較快的了。在知乎評(píng)論區(qū)顯示，有用戶竟然收到了在天上飛兩周的申通快遞！
（知乎評(píng)論截圖）
再加上申通快遞的那個(gè)客服電話真的是永遠(yuǎn)也打不進(jìn)去，打半個(gè)小時(shí)好不容易打進(jìn)去了，就讓你一遍又一遍的輸入訂單號(hào)，這就算了，最后它還各種推卸責(zé)任，這不歸我們管那不是我們能管的。
（知乎截圖）
總之，這幾年申通快遞的口碑是越來(lái)越差，甚至有網(wǎng)購(gòu)用戶只要收到申通快遞就直接給店鋪差評(píng)，可見(jiàn)用戶對(duì)申通快遞有多深?lèi)和唇^。去年年底，也是“雙十一”、“雙十二”過(guò)后快遞最繁忙的時(shí)候，申通快遞因?yàn)楸┝涍€被罵上了熱搜，而申通不但不改反而直接建議用戶發(fā)順豐，也真是奇怪！
綜上分析來(lái)看，申通快遞的掉隊(duì)沒(méi)落真不是沒(méi)有原因，原因其實(shí)也是非常簡(jiǎn)單的，就是這家快遞公司從來(lái)不把用戶當(dāng)回事，物流顯示系統(tǒng)也極差。從各種體驗(yàn)來(lái)看，申通快遞可能正在逐漸變成快遞界的拼多多，只有低價(jià)沒(méi)有任何服務(wù)質(zhì)量可言。從數(shù)據(jù)來(lái)看，目前申通快遞市場(chǎng)份額下滑，單季度業(yè)績(jī)虧損，160億的市值似乎依然偏高。