12月23日，江蘇微導納米科技股份有限公司（以下簡稱“微導納米”）登陸科創(chuàng)板，保薦人為浙商證券。本次發(fā)行價格24.21元/股，發(fā)行市盈率412.24倍，截至發(fā)稿時間，最新市值127億元。
微導納米以原子層沉積（ALD）技術(shù)為核心，主要從事先進微、納米級薄膜沉積設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，向下游客戶提供先進薄膜沉積設備、配套產(chǎn)品及服務。
根據(jù)招股書，萬海盈投資直接持有公司23,258.1624萬股股份，占公司總股本的比例為 56.86%，為公司控股股東。王燕清、倪亞蘭、王磊組成的家族通過萬海盈投資、聚海盈管理、德厚盈投資間接控制公司67.34%的股份，同時王磊擔任公司董事長、倪亞蘭擔任公司董事。王燕清、倪亞蘭系夫妻關系，王磊系王燕清、倪亞蘭之子，王燕清、倪亞蘭、王磊系公司的實際控制人。
(相關資料圖)
本次IPO擬募集的資金主要用于基于原子層沉積技術(shù)的光伏及柔性電子設備擴產(chǎn)升級項目、基于原子層沉積技術(shù)的半導體配套設備擴產(chǎn)升級項目、集成電路高端裝備產(chǎn)業(yè)化應用中心項目、補充流動資金。
募資使用情況， 圖片來源：招股書
報告期內(nèi)，微導納米的營業(yè)收入分別為2.16億元、3.13億元、 4.28億元、1.56億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5289.30萬元、5098.54萬元、2668.90萬元、-4930.65萬元。
基本面情況， 圖片來源：招股書
報告期內(nèi)，公司形成主營業(yè)務收入的產(chǎn)品類別以專用設備為主，專用設備銷售收入占比分別為93.59%、95.74%、70.29%、95.13%。2021年度，因設備改造業(yè)務收入的大幅增長，公司專用設備銷售收入占主營業(yè)務收入的比例下降至70.29%，配套產(chǎn)品及服務收入占比上升至29.71%。
公司主營業(yè)務收入構(gòu)成情況， 圖片來源：招股書
報告期內(nèi)，微導納米的主營業(yè)務毛利率分別為53.97%、51.89%、45.83%、34.12%，呈現(xiàn)逐年下降之勢，主要受產(chǎn)品銷售價格、原材料采購價格、市場競爭程度、技術(shù)更新?lián)Q代及政策變動等因素的影響。
報告期各期末，微導納米的存貨分別為2.74億元、3.43億元、4.03億元、5.73億元，占總資產(chǎn)的比例分別為45.51%、31.06%、29.70%、33.11%；發(fā)出商品占期末存貨的比例分別為71.52%、83.94%、71.16%、57.45%，為存貨的主要組成部分。公司存貨賬面價值較高，主要是由于公司發(fā)出商品的驗收周期相對較長導致。
報告期內(nèi)，公司對前五名客戶的銷售金額合計占公司主營業(yè)務收入的比例分別為 61.28%、95.66%、84.18%、92.97%。如果未來公司無法進一步開拓新的客戶及新的業(yè)務領域，或部分客戶經(jīng)營情況不利，或由于選擇其他技術(shù)路線，從而降低對公司產(chǎn)品的采購，或?qū)绊懫湄攧諛I(yè)績。
值得注意的是，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-4384.19萬元、827.59 萬元、-7631.22萬元、-452.06萬元，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在偏離，主要由于訂單增長以及發(fā)出商品驗收周期較長，從而導致存貨規(guī)模增加， 且預收款項不足以完全覆蓋公司為訂單生產(chǎn)所支付的全部成本和費用。從短期看，公司流動性風險較小，但從中長期看，若經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)不佳，可能對其業(yè)務發(fā)展造成較大不利影響。
微導納米2022年營業(yè)收入預計為5.91至6.78億元，較上年度同比增長38.11%至 58.44%；2022年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤預計為600至2200 萬元，較上年度同比下降77.52%至17.57%。
格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內(nèi)容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風險自擔。