作者/星空下的鹵煮
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的香菜
(資料圖)
對抗衰老,延長人類壽命是生物科學(xué)領(lǐng)域的永恒命題。自2013年《Cell》發(fā)表一篇關(guān)于哈佛大學(xué)研究團隊給予22個月的小鼠NMN一星期后部分生理指標(biāo)恢復(fù)至6個月小鼠狀態(tài)的論文后,NMN這種物質(zhì)便開始挾“哈佛長生不老藥”之名進入了大眾視野。隨著相關(guān)產(chǎn)品陸續(xù)進入市場,潘石屹等名人紛紛充當(dāng)自來水宣稱服用確實有效,NMN這個概念也真正火了起來。
一向?qū)狳c寧可錯捧絕不放過的大A股自然不甘落后,今年3月NMN被藥監(jiān)局允許作為化妝品原料,一時間相關(guān)概念股紛紛沖高;5月又傳出NMN和新冠治療的關(guān)系,金達威(002626)漲停,爾康制藥(300267)等跟漲。
這“長壽藥”真靠譜嗎?和上市公司有實實在在的關(guān)系嗎?
一、臨床實驗結(jié)果仍撲朔迷離
要聊NMN,首先咱們得提到煙酰胺嘌呤二核苷酸(NAD+)。這是一種輔酶,在人體中參與糖、脂肪、氨基酸的代謝等一系列重要生化反應(yīng),被認(rèn)為對抵抗氧化損傷,DNA修復(fù)有重要意義。換句話說,有希望成為人類對抗衰老的武器。但NAD+在人體內(nèi)的含量會隨年齡增長而降低,且難以通過口服或注射等途徑補充。所以研究人員就想了個法子,通過補充能在體內(nèi)代謝生成NAD+的物質(zhì),也就是NAD+的建造材料來實現(xiàn)補充NAD+的目的。而β-煙酰胺單核苷酸,即NMN就是NAD+最直接的前體。
理論上很美好,實際真的有效嗎?
除了文首提到的實驗之外,還有一些依賴于動物實驗的文獻數(shù)據(jù)顯示NMN對解酒護肝、提高視力聽力甚至糖尿病治療方面確實都有一定前景。不過人體臨床試驗?zāi)壳斑€很少,而且有限的結(jié)果顯示口服NMN雖然安全性上沒有問題,有效性就好壞參半了??傊琋MN對人體的真實影響暫還未出現(xiàn)令人信服的實驗成果,且讓子彈再飛一會兒吧。
二、以膳食補充劑鋪開,市場起量迅速
雖然有效與否還不好說,安全性還是過關(guān)的。既然吃不出問題來,NMN自2016年開始就陸續(xù)經(jīng)過美日等國批準(zhǔn)作為膳食補充劑上市了(是類似保健品的認(rèn)證),2018年也首次進入我國。經(jīng)過兩年發(fā)酵,NMN概念正式在2020年的A股市場火了起來,不少廠商聞風(fēng)而動立馬宣稱自己部署了相關(guān)項目,搖身一變成了“長壽藥”概念股。不過這股熱鬧勁兒還沒持續(xù)多久,2021年國家市場監(jiān)管總局就發(fā)布了《關(guān)于排查違法經(jīng)營“不老藥”的函》,明確NMN在我國未獲得藥品、保健食品、食品添加劑和新食品原料許可,給了市場當(dāng)頭一棒,多數(shù)廠商從此偃旗息鼓不再提了。
雖然直接在境內(nèi)生產(chǎn)銷售NMN產(chǎn)品并不被允許,但取得境外認(rèn)證的產(chǎn)品還是可以通過跨境電商平臺線上銷售的。所以除了純進口品牌之外,也有中國廠商通過境外子公司先獲取其他國家批準(zhǔn),再通過上述方法回流的方式來曲線進入國內(nèi)市場。當(dāng)然,這種途徑在監(jiān)管口徑下并沒有什么問題,我們在《電商為王!保健品走到十字路口?》中也提到過。
國內(nèi)外廠商對中國市場的寸土必爭來源于國人對保健養(yǎng)生的執(zhí)念。即使NMN并沒有明確證明有效,市場規(guī)模已經(jīng)跑的飛快,甚至榮登天貓國際保健品TOP10品類。有研究機構(gòu)估計2020年國內(nèi)NMN行業(yè)已經(jīng)有68.2億元的規(guī)模,照這個勢頭測算2025年總盤子能達到176.6億元。且不論數(shù)字是否過于樂觀,市場潛力確實不容小覷。
三、上市公司錢景幾何?
但其中多大的市場份額能轉(zhuǎn)化為上市公司的業(yè)績呢?
其實不多,目前上市公司中實際有產(chǎn)品在售的只有2011年上市的金達威。其原本是一家做維生素A和輔酶Q10等醫(yī)藥/飼料原料的廠商,身處上游環(huán)節(jié)。2015年收購了旗下有NMN系列等膳食營養(yǎng)產(chǎn)品的美國Doctor"s Best公司(多特倍斯),開始進軍營養(yǎng)保健食品業(yè)務(wù)。傍上“長壽藥”概念的金達威在二級市場也闊氣過,2020年7月多特倍斯的NMN產(chǎn)品上線國內(nèi)電商平臺后一路高歌猛進摸到過350多個億的市值。不過近兩年掉頭向下僅剩120多個億了,縮水了六七成。
市值的大幅縮水還是因為金達威被寄予厚望的營養(yǎng)保健食品業(yè)務(wù),尤其是NMN產(chǎn)品業(yè)績并未達到預(yù)期。金達威2022年度半年報雖然聲稱Doctor"s Best“已樹立起全市場NMN及輔酶Q10保健品第一品牌形象”但其營業(yè)收入(3.53億元)、營業(yè)利潤(0.45億元)、凈利潤(0.32億元)卻比上年同期分別減少18.37%、43.93%、38.54%。一邊縮水一邊第一,筆者反正是沒看懂。而且NMN產(chǎn)品沒有披露具體數(shù)字,想必表現(xiàn)不會太理想。
而且這門生意門檻有多高筆者也十分存疑。要知道,金達威2021年研發(fā)支出僅有八千多萬元,研發(fā)費用率2.29%,離高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)都還差著點,要非說自家NMN產(chǎn)品有多少技術(shù)含量恐怕底氣不足。
隨著今年3月份藥監(jiān)局允許NMN作為化妝品原料備案,各路玩家面對這個監(jiān)管松動的信號又蠢蠢欲動了起來。據(jù)說有不少廠商在布局NMN化妝品了。但NMN做化妝品還怎么代謝成NAD+呢?筆者雖非專家,但總覺得聽起來有點玻尿酸飲用水的意思,反正智商稅也不耽誤拉股價吧(笑)。
說回膳食補充劑,德展健康(000813)在年報中表示NMN已在實驗室階段,雅本化學(xué)(300261)更是宣布完成“國際上對NMN最大的人體臨床試驗”,并且得出了雅本的NMN產(chǎn)品可以有效改善健康中老年人部分生理指標(biāo)的結(jié)論。而且雅本化學(xué)已經(jīng)進入試產(chǎn)階段,投放市場應(yīng)該很快了,對金達威的產(chǎn)品市場份額勢必會造成擠壓。
除了后來者的躍躍欲試之外,國產(chǎn)品牌更要直面進口品牌的沖擊。畢竟NMN價格還是比較貴的,主流9600mg/30天劑量的在1800元左右,一年得兩萬了。這個水平的消費者恐怕對品牌的敏感更甚于價格,國內(nèi)廠商要努力證明自己比進口品牌強的不只是“性價比”才行。
即使有效與否都還沒說清楚,也并不妨礙人類對NMN傾注的極大熱情,畢竟“長壽”的概念如此迷人。但證實不了有效性也難談標(biāo)準(zhǔn),上市公司投身于這片大概率走向失序的市場真的明智嗎?
注:本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎。沒有買賣就沒有傷害。