紅周刊 主持人 | 尹星
“開(kāi)門(mén)紅”的意義
主持人：2023年股市開(kāi)門(mén)紅，泛舟作個(gè)展望吧，真希望全年大伙都有好收成。
(資料圖片僅供參考)
泛舟：放心，會(huì)的！經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，盈利回升，財(cái)政發(fā)力，貨幣結(jié)構(gòu)性寬松，歐美進(jìn)入緊縮末期。這些好事都在2023年內(nèi)會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)?，F(xiàn)在市場(chǎng)的強(qiáng)，都不算強(qiáng)，才剛開(kāi)始。
主持人：短短一行字，直接把今年隱藏的利多都說(shuō)透了。
泛舟：字少事大。去年歐美緊縮、地域沖突、疫情反復(fù)，市場(chǎng)肯定好不了！當(dāng)然了，話說(shuō)回來(lái)，指數(shù)不行，股市賺錢(qián)效應(yīng)卻從未缺失。年初的“基建+地產(chǎn)”出現(xiàn)了一批龍魂，一直反復(fù)表演到三四月，隨后綠電跟進(jìn)。進(jìn)入五月后，高端制造崛起。指數(shù)在八、九月開(kāi)始高位筑頂，震蕩下行。數(shù)字經(jīng)濟(jì)在多重利好的加持下暴走。十月底，上證50開(kāi)啟牛市第一波。
主持人：你這視角不一樣，你看到的都是機(jī)會(huì)，大多數(shù)人都被埋了。
泛舟：來(lái)市場(chǎng)不看機(jī)會(huì)看啥？大多數(shù)人被埋前，也以為這個(gè)是機(jī)會(huì)，沒(méi)人愿意主動(dòng)被埋的。只是大多新手認(rèn)為的機(jī)會(huì)往往都是陷阱。
主持人：那老手也會(huì)有看走眼的時(shí)候。
泛舟：沒(méi)錯(cuò)，但老手知道錯(cuò)了怎么糾正，買(mǎi)對(duì)了怎么加倉(cāng)。大多數(shù)新手買(mǎi)時(shí)信心滿滿一把梭，賣(mài)時(shí)哆哆嗦嗦很猶豫。交易和投資原理都是一樣的，每一位投資者一定要有充分的買(mǎi)入理由。
主持人：什么叫充分？
泛舟：就是介入后上漲概率高。你怎么知道高不高？這就要大量的模擬和實(shí)戰(zhàn)數(shù)據(jù)支持?；久妗⒓夹g(shù)面及其它因子疊加在一起形成的選股模型，出現(xiàn)信號(hào)后，上漲概率有多少，失敗概率多少，失敗后怎么辦，漲了后如何加等等，一系列的問(wèn)題都要考慮清楚，才能進(jìn)入實(shí)操階段。
主持人：也希望投資者們可以邊學(xué)習(xí)邊受益牛市，畢竟去年都太辛苦了。
泛舟：從去年十月底至今，部分指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入牛市階段了，大伙也別太著急，這才漲了幾天？小牛才露尖尖角，2023年是牛市初期，就類(lèi)似2016年指數(shù)見(jiàn)底回升開(kāi)始到2018年初，這一波只是上漲的第一波，2018年震蕩完畢后，才是主升浪。所以當(dāng)下的位置，就僅僅在2016年上半年，慢慢來(lái)，不著急，后面大把好時(shí)光等著大伙。
風(fēng)險(xiǎn)偏好回升
主持人：新年伊始，市場(chǎng)完成了縮量回踩后，出現(xiàn)明顯的上攻行情，打頭陣的還是12月初就反復(fù)提及的大消費(fèi)板塊，蕭蕭判斷一下，這是春季行情展開(kāi)的節(jié)奏？
海風(fēng)若雨蕭蕭：上周我們探討過(guò)，回踩過(guò)程出現(xiàn)明顯的惜售，整個(gè)2022年我們遇到的困難雖然比不了2018年的“三座大山”，但是肯定是超過(guò)2020年和2021年的困難程度。但是2022年全年收盤(pán)跌破3000點(diǎn)也只有13個(gè)交易日，普遍預(yù)期2023年整體環(huán)境要優(yōu)于2022年。12月末回踩到3031點(diǎn)也確實(shí)跌不動(dòng)，跌不下去也就只能漲起來(lái)，“俯臥撐”行情就是這樣的。至于大消費(fèi)，顯然是集萬(wàn)般寵愛(ài)于一身的存在，12月初我們就探討過(guò)疫情防控政策調(diào)整才是真利好，最大受益者就是消費(fèi)服務(wù)業(yè)。決策層會(huì)議既然已經(jīng)把消費(fèi)內(nèi)需作為今年經(jīng)濟(jì)工作的主要抓手，可以預(yù)期更多的政策扶植已經(jīng)“在路上”。支持大消費(fèi)的邏輯還包括北上資金的持續(xù)流入，本周美聯(lián)儲(chǔ)的紀(jì)要繼續(xù)釋放“鷹派加息”信號(hào)，美元在連跌三個(gè)月后，出現(xiàn)明顯反彈。然而市場(chǎng)反應(yīng)更多的是認(rèn)為，他們也就是“煮熟的鴨子—嘴硬”。
主持人：人民幣回升到6.9，相當(dāng)于2022年8月下旬的匯率水平。
海風(fēng)若雨蕭蕭：這很可能與元旦期間主要城市本輪疫情感染高峰期已過(guò)有關(guān)?！瓣J關(guān)”成功明顯有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，當(dāng)下正處于年末“吃、喝、玩、樂(lè)”的消費(fèi)旺季，自然比制造業(yè)有更多的炒作機(jī)會(huì)。像本周，盡管高位的旅游服務(wù)板塊個(gè)股出現(xiàn)退潮，但是白酒等價(jià)值型藍(lán)籌順利接棒，推動(dòng)市場(chǎng)重回3150點(diǎn)，板塊內(nèi)部的輪動(dòng)效應(yīng)在起作用。其實(shí)在2020年下半年，我們就經(jīng)歷過(guò)一輪強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行情，那一輪表現(xiàn)最突出的，也就是受益人民幣升值的消費(fèi)型藍(lán)籌（核心資產(chǎn)類(lèi)）。在炒作的后期，這批核心資產(chǎn)類(lèi)個(gè)股普遍估值都超過(guò)60倍，現(xiàn)在應(yīng)該還屬于估值修復(fù)階段，距離泡沫化還早得很。隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，成長(zhǎng)屬性的軟件信息（數(shù)字、信創(chuàng)）和新能源主線板塊都會(huì)受益于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，市場(chǎng)的節(jié)奏可能和2022年4—7月的反彈有所區(qū)別。
主持人：什么區(qū)別？
海風(fēng)若雨蕭蕭：4～7月的反彈，最先啟動(dòng)的是成長(zhǎng)屬性的新能源板塊，隨著上海解封，6月茅臺(tái)等消費(fèi)藍(lán)籌板塊才啟動(dòng)，本輪行情可能消費(fèi)在前，成長(zhǎng)屬性在后。
暫時(shí)仍看不到年線的扭轉(zhuǎn)條件
主持人：指數(shù)本周連續(xù)反彈，賽道股也穩(wěn)了，驕陽(yáng)怎么看？
驕陽(yáng)：后面我覺(jué)得還是繼續(xù)拉鋸震蕩吧。本周指數(shù)再次拉起，但還是那句話，暫時(shí)看不到年線的扭轉(zhuǎn)條件。能看到的，還是需要通過(guò)時(shí)間震蕩化解壓力。本周KDJ指標(biāo)高位鈍化，下周應(yīng)該有技術(shù)修復(fù)，這里我們要重復(fù)的一點(diǎn)是，好股票一定是在底部出來(lái)之前開(kāi)始上漲，而不是等到3～4月份真正扭轉(zhuǎn)才開(kāi)始上漲，所以利用震蕩過(guò)程中KDJ的條件顯示，去逢低布局，效果還是不錯(cuò)的。
主持人：后半周明顯資金加速回流賽道，但是半導(dǎo)體似乎還是不強(qiáng)，怎么看待這個(gè)分支？
驕陽(yáng)：這個(gè)分支是我一直在看的，本周有傳聞?wù)f，目前經(jīng)濟(jì)狀況不太容易給較大的“補(bǔ)助”，不過(guò)我覺(jué)得，板塊底部出所謂的利空應(yīng)該反著看。普遍認(rèn)為，2023年2季度行業(yè)或許出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，目前可以說(shuō)是黎明前的黑暗，往往股價(jià)提前3～6個(gè)月表現(xiàn)。目前這個(gè)位置，或許板塊還是相對(duì)滯漲，但是必須要關(guān)注起來(lái)，一旦來(lái)行情，不會(huì)小的。
主持人：電力股本周繼續(xù)拉升，但以這個(gè)板塊的股性看，KDJ鈍化，后市又要震蕩了？
驕陽(yáng)：大概率吧是這樣。但是不可忽視的是，基本面上越來(lái)越好，我們說(shuō)的電力，是核心可轉(zhuǎn)換成新能源的核心電力，所以硅料成本的持續(xù)下降，會(huì)加快巨頭布局新能源的速度，從而提升估值上升的速度。所以與其說(shuō)利好光伏產(chǎn)業(yè)鏈，我覺(jué)得更利好幾大核心電力。市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)只會(huì)遲到，不會(huì)不到。所以短期電力股可能的震蕩修復(fù)更多還是技術(shù)層面上的，中長(zhǎng)期邏輯不改。
主持人：怎么看中字頭，之前市場(chǎng)一度因?yàn)橥苿?dòng)央企估值合理回歸而被刺激，但是刺激了一下又變成陰跌，后市還有機(jī)會(huì)嗎？
驕陽(yáng)：當(dāng)然，我不看空它們。要知道，我們今年的任務(wù)是保經(jīng)濟(jì)，這塊首先受益的一定是央企，只有央企賺錢(qián)了，才有錢(qián)去投資，為穩(wěn)增長(zhǎng)出力。如果央企賺錢(qián)了，那么估值回升就絕不是一句空話。
（本文已刊發(fā)于1月7日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）