本周A股步入2022年收官周，主要指數的年線收跌幾成定局。但好在滬深300在內的指數年線沒有連續(xù)3年下跌的歷史，在經濟觸底復蘇的趨勢下，大家對2023年多少有些許期待。
(資料圖片)
但年底資金面的緊張，和內、外宏觀環(huán)境的擾動，給A股這波反彈增加了一定的不確定性。我們還能期待最后一周A股市場的翹尾行情嗎？
圖表：A股主要指數表現(xiàn)
來源：ifind，截至2022.12.23
回顧歷史數據，市場最后一周表現(xiàn)如何？哪些板塊在年底獲取超額收益的概率相對高？
01近20年，A股 “翹尾行情”什么時候出現(xiàn)？
圖表：近20年，主要指數最后5個交易日表現(xiàn)
來源：iFind，2002年-2021年
乍一看，漲跌幾乎參半，沒有特別明顯的規(guī)律。
其中，2006年、2014年最后5個交易日，上證50和上證指數上漲幅度比往年都要大，翹尾行情較為明顯。巧合的是，這兩個年份之后的第二年，A股隨即開啟了一輪牛市，而且是迄今為止A股最大的兩輪牛市。實際上，在此之前，翹尾行情早在11月底就開始發(fā)動，跨年這個時間點，成為反彈行情進一步加速的契機。
圖：2014年底的翹尾行情
來源：iFind，2014年翹尾行情
日前，摩根大通等海內外多家知名機構均明確看好2023年A股行情，動力來自于疫情、經濟、政治等關鍵因素的不確定性將下降，人心預期峰回路轉，股市走?？臻g打開。 （國泰君安）
02 哪些行業(yè)大概率跑贏大市？
圖表：近20年，最后5個交易日表現(xiàn)最好/最差的行業(yè)板塊
出現(xiàn)頻率上看，最后5個交易日，表現(xiàn)最好的板塊：銀行在內的大金融板塊出現(xiàn)頻率最高，合計共6次。大金融板塊大市值權重股居多， “鐵樹難開花”，因此不出手則已，一出手便牽動指數的變化。2006年、2014年最后5個交易日，上證指數漲幅最大，同期表現(xiàn)最好的行業(yè)都是銀行。
2022年收官周，A股兵臨3000點保衛(wèi)戰(zhàn)，同時銀行在內的大金融估值還趴在低位，地產風險加速化解，這次還會再次扮演拉指數的角色嗎？
圖表：申萬31個行業(yè)估值及年內漲跌幅
最后5個交易日表現(xiàn)最差的兩個板塊，汽車上榜3次，傳媒上榜4次，相對較高。今年的環(huán)境更復雜——盡管巴菲特拋售比亞迪，乘用車銷量遇增長瓶頸，疫情感染高峰至院線人流量未能恢復；但傳媒、汽車板塊同時還屬于“擴大內需”的消費復蘇線，受到“強政策”的照拂，收官周這兩個板塊會怎么走呢？
03 投資建議：低估值權重股代表上證50ETF（510050）
11月以來，低估值價值股的反彈，讓不少人依稀聞到了牛市的味道。盡管指數畏懼不前，但機構分析認為，預計1月份主要城市疫情達峰后，A股市場底部也將確認，迎來明年最佳配置時點，（中信證券）。
A股主要指數中，上證50指數一直是大盤價值股的代表，其中金融股占比近三成，同時重倉食品飲料行業(yè)龍頭超兩成；近日該指數還上市了上證50股指期權這個風險管理工具，交投更為活躍，流動性進一步提升。
圖表：上證50指數行業(yè)分布（申萬一級行業(yè)）
跟蹤該指數的上證50ETF（510050），是我國境內發(fā)行最早的ETF，也是規(guī)模最大的ETF之一。采用復制指數的投資策略，持倉透明，僅在指數調倉時跟隨調整樣本股，可以借著市場調整的時機，逢低布局。即便A股翹尾行情不來，低估價值股當前也是相對比較安全的避風港，可以作為底倉配置。
數據來源：iFind，市場有風險，投資需謹慎；觀點僅供參考，上證50ETF（510050）為股票基金，其預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。上證50ETF（510050）為指數基金，可能出現(xiàn)跟蹤誤差控制未達約定目標、指數編制機構停止服務、成分券停牌或違約等風險。此外，ETF產品特定風險還包括：標的指數回報與股票市場平均回報偏離的風險、標的指數波動的風險等。