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這家潮企亮出“保殼”組合拳,退市風(fēng)險(xiǎn)能否解除
時(shí)間:2023-01-07 23:01:06  來源:EMBA微金  
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對于上市公司而言,瀕臨退市如同一只腳踩在懸崖邊,稍不注意便會(huì)跌得粉身碎骨,相關(guān)上市公司為求自保必然會(huì)使出渾身解數(shù),大股東贈(zèng)送資產(chǎn)和豁免債務(wù)是其中較為常見的兩大招,今天的主角*ST宜康(原名宜華健康)正是如此,這也從側(cè)面反映了公司面臨的壓力。


(資料圖片)

那么,宜華健康面臨的自保壓力到底有多大?從數(shù)據(jù)上看,至少有三把“達(dá)摩克利斯之劍”懸在宜華健康的頭頂,而且有一把已經(jīng)直指退市。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不容樂觀

首先從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)開始。根據(jù)2021年報(bào),宜華健康歸屬母公司股東的權(quán)益(也即凈資產(chǎn))已是-3.18億元,2022三季報(bào)時(shí)更跌至-6.19億元,不出意外將是連續(xù)四年下降。事實(shí)上,哪怕不考慮下降這一點(diǎn),如果2022年報(bào)凈資產(chǎn)仍然為負(fù),宜華健康將直接退市。

退一步講,哪怕2022年財(cái)報(bào)時(shí)凈資產(chǎn)能夠由負(fù)轉(zhuǎn)正,宜華健康的持續(xù)經(jīng)營能力也是存在問題的,因?yàn)楦鶕?jù)公司的利潤數(shù)據(jù),宜華健康2019年以來便未曾錄得年度盈利,截至2022三季報(bào)時(shí)的累計(jì)虧損為31.69億元,已經(jīng)是公司總資產(chǎn)的四分之三以上。

就算再樂觀一點(diǎn),連持續(xù)經(jīng)營能力都不作考慮的話,宜華健康大股東的質(zhì)押問題同樣難以忽視。

根據(jù)統(tǒng)計(jì),共有7名宜華健康大股東的股權(quán)質(zhì)押尚未完全解押,其中有6人的持股質(zhì)押比例超過90%,作為實(shí)控人的劉紹喜雖然持股不多,但持股全部質(zhì)押,這一點(diǎn)就足以說明問題了。

在如此嚴(yán)峻的環(huán)境之下,宜華健康想盡辦法自保也就不奇怪了。從公司已發(fā)布的公告來看,宜華健康并不像多數(shù)上市公司那樣,在大股東贈(zèng)送資產(chǎn)和豁免債務(wù)之間擇一使用,而是連續(xù)用了兩招。

*ST宜康受贈(zèng)關(guān)聯(lián)資產(chǎn),“卡點(diǎn)”交割沖刺“保殼”

2023年1月3日,宜華健康醫(yī)療股份有限公司(證券簡稱:*ST宜康;證券代碼:000150.SZ)收到交易所關(guān)注函,關(guān)于受贈(zèng)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)一事。

此前,*ST宜康在2022年12月30日宣布,汕頭市博承投資有限公司(以下簡稱:博承投資)、深圳市達(dá)榮輝實(shí)業(yè)有限公司(以下簡稱:達(dá)榮輝)為支持公司的發(fā)展,擬將其持有的深圳市頌陽實(shí)業(yè)有限公司(以下簡稱:頌陽實(shí)業(yè))100%股權(quán)無償捐贈(zèng)給公司的全資子公司宜華健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)有限公司(以下簡稱:醫(yī)療產(chǎn)業(yè)公司),醫(yī)療產(chǎn)業(yè)公司無需支付任何對價(jià),并不附任何義務(wù)。

博承投資、達(dá)榮輝為*ST宜康實(shí)控人劉紹喜的家屬余偉賓控制的公司,本次受贈(zèng)資產(chǎn)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

公告顯示,頌陽實(shí)業(yè)持有深圳藍(lán)影醫(yī)學(xué)科技股份有限公司(以下簡稱:藍(lán)影醫(yī)學(xué))的9.75%股權(quán)、江蘇藍(lán)韻凱泰醫(yī)療設(shè)備有限公司(以下簡稱:藍(lán)韻凱泰)的30.43%股權(quán)。

其中,藍(lán)影醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)涵蓋放射影像、超聲診斷與 5G 遠(yuǎn)程超聲會(huì)診解決方案三大領(lǐng)域,其DR(醫(yī)學(xué)數(shù)字影像設(shè)備)累積在近3000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)得到廣泛應(yīng)用,年銷量穩(wěn)居中國DR供應(yīng)商前三甲,超聲診斷系統(tǒng)累積裝機(jī)量近萬臺(tái)。藍(lán)韻凱泰則是麻醉機(jī)、呼吸機(jī)老牌專業(yè)制造商。

截至2022年9月30日,頌陽實(shí)業(yè)總資產(chǎn)為2333.62萬元,凈資產(chǎn)為1750.19萬元。本次受贈(zèng)股權(quán)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理及對公司的影響,將以年度審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)。

對此,交易所關(guān)注函要求*ST宜康說明頌陽實(shí)業(yè)已披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否已公允反映了其價(jià)值情況,頌陽實(shí)業(yè)是否存在未予披露的對外擔(dān)保、資金占用、糾紛訴訟等或有事項(xiàng)與資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)。

值得注意的是,協(xié)議約定博承投資、達(dá)榮輝應(yīng)于捐贈(zèng)協(xié)議生效之日起5個(gè)工作日內(nèi)完成贈(zèng)與交割,將標(biāo)的股權(quán)變更登記至醫(yī)療產(chǎn)業(yè)公司名下,交割完成日期最遲不應(yīng)晚于2022年12月31日。

對此,交易所要求*ST宜康說明預(yù)計(jì)對公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、退市風(fēng)險(xiǎn)的影響。

工商信息顯示,頌陽實(shí)業(yè)100%股權(quán)已于12月30日過戶至醫(yī)療產(chǎn)業(yè)公司名下。

已有兩輪債務(wù)豁免,退市風(fēng)險(xiǎn)能否解除?

據(jù)悉,*ST宜康以醫(yī)療機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老社區(qū)的運(yùn)營及服務(wù)為業(yè)務(wù)核心。公司2021年經(jīng)審計(jì)的歸母凈資產(chǎn)為-41088.72萬元,鵬盛會(huì)計(jì)事務(wù)所(特殊普通合伙)對公司2021年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

上述事項(xiàng)觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2022年修訂)》第9.3.1條第(二)項(xiàng)“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值,或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”和第(三)項(xiàng)“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告”的規(guī)定。

2022年5月,公司股票被深圳證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示,股票簡稱由“宜華健康”變更為“*ST宜康”。

根據(jù)《股票上市規(guī)則》,上市公司因觸及第 9.3.1 條第一款第(一)項(xiàng)至第(三)項(xiàng)情形其股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后,首個(gè)會(huì)計(jì)年度觸及“經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告”等財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)的,交易所將終止其股票上市交易。

而在本次受贈(zèng)資產(chǎn)之前,*ST宜康已進(jìn)行了兩輪債務(wù)豁免。

10月31日,*ST宜康宣布與汕頭市源泰投資有限公司(以下簡稱:源泰投資)簽署《債務(wù)重組協(xié)議》,源泰投資同意對公司不可撤銷并無條件豁免債務(wù)本息9289.82萬元。

12月28日,公司再度宣布與深圳市保億投資有限公司(以下簡稱:保億投資)簽署《債務(wù)重組協(xié)議》,保億投資同意對公司不可撤銷并無條件豁免債務(wù)本息14312.12萬元。

其中,源泰投資成立于2021年8月,2022年9月以1200萬元競拍取得*ST宜康的1.04億元債權(quán),扣除債務(wù)豁免后剩余債權(quán)1300萬元,價(jià)差收益100萬元。保億投資成立于2022年9月,12月以1191.62萬元競拍取得*ST宜康的1.56億元債權(quán),扣除債務(wù)豁免后剩余債權(quán)1350萬元,價(jià)差收益158.38萬元。

*ST宜康稱,根據(jù)《債務(wù)重組協(xié)議》,公司該部分負(fù)債的現(xiàn)時(shí)義務(wù)已解除,滿足《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中對金融負(fù)債終止確認(rèn)的條件。上述債務(wù)豁免將分別減少公司負(fù)債9289.82萬元、14312.12萬元,增加公司2022年凈利潤及凈資產(chǎn)9289.82萬元、14312.12萬元。

而三季報(bào)顯示,截至2022年9月30日,*ST宜康的歸母凈資產(chǎn)為-70581.52萬元。以此計(jì)算,公司僅憑借頌陽實(shí)業(yè)股權(quán)捐贈(zèng)和兩輪債務(wù)豁免,或許還無法使凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正。

12月14日,公司已宣布改聘中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)為2022年度財(cái)務(wù)審計(jì)及內(nèi)部控制審計(jì)機(jī)構(gòu)。

總結(jié)起來,宜華健康在面對退市的情況下,減免債務(wù)以及資產(chǎn)贈(zèng)送并不令人意外,因?yàn)楣緩膭?dòng)機(jī)上是需要這些利好的。不過問題是,上述利好雖然足以讓宜華健康短期保命,但這不代表起死回生,因?yàn)榍笆?.4312億元的債務(wù)豁免以及1750萬元的資產(chǎn)贈(zèng)送,相對于宜華健康的凈資產(chǎn)負(fù)數(shù)規(guī)模來說仍然不敷應(yīng)用,除非大股東還能提供更多資產(chǎn)。

說得更明確一點(diǎn),宜華健康眼下面臨困境,但與其他曾上演“困境反轉(zhuǎn)”戲碼的上市公司的情況并不一樣,投資者如果想從中博取收益,恐怕還需再思考一番。

來源:證券之星、投資有道雜志