底部放量漲停，這只國內(nèi)安防門第一股要提前發(fā)新年紅包？但凈利大幅下滑，應(yīng)收賬款和存貨高企，短債懸頂，如此狀態(tài)下要在二級市場有更大表現(xiàn)，或許需要更大的想象力。比如，兼并重組又或者涉足新興產(chǎn)業(yè)。
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文/每日資本論
快過年了，國內(nèi)安防門第一股要提前發(fā)新年紅包？
元月6日，王力安防科技股份有限公司（下稱，王力安防）股價小幅低開后做窄幅震蕩。上午11時左右，其股價突然開始快速拉升，至下午1點49分漲停。截至當(dāng)日收盤，其股價為10.41元，漲幅為10.04%，總市值46.16億元。
技術(shù)上分析，王力安防從2021年4月16日創(chuàng)出19.83元的歷史高點后，股價便一路下行。需要注意的是，至2022年4月27日探底8元后，至今，王力安防的股價已經(jīng)開始橫盤筑底。目前，股價已經(jīng)突破了所有均線壓制。周線圖則更為清晰，本周的一根長陽周線鯨吞了前三根陰周線，且從去年12月6日開始，量能明顯階段性放大，顯示有資金介入該股。
不過，由于周線已經(jīng)上沖至60周線，這里將產(chǎn)生一個階段性的阻力，股價有回調(diào)的需求。且，智能家居板塊只有王力安防個股漲停，并未形成板塊整體啟動態(tài)勢。
消息面似乎并無特別利好。近日，王力安防公告，松滋潤寧松建材有限公司向王力安防的關(guān)聯(lián)方能誠集團有限公司轉(zhuǎn)讓王力安防的子公司松滋市能靚新材料科技有限公司9.5%的股權(quán)，對應(yīng)能靚新材料1227.21萬元注冊資本，王力安防對該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓放棄優(yōu)先購買權(quán)。
業(yè)績也沒看到什么亮點。2022前三季報，王力安防營收15.88億元，同比下跌12.08%；凈利潤1148.75萬元，同比下降92.26%；扣非凈利潤213.83萬元，同比下降98.49%。
其中，2022年第三季度，王力安防單季度營收入5.94億元，同比下降24.43%；單季度凈利潤2408.29萬元，同比下降66.03%；單季度扣非凈利潤1972.08萬元，同比下降71.41%
綜上，將王力安防暫定為超跌反彈，短線需要控制風(fēng)險。那么，近一個多月的資金介入到底為了什么？2023年，王力安防是否會走出一波像樣的行情甚至變成一匹黑馬呢？
公開資料顯示，王力安防最早可追溯到1996年。當(dāng)年8月，王躍斌創(chuàng)立了永康市王力機械制造有限公司。次年，進入防盜門行業(yè)。2005年，成立了王力安防。2016年12月，整體變更為股份公司。2021年2月24日，其迎來高光時刻，在上交所主板上市，每股發(fā)行價10.32元，王力安防也因此成為國內(nèi)安全門行業(yè)首家上市公司。
上市后，王力安防整體表現(xiàn)較弱，僅寬幅震蕩2個月后，股價就一路下行。這種走勢或與其業(yè)績息息相關(guān)。
王力安防的財報顯示，2021年王力安防的凈利潤為1.38元，同比大幅下滑了42.64%，近乎腰斬。也難怪二級市場的投資者選擇了用腳投票。進入2022年，王力安防的業(yè)績呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢。
更為不妙的是，2022年三季度王力安防的貨幣資金為2.39億元，但短期借款就高達4.61元，一年內(nèi)到期的非流動負債63.47萬元。顯然，短期債務(wù)壓力很大，資金鏈緊繃。
尤其要注意的是，王力安防的應(yīng)收賬款和存貨都高企不下。梳理其財報很容易發(fā)現(xiàn)，2020年王力安防的應(yīng)收賬款6.11億元，2021年則快速上升至9.13。2022年前三季度，其應(yīng)收賬款已經(jīng)高達9.87億元。此外，其存貨在2022年也在3.49億元。
眾所周知，應(yīng)收賬款的增加提高壞賬的可能，而存貨的增加則會造成積壓變質(zhì)，增加保存成本。更讓人擔(dān)心的是，應(yīng)收賬款和存稿高企不下，王力安防是否存在“紙面富貴”的問題？
還有一個無法繞開的話題是質(zhì)量問題。“每日資本論”發(fā)現(xiàn)，王力安防在黑貓投訴[投訴入口]平臺上有數(shù)十起投訴，涉及防盜門質(zhì)量、色差以及智能鎖等問題。最新的更新日期是2023元月1日，起因是消費者在天貓王力智能家居旗艦店購買XC200智能鎖識別成功但無法打開的問題。
或許因為頂著“安防門鎖行業(yè)第一股”的光環(huán)，王力安防的問題容易被市場關(guān)注。但問題是，王力安防在質(zhì)量上確實存在一些問題。在其上市兩個多月前的2020年12月31日，浙江省市場監(jiān)督管理局發(fā)布的《關(guān)于2020年電商領(lǐng)域旅行箱包等18類消費品專項監(jiān)督抽查情況的通報》顯示，標(biāo)稱生產(chǎn)者為“王力安防科技股份有限公司”、規(guī)格型號為“X3智能鎖（珍珠灰）IC卡+網(wǎng)關(guān)”的一款“智能鎖”被檢出“防技術(shù)開啟”項目不合格。
2019年1月，國稅杭州濱江稅務(wù)局作出稅務(wù)行政處罰決定，因王力安防杭州分公司2018年未按期申報多項稅款，被處罰。
2016年7月，公司全資子公司王力門業(yè)發(fā)生一起機械傷害事故，導(dǎo)致一人死亡。當(dāng)年10月，當(dāng)?shù)匕脖O(jiān)局出具《行政處罰決定書》，認定未落實好安全生產(chǎn)管理工作職責(zé)，罰款21萬元。
接下來的問題就是如何提振業(yè)績，這也是王力安防最為核心的話題。問題在于，防盜門行業(yè)與房地產(chǎn)市場的起伏緊密相連。在后者沒有大起色之前，防盜門和智能鎖市場也很難有較大發(fā)展。
某種程度上說，作為一個垂直市場的領(lǐng)頭羊，要在二級市場有更大表現(xiàn)，或許需要更大的想象力。比如，兼并重組又或者涉足新興產(chǎn)業(yè)。
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