作為人工智能領(lǐng)域的當(dāng)紅明星，科大訊飛早在2008年便登陸深交所上市，成為名副其實(shí)的?“人工智能第一股”。
【資料圖】
科大訊飛不僅在人工智能領(lǐng)域領(lǐng)先時(shí)代一步，也同樣是股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐的先行者之一。
早在2011年科大訊飛便啟動(dòng)了大規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)，并在股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)下實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、利潤(rùn)、研發(fā)實(shí)力的大規(guī)?？缭健?/p>
不過設(shè)計(jì)出優(yōu)秀的股權(quán)激勵(lì)方案，并成功推動(dòng)公司價(jià)值增長(zhǎng)卻并不是意見容易的事?？拼笥嶏w在10余年的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施生涯中，也在不斷的調(diào)整股權(quán)激勵(lì)的節(jié)奏以滿足自身與時(shí)代發(fā)展的需要。
01
10余年股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐經(jīng)歷
作為人工智能明星企業(yè)，科大訊飛早在10余年前就開始了對(duì)員工股權(quán)激勵(lì)的探索。
2011年，科大訊飛開啟了其第一次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)規(guī)模達(dá)1098萬股，占據(jù)當(dāng)時(shí)股本總額的4.36%。計(jì)劃激勵(lì)人數(shù)達(dá)364人，占據(jù)當(dāng)時(shí)員工總數(shù)的23%。
此后科大訊飛分別又在2014年、2017年、2020年、2021年各開展一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，具體激勵(lì)數(shù)據(jù)可查看下表。
上述表格中的激勵(lì)規(guī)模數(shù)據(jù)，均以股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案內(nèi)容為準(zhǔn)。（近年來科大訊飛多次進(jìn)行股份轉(zhuǎn)增，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的授予價(jià)與激勵(lì)規(guī)模，將根據(jù)轉(zhuǎn)增情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。）
從具體激勵(lì)情況來看，科大訊飛早期股權(quán)激勵(lì)主要以大額激勵(lì)為特色，2011年、2017年激勵(lì)計(jì)劃規(guī)模均在總股本的5%左右。
從2020年開始，科大訊飛股權(quán)激勵(lì)走向了小額化、高頻化的方向，單期股權(quán)激勵(lì)規(guī)模僅占據(jù)總股本的1%左右，激勵(lì)頻率從3年1期轉(zhuǎn)變?yōu)槊磕?期，股權(quán)激勵(lì)可以根據(jù)市場(chǎng)狀況、股價(jià)走勢(shì)、人才需求等因素進(jìn)行靈活調(diào)整，更好滿足企業(yè)的激勵(lì)需求。
另外科大訊飛由于股權(quán)激勵(lì)啟動(dòng)早，且早期激勵(lì)規(guī)模大，而且相應(yīng)的業(yè)績(jī)考核也相對(duì)嚴(yán)苛。從長(zhǎng)期來看，股權(quán)激勵(lì)既讓員工獲得了遠(yuǎn)高于工資的收益，也讓企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、研發(fā)實(shí)力實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，可以說是企業(yè)與員工之間的雙贏。
02
股權(quán)激勵(lì)起步早，員工收益高
科大訊飛近十年來的股價(jià)呈現(xiàn)著飛躍上漲趨勢(shì)，作為2011年便開始啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)的老牌科技企業(yè)，激勵(lì)的財(cái)富效應(yīng)在時(shí)間加持下得到了充分釋放。
僅以2011年激勵(lì)計(jì)劃為例，初始方案中的期權(quán)激勵(lì)規(guī)模為1098萬份，授予價(jià)為40.76元/份。
雖然后期科大訊飛股本被多次轉(zhuǎn)增，股價(jià)也因此頻繁調(diào)整。但根據(jù)除權(quán)調(diào)整后的股價(jià)波動(dòng)數(shù)據(jù)來看，科大訊飛截至2022年9月末的股價(jià)達(dá)到了當(dāng)時(shí)行權(quán)價(jià)定價(jià)基準(zhǔn)的5倍左右。
所以僅當(dāng)前的股價(jià)來看，科大訊飛2011年激勵(lì)計(jì)劃的整體收益空間達(dá)近17億元，理論人均收益值近500萬元。
這僅只是理論上的收益，近年來科大訊飛股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，股價(jià)高位達(dá)到了當(dāng)前的兩倍。若被激勵(lì)員工在高位出售股票，理論上可以獲得更高的收益。但被激勵(lì)員工在股權(quán)解禁早期或股價(jià)低位期間便早早賣出股份，那實(shí)際獲得的收益則相對(duì)低一些。
當(dāng)然這只是2011年期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的理論收益估計(jì)。2017年、2020年、2021年，科大訊飛各發(fā)布一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，主要采用的股權(quán)激勵(lì)工具為第二類限制性股票，價(jià)格層面參考激勵(lì)計(jì)劃成立當(dāng)期的股價(jià)進(jìn)行了5折授予，以保證股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)不被二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)所影響。
03
獨(dú)特型業(yè)績(jī)考核，助力營(yíng)收、利潤(rùn)與研發(fā)突破
科大訊飛近十年來的股價(jià)呈在員工收益之外，別具一格的業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)也是科大訊飛實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的獨(dú)有特色。
股權(quán)激勵(lì)的本質(zhì)是利益共享，股權(quán)激勵(lì)員工收獲股份收益，企業(yè)獲得超額的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。保證這一切的核心機(jī)制則是業(yè)績(jī)考核，被激勵(lì)員工只有完成考核標(biāo)準(zhǔn)才可真正獲得股票，避免部分人群的股權(quán)激勵(lì)搭便車行為。
作為硬核科技研發(fā)企業(yè)，科大訊飛的核心業(yè)績(jī)指標(biāo)除了常規(guī)的營(yíng)收利潤(rùn)之外，還有決定其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)能力。
因此在2011年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，科大訊飛制定了凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)三年定基增長(zhǎng)率、發(fā)明專利數(shù)量增長(zhǎng)率的三合一考核，業(yè)績(jī)考核期為2012年-2014年。
在股權(quán)激勵(lì)的推動(dòng)下，2012年科大訊飛在完成利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，發(fā)明專利數(shù)量的增長(zhǎng)率達(dá)到了178.57%，并隨后在2013年、2014年完成了457%、550%的發(fā)明專利數(shù)量增長(zhǎng)率。
高效的研發(fā)節(jié)奏是科大訊飛核心競(jìng)爭(zhēng)力的最根本保障，在人工智能概念遠(yuǎn)未火熱的2011年，錨定發(fā)明專利數(shù)據(jù)的股權(quán)激勵(lì)考核，助力科大訊飛打牢了人工智能研發(fā)的基礎(chǔ)。
當(dāng)然從股權(quán)激勵(lì)角度來看，這種考核方式也并不罕見。和輝光電在2021年12月發(fā)布的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃中考核了單位收入耗電，四創(chuàng)電子在2021年10月25日發(fā)布的長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中在公司層面考核基礎(chǔ)上設(shè)置獨(dú)立法人核算單位的考核指標(biāo)。所以企業(yè)在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)之時(shí)，可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)的特殊性設(shè)置靈活的考核方式。
在打牢科研實(shí)力基礎(chǔ)后，科大訊飛后期股權(quán)激勵(lì)的核心目標(biāo)便轉(zhuǎn)向了更為直接的營(yíng)業(yè)收入。
2017年、2020年、2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃中，科大訊飛的考核標(biāo)準(zhǔn)全面轉(zhuǎn)型營(yíng)收增長(zhǎng)，整個(gè)營(yíng)收考核的幅度基本都保持了3年增長(zhǎng)90%的節(jié)奏。
在股權(quán)激勵(lì)推動(dòng)下，科大訊飛現(xiàn)實(shí)中的營(yíng)收數(shù)據(jù)表現(xiàn)也十分驚艷。2017年-2021年?duì)I業(yè)收入從54億元上漲到了183億元，4年間增長(zhǎng)幅度達(dá)3.4倍。
當(dāng)然科大訊飛的股權(quán)激勵(lì)也并不是完美無瑕的，其2014年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就曾因業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定過高而導(dǎo)致失敗。
其2014年激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定了2014-2017年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率相比2013年分別不低于30%、 70%、110%、160%的考核標(biāo)準(zhǔn)，但彼時(shí)科大訊飛正處于研發(fā)積累期，研發(fā)費(fèi)用居高不下嚴(yán)重影響利潤(rùn)規(guī)模，導(dǎo)致2014年股權(quán)激勵(lì)未通過業(yè)績(jī)考核。
不過該激勵(lì)計(jì)劃也有自身的特殊性，詳細(xì)來看該期股權(quán)激勵(lì)更像是為高級(jí)管理人員量身定做的。據(jù)激勵(lì)草案顯示，2014年股權(quán)激勵(lì)規(guī)模僅占當(dāng)時(shí)總股本的1.19%，遠(yuǎn)低于2011年激勵(lì)規(guī)模，且初始被激勵(lì)人數(shù)僅212人，僅占全體員工的8%。
所以該期股權(quán)激勵(lì)也有其本身的特殊性，利用小額的股份對(duì)小部分關(guān)鍵人群進(jìn)行嚴(yán)苛要求的股權(quán)激勵(lì)，并不會(huì)影響公司整體的股權(quán)激勵(lì)效力。并且該期股權(quán)激勵(lì)的考核期內(nèi)，科大訊飛營(yíng)收規(guī)模從17億元增加到了54億元，3倍的營(yíng)收增幅也側(cè)面印證了該期激勵(lì)計(jì)劃的意義。
04
激勵(lì)策略靈活化
縱觀科大訊飛10余年來的股權(quán)激勵(lì)，可以發(fā)現(xiàn)其股權(quán)激勵(lì)節(jié)奏不斷朝小規(guī)模高頻化的靈活方向調(diào)整。
2011年科大訊飛首次實(shí)施的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，整體規(guī)模達(dá)當(dāng)時(shí)總股本的4.36%，并且90%的股份都在次年年初進(jìn)行了授予。
2017年科大訊飛的新一期股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)規(guī)模達(dá)總股本的5.32%，90%左右的激勵(lì)份額在激勵(lì)草案推出3個(gè)月后進(jìn)行了授予。
如此進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)點(diǎn)在于單次激勵(lì)力度大，人均獲授的激勵(lì)市值高，激勵(lì)效應(yīng)明確。但缺點(diǎn)也很明顯，股權(quán)激勵(lì)份額被快速的透支。
股權(quán)激勵(lì)是一項(xiàng)動(dòng)態(tài)行為，公司必須要保證隨時(shí)有足夠的股份對(duì)公司新增的核心員工進(jìn)行足夠的激勵(lì)。
但A股上市公司的股權(quán)激勵(lì)規(guī)模是存在上限的，上交所、深交所主板要求上市公司處于有效期的股權(quán)激勵(lì)不得超過公司總股本的10%。
科大訊飛過往動(dòng)輒大額的股權(quán)激勵(lì)授予，雖然可實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)烈的激勵(lì)效應(yīng)。但受限于政策的股權(quán)激勵(lì)規(guī)模也影響到了股權(quán)激勵(lì)的靈活性。
因此從2020年開始，科大訊飛在過往激勵(lì)計(jì)劃的考核期結(jié)束后，開始啟動(dòng)了小額高頻的股權(quán)激勵(lì)節(jié)奏。
在2020年激勵(lì)計(jì)劃里，科大訊飛僅設(shè)定了占總股本1.24%的激勵(lì)規(guī)模，激勵(lì)人數(shù)為1942人，占員工總數(shù)的17%。
2021年科大訊飛再次發(fā)布激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)規(guī)模也僅占據(jù)總股本的1.13%，并首次在同期激勵(lì)計(jì)劃中同時(shí)使用期權(quán)與限制性股票兩種激勵(lì)工具。
從過往數(shù)年的股權(quán)激勵(lì)節(jié)奏可以看出，科大訊飛明顯縮減了單期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的規(guī)模，激勵(lì)規(guī)模占總股本的比例從此前的動(dòng)輒5%降至1%左右。激勵(lì)頻率從過往3年發(fā)布一次激勵(lì)計(jì)劃，變?yōu)榱嗣磕臧l(fā)布一期激勵(lì)計(jì)劃。
而且隨著科大訊飛的發(fā)展，從價(jià)值角度來看也不需要進(jìn)行超大額度的股權(quán)激勵(lì)規(guī)模。
目前市值在500億以下的公司偏好將授予的總量設(shè)置為占總股本比例的1%-3%，而市值在500億以上和1000億以上的公司更偏向于選擇將授予總量設(shè)置在占總股本比例的1%以內(nèi)?？拼笥嶏w目前市值保持在700億以上，發(fā)布一期占總股本1%的激勵(lì)計(jì)劃僅激勵(lì)價(jià)值就達(dá)到了7億元，對(duì)應(yīng)其2000余人的激勵(lì)范圍，人均獲授股份價(jià)值達(dá)到了幾十萬元。
綜合來看，科大訊飛的股權(quán)激勵(lì)節(jié)奏逐漸走向輕量化、靈活化的方向，可以更加貼合適應(yīng)企業(yè)的需求，通過多次推出小規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)方案來實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期激勵(lì)需要。
對(duì)于科大訊飛而言，股價(jià)、發(fā)展戰(zhàn)略、周期變動(dòng)都會(huì)影響股權(quán)激勵(lì)方案的適用性。將股權(quán)激勵(lì)規(guī)模小型化、高頻化，不同的激勵(lì)方案做不同的聚焦，可以使股權(quán)激勵(lì)政策更加靈活、更加量體裁衣，更適應(yīng)企業(yè)不同時(shí)期的需求。